Αρνητική δηλώνει η BofA για τις ευρωπαϊκές μετοχές σε απόλυτους όρους, αλλά με overweight στάση έναντι των παγκοσμίως μετόχων. Ο οίκος εκτιμά πως το ράλι των ευρωπαϊκών μετοχών αντικατοπτρίζει περισσότερο από δίκαια τους θετικούς καταλύτες της ευρωπαϊκής ανάπτυξης που θα έπονται.
Επιπλέον, οι αναλυτές συνεχίζουν να αναμένουν μια ευρύτερη επιβράδυνση της παγκόσμιας ανάπτυξης, η οποία θα συνάδει με μια άνοδο των ασφαλίστρων κινδύνου και υποβαθμίσεις των EPS. Με βάση τις μακροοικονομικές της προβλέψεις η BofA, αναμένει πτώση άνω του 10% για τον Stoxx 600 στις 470 μονάδες έως τα μέσα του έτους και υπό αυτό το πρίσμα παραμένει αρνητική για τις ευρωπαϊκές μετοχές.
Μετά από ένα ράλι 18% από τον Σεπτέμβριο, οι ευρωπαϊκοί κυκλικοί κλάδοι έναντι των αμυντικών επιστρέφουν σε υψηλό 30 ετών που επιτεύχθηκε για πρώτη φορά τον Απρίλιο του περασμένου έτους, τιμολογώντας την άνοδο των παγκόσμιων μακροοικονομικών εκπλήξεων σε πιο θετικό έδαφος καθώς και τη συνεχιζόμενη σύσφιξη των ασφαλίστρων κινδύνου από τα τρέχοντα επίπεδα σχεδόν σε χαμηλά επίπεδα ρεκόρ. Μεταξύ των κυκλικών, οι τράπεζες τιμολογούν για το πιο αισιόδοξο μακροοικονομικό σενάριο, ενώ τα χημικά και τα chips τιμολογούνται για πολύ λίγα καλά μακροοικονομικά νέα. Μεταξύ των αμυντικών, η αδυναμία στα staples, τα φαρμακευτικά προϊόντα και τις επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας τις αφήνει να τιμολογήσουν ένα πιο αισιόδοξο σενάριο ανάπτυξης από ό,τι φαντάζονται οι αναλυτές.
Οι οικονομολόγοι του οίκου προβλέπουν κορύφωση της ανάπτυξης της Ευρωζώνης κατά 1% σε τριμηνιαία βάση, σε ετήσια βάση το τρίτο και το τέταρτο τρίμηνο, η οποία συγκρίνεται με το ρυθμό ανάπτυξης 1,3% που προεξοφλήθηκε από την αγορά μετοχών. Επιπλέον, υπογραμμίζουν τους καθοδικούς κινδύνους για τις προβλέψεις τους από την εμπορική αβεβαιότητα. Σε παγκόσμιο επίπεδο, οι προβλέψεις των οικονομολόγων της BofA για την περιφέρεια συνεπάγονται περιθώρια επιβράδυνσης της παγκόσμιας ανάπτυξης στα μέσα του έτους, λόγω της Κίνας. Κατά συνέπεια, ενώ βλέπουν περαιτέρω βραχυπρόθεσμη ανοδική πορεία για την ανάπτυξη της Ευρωζώνης, υποβοηθούμενη από τη χαλάρωση των πιστωτικών συνθηκών και τα μειωμένα δημοσιονομικά εμπόδια, οι αναλυτές εκτιμούν ότι οι ευρωπαϊκές μετοχές τιμολογούν ένα πολύ ρόδινο μακροοικονομικό σενάριο.
