Ένα ισχυρό σετ αποτελεσμάτων από τις τέσσερις συστημικές για το τρίτο τρίμηνο του τρέχοντος έτους, αναμένει η Euroxx, με μια περαιτέρω επιτάχυνση των καθαρών εσόδων από τόκους, συγκράτηση του κόστους περιορισμένη ροή νέων NPLs και χαμηλό κόστος κινδύνου.
Η Χρηματιστηριακή διατηρεί τη «bullish» θέση της για τις ελληνικές τράπεζες, ενόψει των αποτελεσμάτων του τρίτου τριμήνου εξαιτίας του upside risk που υφίστανται γύρω από τις εκτιμήσεις της για το 2023 και των χαμηλών δεικτών αποτίμησης παρά το φετινό re - rating των μετοχών τους.
Κατά μέσο όρο, οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται με δείκτη P/E στο 5,1x για το 2023, ήτοι ένα discount της τάξεως του 15% σε σύγκριση με τις αντίστοιχες ευρωπαϊκές τράπεζες (Stoxx Banks - δείκτη P/E στο 6x περίπου για το 2023).
Η «overweight» σύσταση παραμένει για τις τέσσερις συστημικές, με τη Euroxx να θέτει τιμή στόχο στα 2,3 ευρώ για τη μετοχή της Eurobank, στα 8,5 ευρώ για την Εθνική Τράπεζα, στα 2,1 ευρώ για τη μετοχή της Alpha Bank και στα 4,6 ευρώ την Τράπεζας Πειραιώς.
- Σύμφωνα με τη Euroxx, η Eurobank διαπραγματεύεται με δείκτη ενσώματης λογιστικής αξίας, P/TBV για φέτος στο 0,77x και εκτιμώμενο στο 0,7x για το 2024, η Εθνική Τράπεζα αντίστοιχα στο 0,76x και 0,71x, η Alpha Bank στο 0,53x και 0,51x και η Πειραιώς στο 0,6x και 0,54x αντίστοιχα.
Σύμφωνα με τη Euroxx, η αύξηση των επιτοκίων κατά επιπλέον 50 μονάδες βάσης και η αργή μετάβαση προς τις προθεσμιακές καταθέσεις (οι καταθέσεις όψεως έφτασαν τον Αύγουστο στο 74,3% από 74,9% τον Ιούνιο) αναμένεται να οδηγήσουν σε μια επιπλέον αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους κατά 3% σε τριμηνιαία βάση, συνολικά.
Λαμβάνοντας υπόψη τη συγκράτηση του κόστους (οι ελληνικές τράπεζες θα δεσμεύσουν ένα one - off κόστος της τάξεως των 50 εκατ. ευρώ που σχετίζεται με το πάγωμα της αποπληρωμής των δανείων των ευάλωτων νοικοκυριών που επλήγησαν από τις πλημμύρες) και την περιορισμένη ροή νέων μη εξυπηρετούμενων δανείων (που οδηγεί σε ενα κόστος κινδύνου σύμφωνα με το guidance των διοικήσεων) η Euroxx αναμένει άλλο ένα ισχυρό τελικό αποτέλεσμα και ρεκόρ ως προς τον δείκτη αποδοτικότητας ενσώματων ιδίων κεφαλαίων ROTE για όλες τις τράπεζες (από 11% σε Alpha έως 15,8% σε Eurobank).
Από την άλλη, όπως τονίζει, η αδύναμη πιστωτική επέκταση παραμένει μια αρνητική πτυχή - αύξηση 1% σε ετήσια βάση τον Αύγουστο για το εγχώριο σύστημα.
