Το sell off που πυροδοτήθηκε στις ιταλικές τράπεζες, εξαϋλώνοντας περίπου 10 δισ. ευρώ από την κεφαλαιοποίηση αυτών, μετά την απόφαση της κυβέρνησης της Ιταλίας για την επιβολή φόρου 40% επί των υπερβαλλόντων καθαρών εσόδων από τόκους, έδειξε να φόβισε τη Τζόρτζια Μελόνι, που έσπευσε άμεσα να ανασκευάσει.
Μετά τη δημοσίευση του νομοθετικού κειμένου της κυβέρνησης, το υπουργείο Οικονομικών εξέδωσε ανακοίνωση στην οποία επισημαίνει ότι ο νέος φόρος επί των πρόσθετων κερδών των ιταλικών τραπεζών, που εισήχθη χθες, θα ευθυγραμμίζεται με τον ευρωπαϊκό κανονισμό που αφορά τη φορολόγηση των απροσδόκητων κερδών των τραπεζών (windfall profits).
Ωστόσο, οι ευρωπαϊκοί κανόνες ορίζουν ότι η τυχόν εισαγωγή ενός απροσδόκητου φόρου στα κέρδη των τραπεζών δεν μπορεί να υπερβαίνει το 0,1% του συνολικού ενεργητικού τους. Εάν επιβεβαιωθεί αυτό, χωρίς τυχόν νέες πρόσθετες αλλαγές, θα συνεπαγόταν ότι ο τελικός αντίκτυπος για τις τράπεζες θα ήταν ουσιαστικά μικρότερος από ό,τι αναμενόταν προηγουμένως, δεδομένου ότι το 0,1% του ανώτατου ορίου ενεργητικού θα αποτελέσει ένα (χαμηλότερο) δεσμευτικό περιορισμό σε σύγκριση με τις εκτιμήσεις για την αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους.
Έτσι, η UniCredit εξακολουθεί να είναι η πιο θωρακισμένη τράπεζα έναντι της επιβολής του νέου μέτρου, ενώ η BPER Banca και η Banco BPM θα παραμένουν πιο ευάλωτες. Από την άλλη, η Banca Mediolanum δείχνει πλέον πιο εκτεθειμένη έναντι των τριών παραπάνω, δεδομένου του μεγαλύτερου ενεργητικού της, όπως εκτιμά η UBS.
Η υιοθέτηση του μέτρου εισφοράς στο 0,1% του συνολικού ενεργητικού των τραπεζών για τηn οικονομική χρήση του 2022 (λαμβάνοντας υπόψη μόνο τις Intesa SanPaolo, UniCredit και τη Banca Mediolanum) θα μεταφραστεί σε έναν συνολικό αντίκτυπο ύψους 1,9 δισ. ευρώ (συμπεριλαμβανομένου του τραπεζικού κλάδου και των διαφοροποιημένων χρηματοοικονομικών).
Ως εκ τούτου, η αναμενόμενη διάβρωση της κερδοφορίας των ιταλικών τραπεζών μπορεί να κυμαίνεται μεταξύ 6% (για τη UniCredit) έως 16% - 15% για την Banco BPM, με 9% - 12% για τις Mediobanca και Intesa SanPaolo. Για τον κλάδο των διαφοροποιημένων χρηματοοικονομικών η UBS εκτιμά ότι ο αντίκτυπος θα είναι μεταξύ 5% - 9% (ουσιαστικά χαμηλότερος από το εκτιμώμενο μέγεθος ύψους 20% - 27% στην προηγούμενη βάση που είχε τεθεί).
Μάλιστα, ο ελβετικός οίκος προβαίνει σε νέους υπολογισμούς, όπως αποτυπώνονται στους παρακάτω πίνακες, με τον δεύτερο πίνακα να δείχνει τον υπολογισμό του πρόσθετου φορολογικού συντελεστή 40% για το υπερβάλλοντα καθάρα έσοδα από τόκους βάσει του μέγιστου βαθμού μεταξύ: (i) της αύξησης σε ετήσια βάση κατά το έτος 2022 έναντι του 2021 (που υπερβαίνει το όριο του 5%) και (ii) της αύξησης των καθαρών εσόδων του 2023 έναντι του 2021 (η οποία υπερβαίνει το όριο του 10%).
