Σε σημαντική αύξηση της τιμής στόχου για τη μετοχή της Jumbo προχώρησε η Eurobank Equities, καθώς από τα 26,40 ευρώ τη στέλνει στα 30,10 ευρώ, με σύσταση «buy».
Η χρηματιστηριακή μειωνει ελαφρώς τις εκτιμήσεις της για τις πωλήσεις τη Jumbo, κυρίως λόγω αλλαγών στη σταδιακή εισαγωγή της επιπλέον χωρητικότητας, αλλά εξακολουθεί να είναι υψηλότερα από το guidance της διοίκησης που προβλέπει αύξηση κατά 13% φέτος.
Παράλληλα, αναμένει ότι η Jumbo θα επιτύχει αύξηση στα EBITDA κατά 9,6% το 2024, ακολουθούμενη από 3-4% στη συνέχεια, με παρόμοια απόδοση, καθώς τα μεικτά περιθώρια κέρδους υποχωρούν σε πιο φυσιολογικά επίπεδα (53-54%). Οι εκτιμήσεις της Eurobank Equities είναι κατά 4% - 6% υψηλότερα από το consensus σε επίπεδο EPS.
Επιπλέον, αν και η πολιτική επιβράβευσης των μετόχων είναι κάπως ασταθής, κατά τη χρηματιστηριακή έχει εμφανιστεί μια σαφής τάση, δηλαδή ότι η διοίκηση φαίνεται να είναι πιο πρόθυμη να στρέψει την ενίσχυση των κεφαλαίων της προς τις αποδόσεις των μετόχων σε περιόδους κατά τις οποίες οι ευκαιρίες επέκτασης είναι σπάνιες ή δεν πληρούν τα εσωτερικά εμπόδια. Το μοντέλο της Eurobank Equities προβλέπει payout ratio 60% τα επόμενα χρόνια.
Τέλος, οι αναλυτές μειώνουν το WACC στο 8,9% (από 9,9% πριν), καθώς εκτιμούν ότι ο κίνδυνος του βασικού μετόχου αποτυπώνεται από τις πολύ συντηρητικές μεσοπρόθεσμες εκτιμήσεις της. Η τιμή στόχος τοποθετεί τη Jumbo σε μη απαιτητική επίπεδα αποτιμήσεων περίπου στο 9x σε 12μηνο fwd EV/EBITDA, κοντά στην αποτίμηση των καλύτερων εμπόρων λιανικής της ΕΕ. Η χρηματιστηριακή διατηρεί προφανώς τη Jumbo στις κορυφαίες επιλογές της στην Ελλάδα.
