Το κύμα αποστροφής προς το ρίσκο που σάρωσε τις αγορές στην αρχή της εβδομάδας τροφοδότησε το εκρηκτικό ράλι του ελβετικού φράγκου, αντισταθμίζοντας τον αντίκτυπο του σεναρίου περαιτέρω μείωσης των επιτοκίων.
Το ελβετικό νόμισμα αναρριχήθηκε στο υψηλότερο επίπεδο σε διάστημα σχεδόν μιας δεκαετίας έναντι του ευρώ τη Δευτέρα, με την τελευταία του τόσο ισχυρή εβδομάδα να είναι εκείνη της εισβολής της Ρωσίας στην Ουκρανία στις αρχές του 2022. Σήμερα, το μεγαλύτερο λόμπι κατασκευαστών της Ελβετίας υπέβαλε αίτημα προς την Κεντρική Τράπεζα της χώρας να κάνει κάτι γρήγορα για να αποτρέψει την ισχύ του φράγκου από το να πλήξει τους εξαγωγείς και να θέσει σε κίνδυνο την οικονομική ανάκαμψη.
Η ανησυχία για μια πιθανή ύφεση στις ΗΠΑ, η τεταμένη γεωπολιτική και η βίαιη αναπροσαρμογή της νομισματικής πολιτικής της Ιαπωνίας έχουν αναζωπυρώσει την παραδοσιακή γοητεία του φράγκου ως μέρους που μπορούν οι επενδυτές να «παρκάρουν» χρήματα σε περιόδους αναταραχής.
Αν και μια τρίτη συνεχόμενη μείωση των επιτοκίων από την SNB μοιάζει δεδομένη τον Σεπτέμβριο, αυτό δεν έχει περιορίσει την όρεξη των μακροπρόθεσμων επενδυτών και των κερδοσκοπικών funds. Μετά τον δανεισμό του φράγκου και την πώλησή του για αγορά νομισμάτων υψηλότερης απόδοσης, αυτά τα στοιχήματα ξετυλίγονται καθώς αυξάνεται η έλξη του φράγκου ως καταφυγίου.
Ταυτόχρονα, δεν είναι σαφές ότι η SNB πρέπει να λάβει πιο επιθετικά μέτρα για να περιορίσει τα κέρδη. Μέχρι στιγμής, τα στοιχεία δείχνουν ότι το ισχυρό φράγκο δεν συμβάλλει στο είδος της επιβράδυνσης του πληθωρισμού που θα μπορούσε να βλάψει την οικονομία και ο Geoff Yu, ανώτερος αναλυτής στρατηγικής στην Bank of New York Mellon, λέει ότι είναι απίθανη η σημαντική νομισματική παρέμβαση.
Ακόμη και μετά την άνοδο του φράγκου κατά περίπου 5% από τον Μάιο, οι πελάτες της BNY, του μεγαλύτερου θεματοφύλακα στον κόσμο, εξακολουθούν να έχουν θέσεις underweight στο νόμισμα. «Ο δρόμος της ελάχιστης αντίστασης» δείχνει προς περαιτέρω κέρδη, εκτιμά ο Yu.
Το ελβετικό φράγκο αλλάζει αυτή την ώρα χέρια στα 0,9448 έναντι του ευρώ.
