Ροή
Σημαντικά «ενισχυμένες» οι εκτιμήσεις της Scope Ratings για την ελληνική ανάπτυξη το 2021 καθώς ο οίκος στην πιο πρόσφατη έκθεση του αναβάθμισε την εκτίμηση του για το ΑΕΠ της χώρας στο 9,3%, από 8,9% τον Δεκέμβριο.
Για το τρέχον έτος ο οίκος προβλέπει ανάπτυξη στο 4,4%, και 2,5% για το 2023.
Ωστόσο, η Scope τονίζει πως για να συνεχιστεί η μεσοπρόθεσμη αναπτυξιακή δυναμική στο περίπου 1% ετησίως αντικατοπτρίζοντας την αναμενόμενη ετήσια μείωση 0,7% στην ηλικία του εργαζόμενου πληθυσμού, είναι ζωτικής σημασίας η συνέχιση της μεταρρύθμισης του οικονομικού και του τραπεζικού κλάδου.
Όσον αφορά την πορεία του ελληνικού χρέους εκτιμάται ότι έχει μειωθεί από 206,3% του ΑΕΠ το 2020 σε 198,7% το 2021, με πρόβλεψη για 192,2% το 2022, εμφανίζοντας τάση μείωσης ελαφρώς κάτω του 180% έως το 2026. Η πρόβλεψη υποθέτει αύξηση της πραγματικής παραγωγής πάνω από την τάση ετήσιου μέσου όρου 1,8% μεταξύ 2023 και 2026.
Αλλά και αναφορικά με το δημοσιονομικό έλλειμα, η Scope υπολογίζει πως πέρυσι ανήλθε στο 9,5% του ΑΕΠ, με πρόβλεψη για σημαντική υποχώρηση στο 4,8% φέτος και επιστροφή σε πλεονάσματα την περίοδο 2023 με 2026.
Ο οίκος επισημαίνει πως παρά το γεγονός ότι οι αγορές assets μέσω του PEPP ανακοινώθηκε ότι θα διακοπούν από τα τέλη Μαρτίου 2022, υπάρχει η δυνατότητα επανέναρξης τους ανά πάσα στιγμή διατηρώντας την ευελιξία της πολιτικής και «ανοίγοντας το παράθυρο» στην Ελλάδα, εάν το απαιτήσουν οι συνθήκες της αγοράς.
Με την χώρα μόλις ένα «σκαλί» κάτω από την επενδυτική βαθμίδα, στο BB+, η Scope εκτιμά πως η Ελλάδα επωφελείται από την σημαντικά ενισχυμένη δομή του χρέους της, με περισσότερο του 85% του χρέους να βρίσκεται στα χέρια θεσμών μετά την συμπερίληψη των ομολόγων της τα οποία διακρατούνται προσωρινά από το Ευρωσύστημα, με από μια μακροχρόνια μέση διάρκεια λήξης στα 20 έτη έναντι 8,2 ετών κατά μέσο όρο στην ΕΕ, και σταθμισμένου μέσου κόστους τόκων 1,4%.
Το yield του ελληνικού 10ετούς αυξήθηκε στο 2,1%, 185 μονάδες βάσης έναντι του bund, από 0,5% έως τον Αύγουστο 2021, ωστόσο κάτω από τα ιστορικά επίπεδα. Ο οίκος επισημαίνει το γεγονός πως το 99% του χρέους είναι με σταθερό επιτόκιο, πως ο περιορισμός του κινδύνου από την αλλαγή των επιτοκίων και η απόσβεση του χρέους κατανέμονται ομοιόμορφα μεσοπρόθεσμα, έτσι ώστε να μπορούν να υποστηριχτούν ακαθάριστες κρατικές χρηματοδοτικές ανάγκες περίπου 10% έως το 2022-2026.
Η Scope δεν παραλείπει να αναφέρει πως το «μαξιλάρι» των 32 δισ. ευρώ στηρίζει τις προοπτικές και την ανθεκτικότητα της χώρας.
