Έντονα αρνητικό αντίκτυπο αναμένεται να έχουν στην οικονομία της Ευρωζώνης και της Βρετανίας οι επιθετικοί δασμοί Τραμπ, όπως εκτιμά η Deutsche Bank.
Όπως υπενθυμίζουν οι αναλυτές, εκτός από τους πρόσφατα ανακοινωθέντες δασμούς 25% σε χάλυβα/αλουμίνιο και αυτοκίνητα/εξαρτήματα, οι ΗΠΑ ανακοίνωσαν αμοιβαίους δασμούς 20% στις εισαγωγές από την ΕΕ, 10% στις εισαγωγές από το Ηνωμένο Βασίλειο και ελάχιστο 10% παγκοσμίως.
Ορισμένες τρίτες χώρες, ιδίως στην Ασία, αντιμετωπίζουν υψηλότερους δασμολογικούς συντελεστές από την ΕΕ. Οι ΗΠΑ θα εφαρμόσουν μηδενικό δασμολόγιο σε ορισμένες εισαγωγές, όπως chips και φαρμακευτικά προϊόντα. Οι εξαιρέσεις θα είναι σημαντικές για ορισμένες οικονομίες, αλλά συνολικά η ΕΕ θα εξακολουθεί να αντιμετωπίζει αύξηση των συνολικών δασμών των ΗΠΑ κατά 16 π.μ., με τη Βρετανία να σημειώνει αύξηση σχεδόν 11 π.μ.
Ο αντίκτυπος για την ανάπτυξη είναι αναμφισβήτητα αρνητικός. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι η αύξηση των δασμών των ΗΠΑ θα μπορούσε να μειώσει κατά 0,4-0,7 ποσοστιαίες μονάδες από το ΑΕΠ της ΕΕ και 0,3-0,6 ποσοστιαίες μονάδες από το ΑΕΠ του Ηνωμένου Βασιλείου. Αυτό είναι το άμεσο αποτέλεσμα καθώς υπάρχουν και έμμεσες επιπτώσης από το πιθανό κόστος αβεβαιότητας και τον αντίκτυπο στις αγορές εργασίας, συμπεριλαμβανομένης μιας σημαντικής αύξησης του κινδύνου ύφεσης στις ΗΠΑ.
Ο αντίκτυπος στον πληθωρισμό είναι διφορούμενος. Τα αντίποινα ανεβάζουν τον πληθωρισμό και η αδυναμία των συναλλαγματικών ισοτιμιών και η αναταρραχή της εφοδιαστικής αλυσίδας αποτελούν κινδύνους ενίσχυσης του πληθωρισμού. Από την άλλη πλευρά, η ασθενέστερη ανάπτυξη είναι αντιπληθωριστική και οι υψηλότεροι δασμοί που αντιμετωπίζουν οι τρίτες χώρες αυξάνουν τον κίνδυνο αντιπληθωριστικής εκτροπής του εμπορίου.
Η ΕΕ πιθανότατα θα αντιδράσει, με τη διαδικασία θα είναι αργή. Σύμφωνα με αναλυτές οι διάφορες επιλογές θα συζητηθούν, ενώ δε θα λάβουν όλες οι απαντήσεις τη μορφή δασμών που ενισχύουν τον πληθωρισμό. Ταυτόχρονα, η ισοτιμία του ευρώ ανεβαίνει, δεν πέφτει. Έτσι, ενώ ο καθαρός αντίκτυπος στον πληθωρισμό είναι εξαιρετικά αβέβαιος, οι κίνδυνοι μπορεί να στρέφονται προς τα κάτω στην Ευρωζώνη. Όσον αφορά το Ηνωμένο Βασίλειο, οι αναλυτές βλέπουν χαμηλότερο κίνδυνο αντιποίνων, με την κυβέρνηση να είναι πιθανό να επιδιώξει μια συμφωνία ελεύθερου εμπορίου.
Κρατική ενίσχυση είναι πιθανό να προσφερθεί στους τομείς που επηρεάζονται περισσότερο στις χώρες που επηρεάζονται περισσότερο. Αυτό θα μπορούσε να αυξήσει την πίεση για περισσότερους κοινούς πόρους της ΕΕ για αμυντικές δαπάνες. Από την πλευρά του Ηνωμένου Βασιλείου, με περιορισμένο δημοσιονομικό περιθώριο, η Deutsche Bank αναμένει από την κυβέρνηση να προσπαθήσει να δώσει προτεραιότητα σε μια εμπορική συμφωνία με τις ΗΠΑ πάνω από όλα. Είναι δυνατή κάποια μέτρια υποστήριξη, αλλά αυτή δεν είναι το βασικό σενάριο.
Ο διφορούμενος αντίκτυπος του εμπορικού πολέμου στον πληθωρισμό έχει τη δυνατότητα να περιπλέξει την πορεία χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής που ακολουθούν οι κεντρικές τράπεζες. Ωστόσο, με τα αντίποινα της ΕΕ να είναι πιθανό να αποτελούν μια αργή διαδικασία, το συνάλλαγμα να αυξάνεται χωρίς πτώση και η ανάπτυξη να επιβραδύνεται περαιτέρω, η ΕΚΤ είναι πιθανό να προχωρήσει σε περισσότερες μειώσεις. Υπάρχει επιπλέον αβεβαιότητα και οι αναλυτές διατηρούν προς το παρόν την πρόβλεψή του για τελικό επιτόκιο στο 1,5%. Ο κίνδυνος, υποστηριζόμενος από τις αμυντικές δαπάνες, είναι για ένα κύκλο χαλάρωσης που σταματά στο 1,75-2%.
