Μια πιθανή κατάρρευση των κρυπτονομισμάτων μπορεί να επηρεάσει την πραγματική οικονομία;

Viber Whatsapp
Μοιράσου το
Μια πιθανή κατάρρευση των κρυπτονομισμάτων μπορεί να επηρεάσει την πραγματική οικονομία;
Η κατάρρευση των κρυπτονομισμάτων TerraUSD από το $1 στα $0,02 που ξεκίνησε  το απόγευμα της 9ης Μαΐου και ολοκληρώθηκε σε 3 μέρες καθώς και του LunaUSD από τα περίπου $80 στα $0,00002 θύμισε σε όλους μας πως μπορεί να είναι ένα παραδοσιακό κραχ.

Η κατάρρευση των κρυπτονομισμάτων TerraUSD από το $1 στα $0,02 που ξεκίνησε το απόγευμα της 9ης Μαΐου και ολοκληρώθηκε σε 3 μέρες καθώς και του LunaUSD από τα περίπου $80 στα $0,00002 θύμισε σε όλους μας πως μπορεί να είναι ένα παραδοσιακό κραχ (ΓΡΑΦΗΜΑ 1). Οι αγορές αντέδρασαν υποτονικά σε αυτή την κατάρρευση. Το ερώτημα που τίθεται είναι αν κάποια μελλοντική κατάρρευση κι άλλων κρυπτονομισμάτων μπορεί να μεταδοθεί και να επηρεάσει τις αγορές χρήματος/χρηματαγορές (money markets) και στη συνέχεια αυτό που καλούμε πραγματική οικονομία;

ΓΡΑΦΗΜΑ 1: Η κατάρρευση σε εικόνες των σταθερών κρυπτονομισμάτων TerraUSD και LUNAUSD.

Υπάρχουν περίπου 19.000 κρυπτονομίσματα όταν στις πραγματικές συναλλαγές μας με τα παραδοσιακά νομίσματα δεν χρησιμοποιούνται πάνω από 180. Η σημερινή κεφαλαιοποίηση των κρυπτονομισμάτων είναι περίπου 1,2 τρις δολάρια ΗΠΑ από σχεδόν 3 τρις που είχαν πριν έξι μήνες.

Τα κρυπτονομίσματα διακρίνονται σε κρυπτονομίσματα fiat (Fiat cryptocurrencies) και σταθερά νομίσματα (Stablecoins), με τα τελευταία να διακρίνονται σε αλγοριθμικά σταθερά νομίσματα (Algorithmic stablecoins) και σε εξασφαλισμένα σταθερά νομίσματα (Collateralized stablecoins). Τα σταθερά νομίσματα (Stablecoins) σήμερα έχουν μια κεφαλαιοποίηση κοντά στα 170 δις δολάρια ΗΠΑ. Πίσω από τρεις στις τέσσερις συναλλαγές (αγορά ή πώληση) σε ένα κρυπτονόμισμα fiat βρίσκεται ένα stablecoin. Το Tether και USD Coin αντιπροσωπεύουν περισσότερο από το 80% της συνολικής κεφαλαιοποίησης όλων των stablecoins.

Αναλυτικότερα, στη κατηγορία Fiat cryptocurrencies περιλαμβάνονται χιλιάδες νομίσματα που βασίζονται στο blockchain αλλά δεν υποστηρίζονται από καμία εξασφάλιση. Τα Bitcoin, Ethereum, Binance coin, Shiba inu και Dogecoin είναι μερικά από τα πιο γνωστά. Η διαμόρφωση της τιμής τους είναι καθαρά θέμα προσφοράς και ζήτησης.

Τα σταθερά νομίσματα (Stablecoins) έχουν σχεδιαστεί για να διατηρούν μια σταθερή αξία, όπως το 1 δολάριο ΗΠΑ. Όπως αναφέρθηκε παραπάνω, διακρίνονται σε δύο κατηγορίες. Η πρώτη είναι τα αλγοριθμικά σταθερά νομίσματα (Algorithmic stablecoins), των οποίων η αξία διατηρείται σταθερή με μια αλγοριθμική σχέση με άλλα κρυπτονομίσματα. Η δεύτερη κατηγορία στα σταθερά νομίσματα (Stablecoins) αφορά τα εξασφαλισμένα σταθερά νομίσματα (Collateralized stablecoins) των οποίων η αξία τους υποστηρίζεται από εμπορικά ομόλογα (commercial papers) και U.S. Treasury securities δηλαδή τίτλους υψηλής εξασφάλισης αμερικανικού δημοσίου. Τόσο τα εμπορικά ομόλογα (commercial papers) όσο και τα U.S. Treasury securities ανήκουν στις αγορές χρήματος/χρηματαγορές (money markets), δηλαδή αποτελούν στενά υποκατάστατα του χρήματος.

Από τη μέχρι τώρα παρουσίαση έχει γίνει ήδη αντιληπτό ότι τα κρυπτονομίσματα έχουν σχέση με τις αγορές χρήματος. Το κανάλι μετάδοσης μιας υποθετικής κατάρρευσης του bitcoin ή άλλου γνωστού fiat κρυπτονομίσματος στις αγορές χρήματος/χρηματαγορές (money markets) θα ήταν μέσω των εξασφαλισμένων σταθερών νομισμάτων (Collateralized stablecoins).

Η αλυσίδα μετάδοσης σε περίπτωση π.χ. που το Bitcoin βρισκόταν σε μεγάλη δίνη πωλήσεων θα είχε ως εξής: Η μείωση της κεφαλαιοποίησης του bitcoin θα προκαλούσε αύξηση της κεφαλαιοποίησης της αγοράς των εξασφαλισμένων σταθερών νομισμάτων, λόγω των χρημάτων που θα μετέφεραν σε αυτά οι επενδυτές από τις πωλήσεις του στο Bitcoin και σε άλλα κρυπτονομίσματα fiat. Αυτό θα είχε ως συνέπεια οι διαχειριστές των εξασφαλισμένων σταθερών νομισμάτων να αγοράσουν από εμπορικά ομόλογα (commercial papers) και U.S. Treasury securities πράγμα που θα προκαλούσε μείωση των αποδόσεων τους μέσω της αύξησης της τιμής τους.

Για να έχουμε πλήρη απάντηση στο αρχικό μας ερώτημα θα πρέπει να εξετάσουμε κι αν η μετάδοση που δείξαμε παραπάνω μπορεί να επηρεάσει τις αγορές χρήματος. Όπως έχουμε ήδη αναφέρει η αγορά των σταθερών νομισμάτων (Stablecoins) δεν ξεπερνά τα 170 δις δολάρια ΗΠΑ ενώ οι αγορές χρήματος στις ΗΠΑ είναι λίγο πάνω από 5 τρις δολάρια ΗΠΑ, αυτό σημαίνει ότι σήμερα τα stablecoins δεν αποτελούν κίνδυνο για τις αγορές χρήματος.

Ουσιαστικά η παραπάνω ανάλυση απαντά και στο ερώτημα γιατί δεν υπήρχε μετάδοση και επίδραση στις χρηματαγορές από την κατάρρευση των TerraUSD και LunaUSD. Η προφανής απάντηση έχει να κάνει με το ότι τα δύο αυτά κρυπτονομίσματα ανήκαν στη κατηγορία των αλγοριθμικών σταθερών νομισμάτων (Algorithmic stablecoins) και δεν είχαν χρησιμοποιηθεί περιουσιακά στοιχεία από τις αγορές χρήματος (money markets) για την εξασφάλισή τους, οπότε η κατάρρευση τους είχε ελάχιστο αντίκτυπο, πέρα φυσικά από εκείνους που επένδυσαν σε αυτά τα δύο κρυπτονομίσματα.

Συνοψίζοντας, τα κρυπτονομίσματα μέσω των εξασφαλισμένων σταθερών νομισμάτων (Collateralized stablecoins) μπορούν να μεταδώσουν την κρίση τους και στις αγορές χρήματος όμως λόγω του μεγέθους τους σήμερα δεν μπορούν να τις επηρεάσουν. Φυσικά ούτε λόγος να γίνετε για το αν μπορούν να επηρεάσουν τη πραγματική οικονομία. Αύριο όμως αν η αγορά των εξασφαλισμένων σταθερών νομισμάτων αρχίσει να ξεπερνά ένα κρίσιμο ποσοστό σε σχέση με το μέγεθος των αγορών χρήματος τότε ο κίνδυνος θα είναι εκεί έξω, για την ακρίβεια πάντα υπάρχει κίνδυνος εκεί έξω.

Ακολουθήστε το insider.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις από την Ελλάδα και τον κόσμο.

Όλες οι ειδήσεις

07:05

Στη σκιά των δασμών - Σε σοκ οι αγορές - Οι επιλογές στις αναταράξεις

00:05

Τραμπ: Αναμενόμενη η πτώση στην Wall Street - Είμαι ανοιχτός σε διαπραγματεύσεις για τους δασμούς

23:50

Μελόνι: Πρόβλημα οι δασμοί, αλλά όχι καταστροφή

23:43

Θεσσαλονίκη: Εντός του Απριλίου η ηλεκτρονική πληρωμή για την έκδοση εισιτηρίου στο Μετρό

23:36

Οι δασμοί «έτσουξαν» την Apple: Η μετοχή κατέγραψε τη μεγαλύτερη πτώση της τελευταίας 5ετίας

23:32

Οι δασμοί τραντάζουν την Wall Street: H χειρότερη μέρα από το 2020 - Χάθηκαν 2 τρισ. δολάρια από τον S&P 500

23:08

Οι δασμοί και 8 παραγωγοί του OPEC+ προκάλεσαν βουτιά 6% στο πετρέλαιο

23:05

Δασμοί Τραμπ: Οι μεγαλύτεροι νικητές και χαμένοι στην Ευρώπη

22:48

Ανδρουλάκης: «Η στέγαση δεν είναι μπίζνα, αλλά το δικαίωμα μιας γενιάς να ζήσει με αξιοπρέπεια»

21:56

Ακόμη κι ο χρυσός «χτυπήθηκε» από τους δασμούς των ΗΠΑ

21:53

Συγγραφείς αντιδρούν: «Η Meta κλέβει τα έργα μας»

21:49

Κικίλιας για ναυτιλία: Πρέπει να ληφθούν άμεσα οι σωστές αποφάσεις από την ΕΕ - Zούμε σε αβέβαιους καιρούς

21:37

Το προεδρείο του Διεθνούς Ποινικού Δικαστηρίου λυπάται για την αποχώρηση της Ουγγαρίας

21:24

Bitcoin: Υποχώρησε πάνω από 5% στα 81.000 δολάρια - «Βαρίδι» οι δασμοί Τραμπ

21:15

Τι συζήτησαν Γεραπετρίτης - Φιντάν στις Βρυξέλλες

20:59

ΝΑΤΟ: Στους 900.000 οι νεκροί ή τραυματισμένοι ρώσοι στρατιώτες στην Ουκρανία

20:32

Helleniq Energy: Νέα προσφορά οχημάτων στην ΕΛΑΣ για τις ανάγκες σε Θριάσιο πεδίο και Δυτική Θεσσαλονίκη

20:18

Σείστηκαν οι ευρωαγορές από τους δασμούς Τραμπ - Πτώση 3% για τον γερμανικό DAX

20:16

Απολύθηκαν διευθυντές του Συμβουλίου Εθνικής Ασφάλειας του Λευκού Οίκου

20:14

Αντίμετρα από τον Καναδά για τους δασμούς των ΗΠΑ - «Τραγωδία» ο προστατευτισμός του Τραμπ

20:03

Δανία: «Θα αντιταχθούμε σε οποιεσδήποτε αξιώσεις για τη Γροιλανδία»

19:59

ΠΟΕ: Ανησυχεί ότι οι εμπορευματικές συναλλαγές θα συρρικνωθούν κατά 1% λόγω των δασμών

19:54

Πολωνία: Θα δαπανήσει σχεδόν το 5% του ΑΕΠ στην άμυνα το 2026

19:52

Πιερρακάκης: Η εντολή των πολιτών είναι να θέσουμε τη χώρα σε κίνηση

19:40

Ουκρανία: Οι ΗΠΑ αποχωρούν από διεθνή ομάδα που συγκέντρωνε αποδείξεις για ρωσικά εγκλήματα πολέμου

19:27

Dimand: Αύξηση 135% στα προ φόρων κέρδη το 2024 - Ενισχύθηκαν τα ταμειακά διαθέσιμα

19:23

Κρούγκμαν για δασμούς: «Η κακοήθης βλακεία θα σκοτώσει την παγκόσμια οικονομία;»

19:22

Όμιλος CSG: Υπερδιπλασίασε τα έσοδα και τα ΕBITDA το 2024

19:15

Salesforce: Η τεχνητή νοημοσύνη μετασχηματίζει το λιανεμπόριο

19:12

ΓΣΕΒΕΕ: Να μην ανατεθεί σε ιδιωτικές εταιρείες η διαχείριση των ληξιπρόθεσμων οφειλών προς τον ΕΦΚΑ

gazzetta
gazzetta reader insider insider