Το σαρωτικό, όπως όλα δείχνουν, πέρασμα του «κόκκινου» στρατοπέδου (Ρεπουμπλικάνοι) στις ΗΠΑ προκαλεί την έντονη θετική πρώτη αντίδραση των αγορών μετοχών και κρυπτονομισμάτων.
Στην όποια αβεβαιότητα πόνταραν αρκετοί αναλυτές και μέσα ενημέρωσης ως προς το εκλογικό αποτέλεσμα των αμερικανικών προεδρικών εκλογών δεν επιβεβαιώθηκε, με τον Ντόναλντ Τραμπ να επιστρέφει στο Λευκό Οίκο, με κατάκτηση τόσο της Γερουσίας όσο και της Βουλής των Αντιπροσώπων. Αυτό αποτελεί έναν πρώτο λόγο που η Wall Street «σπάει τα κοντέρ» καθώς όπως είναι γνωστό η αβεβαιότητα αποτελεί το χειρότερο σενάριο των αγορών. Παράλληλα, το ισχυρό χρήμα φαίνεται να ήθελε για τους δικούς της λόγους και τα συμφέροντά της την εκλογή Τραμπ (μείωση φορολογίας).
Τα futures των αμερικανικών μετοχών και το δολάριο εκτοξεύονται, ενώ ξεπούλημα καταγράφεται στα ομόλογα και τις κινεζικές μετοχές. Συγκεκριμένα, και οι τρεις κύριοι αμερικανικοί δείκτες δείχνουν ανόδο σε επίπεδα ρεκόρ, με τον S&P 500 να ξεπερνά τις 5.900 μονάδες και τον Dow να κερδίζει πάνω από 1.140 μονάδες. Ενδιαφέρον παρουσιάζει πως η μετοχή του μεγαλύτερου πιστού συνοδοιπόρου του Τραμπ στο προεκλογικό του ταξίδι - καμπάνια, Έλον Μασκ, Tesla καταγράφει ράλι σχεδόν 13% pre-market, ενώ εντυπωσιακή άνοδο που ξεπερνά το 6% με 7% καταγράφουν οι αμερικανικές τράπεζες.
Από την άλλη, προσπαθούν να ακολουθήσουν οι ευρωπαϊκές αγορές που από το -1% ο DAX (πριν το άνοιγμα) στο άκουσμα της είδησης της επικράτησης του Τραμπ, πλέον κινείται πέριξ του +0,75%, έχοντας δει και υψηλότερα επίπεδα. Ωστοσο, το πεδίο στις ευρωπαϊκές αγορές είναι πιο ομιχλώσες καθώς κανείς δε ξέρει το πως θα κινηθεί ο νέος πρόεδρος σε επίπεδο δασμολογικής πολιτικής αλλά και Ουκρανίας.
Την ίδια στιγμή το Bitcoin ενισχύεται κατά σχεδόν 6,5% στα 73.881 δολάρια, με τον δείκτη μεταβλητότητα VIX να βουτάει κατά 24% στις 15,64 μονάδες. Ξεπούλημα στα αμερικανικά ομόλογα καθώς όλοι σπεύδουν να αναλάβουν μεγαλύτερο ρίσκο, με το αμερικανικό δεκαετές στο 4,42%.
«Διατηρούμε θετική στάση για τις αμερικανικές μετοχές με στόχο στις 6.600 στον S&P 500 έως τα τέλη του 2025, λόγω της συνεχιζόμενης οικονομικής δυναμικής των ΗΠΑ, την επιβράδυνση του πληθωρισμού και τις υποστηρικτικές τάσεις, συμπεριλαμβανομένης της τεχνητής νοημοσύνης».
«Πιστεύουμε ότι η πώληση ομολόγων έχει τραβήξει πολύ και περιμένουμε από τη Fed να παραμείνει σε μια πορεία προς χαμηλότερα επιτόκια. Αναμένουμε επίσης μια περαιτέρω ανοδική πορεία για τον χρυσό και αναμένουμε ότι το δολάριο θα αποδυναμωθεί από τα τρέχοντα υψηλά σε μεσοπρόθεσμη βάση», συμπληρώνει ο Mark Haefele, επικεφαλής του επενδυτικού γραφείου της UBS Global Wealth Management.
Το εάν αυτές οι τάσεις θα παραμείνουν σε ισχύ εξαρτάται από το πόσο γρήγορα ο Τραμπ θα μπορέσει να συγκροτήσει το κόμμα του και να περάσει τη νομοθετική του ατζέντα από το Κογκρέσο, αναφέρει η ING.
Αυτή τη στιγμή φαίνεται ότι οι Ρεπουμπλικάνοι βρίσκονται σε τροχιά για ένα «κόκκινο» σαρωτικό κύμα καταλαμβάνοντας την προεδρία, τη Γερουσία και τη Βουλή. Ωστόσο, εάν οι Δημοκρατικοί καταφέρουν να κερδίσουν τη Βουλή, τότε θα μπορούσε να υπάρξει μια αμφιλεγόμενη περίοδος που θα «κάψει» χρόνο και θα επιφέρει μεταβλητότητα στις αγορές. Εάν περάσει το δεύτερο σενάριο, θα έδινε ένα πρώιμο μήνυμα για το εάν μπορεί να περιοριστεί η ικανότητα του Τραμπ να περάσει τις φορολογικές μειώσεις.
Όσον αφορά την πολιτική, οι τρεις κύριοι στόχοι πολιτικής του Τραμπ είναι:
- Επέκταση και τροποποίηση του νόμου για τις φορολογικές μειώσεις και τις θέσεις εργασίας, ο οποίος επί του παρόντος έχει προγραμματιστεί να λήξει στα τέλη του 2025, συνοδευόμενος από χαμηλότερους εταιρικούς φόρους και απαλλαγή από τη φορολογία.
- Περιορισμός της μετανάστευσης, ιδιαίτερα από τα νότια σύνορα και,
- Εφαρμογή δασπών που πιστεύει ότι θα αυξήσουν τα έσοδα, θα προωθήσουν την εκ νέου στήριξη της παραγωγής και θα τονώσουν την οικονομική ανάπτυξη και τις θέσεις εργασίας.
Βραχυπρόθεσμα, η προοπτική χαμηλότερων φόρων και ενός φιλοεπιχειρηματικού περιβάλλοντος θα διατηρήσει το κλίμα σχετικά σταθερό και την όρεξη για ανάληψη πρόσθετου ρίσκου από τους επενδυτές, όπως αναφέρουν αναλυτές. Τα νοικοκυριά υψηλού εισοδήματος ήταν ο βασικός μοχλός της αύξησης των καταναλωτικών δαπανών δεδομένου ότι ο πληθωρισμός ήταν λιγότερο περιοριστικός σε σχέση με τα νοικοκυριά χαμηλού εισοδήματος, οι αυξανόμενες τιμές των περιουσιακών στοιχείων έχουν ενισχύσει τον πλούτο και τα υψηλά επιτόκια τα ωφέλησαν λαμβάνοντας άνω του 5% σε τόκους από τα money market funds ενώ πληρώνουν ίσως 3,5% ή λιγότερο για την υποθήκη τους. Εάν αυτά τα νοικοκυριά διατηρούν περισσότερα από τα εισόδηματά τους, τότε θα υποστηριχθούν περαιτέρω οι δαπάνες.
Ταυτόχρονα, ένα ξεκάθαρο αποτέλεσμα (όπως αυτό που φαίνεται να προκύπτει) με ομαλή πολιτική μετάβαση στον νέο πρόεδρο θα προσφέρει σαφήνεια και θα βοηθήσει στη στήριξη του κλίματος. Ακόμη περισσότερο σε ένα περιβάλλον χαμηλότερων επιτοκίων που θα μπορούσε να βελτιώσει τις οικονομικές προοπτικές. Για παράδειγμα, εταιρείες που καθυστέρησαν τις επενδύσεις τους λόγω της για εκλογική/ρυθμιστική αβεβαιότητα μπορεί τώρα να είναι έτοιμες να αρχίσουν να βάζουν κεφάλαια.
Ωστόσο, σύμφωνα με αναλυτές της ING, οι μεσοπρόθεσμες και μακροπρόθεσμες προοπτικές ανάπτυξης υπό την προεδρία Τραμπ είναι πιο αβέβαιες. Η μειωμένη μετανάστευση και ο αναγκαστικός επαναπατρισμός θα μπορούσαν να αποτελέσουν σημαντικό περιορισμό για την οικονομία των ΗΠΑ, ιδιαίτερα σε κλάδους όπως η γεωργία. Ο αριθμός των Αμερικανών εργαζομένων μειώνεται και είναι κατά ένα εκατομμύριο χαμηλότερος από ό,τι το 2019. Η πτωτική τάση των γεννήσεων στις ΗΠΑ υποδηλώνει μικρή προοπτική ανάκαμψης βάσει δημογραφικών στοιχείων.
Η αύξηση της απασχόλησης προέρχεται από εργαζόμενους που έχουν γεννηθεί στο εξωτερικό, οι οποίοι αποτελούν πλέον το 19,5% του συνόλου των εργαζομένων στις ΗΠΑ. Εάν συρρικνωθεί επίσης το εργατικό δυναμικό που γεννήθηκε στο εξωτερικό, θα μπορούσε να δημιουργήσει σημαντικές προκλήσεις από την πλευρά της προσφοράς, οδηγώντας σε αύξηση των μισθών και του πληθωρισμού. Για να αντιμετωπιστεί αυτό, η παραγωγικότητα θα πρέπει να αυξηθεί σημαντικά. Επιπλέον, λιγότεροι ενεργοί άνθρωποι στη χώρα θα σήμαιναν μειωμένη οικονομική ζήτηση.
Σύμφωνα με την Berenberg, ο Τραμπ παραμένει απρόβλεπτος και εκκεντρικός. Επομένως, δεν μπορεί κανείς πραγματικά να υπολογίσει ποιες από τις συχνά μεγαλεπήβολες και όχι πάντα συνεπείς προεκλογικές υποσχέσεις του θα εφάρμοζε πραγματικά. Αλλά σε αντίθεση με το 2016, ο Τραμπ και το περιβάλλον του δεν θα εκπλαγούν από τη νίκη στις εκλογές. Πιθανότατα θα ήταν σε θέση να εφαρμόσει τις πολιτικές του επιλογές πιο γρήγορα και αποτελεσματικά από ό,τι έκανε μετά την πρώτη ανάληψη των καθηκόντων του τον Ιανουάριο του 2017.
Οι αναλυτές του οίκου υποστηρίζουν πως μια πιο χαλαρή δημοσιονομική πολιτική, η μεγαλύτερη ανάπτυξη και οι υψηλότερες τιμές καταναλωτή σε περίπτωση σοβαρών δασμών πιθανότατα θα ανάγκαζαν τη Fed να σταματήσει πιο άμεσα τη μείωση των επιτοκίων, πιθανώς στο εύρος του 4,25% - 4,5% αντί να κινηθεί σε ένα εύρος 3,75% - 4%. Η Berenberg προβλέπει επί του παρόντος ότι δεν θα υπάρξει καμία σημαντική αλλαγή στην οικονομική πολιτική των ΗΠΑ το 2025. Αυτό θα συμπίπτει με υψηλότερες αποδόσεις ομολόγων και ισχυρότερο δολάριο. Αν και οι πρόσθετες φορολογικές μειώσεις θα μπορούσαν να τονώσουν την ανάπτυξη για λίγο, οι καταναλωτές και οι εταιρείες θα πρέπει να πληρώσουν εν μέρει γι 'αυτό μέσω του υψηλότερου κόστους δανεισμού.
Μακροπρόθεσμα, ωστόσο, οι δασμοί, η λιγότερη μετανάστευση και η διάβρωση της εμπιστοσύνης στους θεσμούς θα μειώσουν την αναπτυξιακή τάση. Οι μακροπρόθεσμοι δημοσιονομικοί κίνδυνοι θα αυξηθούν. Αλλά ως το απόλυτο ασφαλές καταφύγιο του κόσμου, οι ΗΠΑ πιθανότατα θα συνεχίσουν να προσελκύουν εισροές σε περιόδους γεωπολιτικής αβεβαιότητας. Ως αποτέλεσμα, οι ΗΠΑ πιθανότατα θα ξεφύγουν από τα αυξημένα δημοσιονομικά ελλείμματα για λίγο προτού τελικά τις στοιχειώσουν οι vigilantes των ομολόγων.
