Σε προεξόφληση μελλοντικών εισροών από υφιστάμενες συμβάσεις παραχωρήσεις, ή έστω μέρος αυτών, με σκοπό την εξυπηρέτηση της επιστροφής κεφαλαίου προς τους μετόχους της μητρικής ΕΛΛΑΚΤΩΡ ύψους σχεδόν 296 εκατ. ευρώ, ή και άλλων επιδιώξεων (π.χ. αναχρηματοδότηση δανεισμού, ευρύτερες επιχειρηματικές κινήσεις που είναι υπό σχεδιασμό), παραπέμπει, όπως τουλάχιστον εκτιμούν στην αγορά, η κίνηση της θυγατρικής ΑΚΤΩΡ Παραχωρήσεις να προχωρήσει στην έκδοση Κοινού Εμπραγμάτως Εξασφαλισμένου Ομολογιακού Δανείου ποσού 275 εκατ. ευρώ (με Τράπεζα Πειραιώς).
Προεξόφληση εισροών από συμβάσεις παραχώρησης
Επί της ουσίας, ΕΛΛΑΚΤΩΡ και ΑΚΤΩΡ Παραχωρήσεις «έφεραν μπροστά» πληρωμές που αναμένει το γκρουπ από τις συμβάσεις παραχώρησης για τα επόμενα χρόνια (χοντρικά έως το 2038 ή κάπου εκεί), όχι υποχρεωτικά το σύνολο των κεφαλαίων, έστω ένα σημαντικό μέρος, αντί να περιμένουν την είσπραξη ποσών ετησίως. Υπενθυμίζεται ότι σε κάθε ευκαιρία η διοίκηση της ΕΛΛΑΚΤΩΡ τόνιζε τόσο το γεγονός ότι η εισηγμένη έχει σημαντική ρευστότητα σχεδόν μισού δις ευρώ, όσο και ότι από τον τομέα των Παραχωρήσεων, που με βάση τα αποτελέσματα αλλά και τις εναπομείνασες δραστηριότητες δείχνει να αποτελεί τον βασικό πυλώνα ανάπτυξης, αναμένει μερίσματα (ροές/έσοδα) 1 δισ. ευρώ τα προσεχή έτη, μέχρι να λήξουν οι συμβάσεις. Η δε ΑΚΤΩΡ ΠΑΡΑΧΩΡΗΣΕΙΣ στοχεύει, αυτόνομα ή κοινοπρακτικά, στη συμμετοχή της σε έργα συνολικού προϋπολογισμού άνω των 6,5 δισ. ευρώ (ΣΔΙΤ κ.α.). Κατά πόσο αυτά τα νούμερα έχουν αναπροσαρμοστεί με την πάροδο ολίγων ετών ή με την απώλεια της Αττικής Οδού, δεν είναι γνωστό στην αγορά.
Να σημειωθεί, επίσης, ότι μπορεί το «δίδυμο» ΕΛΛΑΚΤΩΡ – ΑΒΑΞ να έχασαν την «χρυσοφόρα» σύμβαση παραχώρησης της Αττικής Οδού που «πέρασε» στη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, ωστόσο, φέρονται να αναμένουν συνολικά ποσά άνω των 300 εκατ. ευρώ (μερίσματα 2024 έως αρχές Οκτωβρίου, εκκαθάριση – επιστροφές κ.α., ίσως και κάποια claims), με την ΕΛΛΑΚΤΩΡ να προσδοκά σε οφέλη έως 200 εκατ., βάσει ποσοστού που είχε στην κοινοπραξία (σχεδόν 66%). Σε κάθε περίπτωση, μετά τις πωλήσεις των ΑΚΤΩΡ (σε Intrakat που μετονομάστηκε σε Aktor Group), Smart Park (σε Trade Estates, του ομίλου Fourlis), του κλάδου ΑΠΕ (σε Motor Oil) και κατόπιν ολοκλήρωσης, προ ημερών, της πώλησης της ΗΛΕΚΤΩΡ (τομέας περιβάλλοντος) επίσης στον όμιλο συμφερόντων της οικογένειας Βαρδινογιάννη, ο τομέας παραχωρήσεων επιτρέπει στην ΕΛΛΑΚΤΩΡ, και κατά βάση στον ολλανδικό όμιλο Reggeborgh και τον ισχυρό άνδρα Χένρι Χόλτερμαν, να «παίζουν μπάλα» στις υποδομές αλλά και γενικότερα στην επιχειρηματική ζωή του τόπου (π.χ. στις τράπεζες, όπως η Alpha Bank). Προφανώς, υπάρχει και το real estate με την ενσωμάτωση, ουσιαστικά, της REDS στον όμιλο (βγήκε και εκτός ΧΑ) αλλά και την επέκταση των δράσεων στα ακίνητα, τουρισμό κ.α., το project Cambas, τις Γούρνες Ηρακλείου (και με καζίνο), την ανάπλαση της μαρίνας Αλίμου κ.α.. Ωστόσο, ουδείς γνωρίζει αν προσεχώς η ΕΛΛΑΚΤΩΡ βάλει "πωλητήριο" και στις Παραχωρήσεις.
Η επιστροφή κεφαλαίου
Υπενθυμίζεται ότι για σήμερα Πέμπτη 30 Ιανουαρίου έχει προγραμματιστεί έκτακτη Γενική Συνέλευση της ΕΛΛΑΚΤΩΡ με θέμα, ουσιαστικά, την έγκριση διανομής ποσού έως 0,85 ευρώ ανά μετοχή, δηλαδή συνολικών κεφαλαίων 295,96 εκατ. ευρώ. Το προς διανομή ποσό είναι 70% υψηλότερο από την προηγούμενη (0,5 ευρώ ανά μετοχή, συνολικά 174 εκατ. ευρώ) αντίστοιχη κίνηση. Βάσει παλιότερης ανακοίνωσης της εισηγμένης, η έναρξη καταβολής της επιστροφής κεφαλαίου έχει οριστεί για τις 31 Μαρτίου 2025. Προφανώς, δεδομένου ότι η πρόταση του Δ.Σ. θα περάσει από την Γ.Σ., η μερίδα του λέοντος θα πάει στην Ολλανδική Reggeborgh που θυμίζουμε άσκησε και call option για μετοχές της Motor Oil.
Χτες, η εισηγμένη ανακοίνωσε ότι «η εξ΄ ολοκλήρου θυγατρική της εταιρεία ΑΚΤΩΡ ΠΑΡΑΧΩΡΗΣΕΙΣ ΜΟΝΟΠΡΟΣΩΠΗ Α.Ε. προχώρησε στην έκδοση Κοινού Εμπραγμάτως Εξασφαλισμένου Ομολογιακού Δανείου ποσού 275 εκατ. ευρώ. Συγκεκριμένα, η ΑΚΤΩΡ ΠΑΡΑΧΩΡΗΣΕΙΣ Μ.Α.Ε. στις 23.12.2024 σύναψε Κοινό Εμπραγμάτως Εξασφαλισμένο Ομολογιακό Δάνειο ύψους 275 εκατ. ευρώ, σύμφωνα με τις διατάξεις του ν. 4548/2018, καθώς και του άρθρου 14 του ν.3156/2003, σύμφωνα με τα ειδικώς οριζόμενα στο από 23.12.2024 “Πρόγραμμα έκδοσης κοινού ομολογιακού δανείου εμπραγμάτως εξασφαλισμένου”, για την αναχρηματοδότηση του υφιστάμενου δανεισμού και την κάλυψη γενικών επιχειρηματικών της σκοπών. Η κάλυψη του ομολογιακού δανείου θα πραγματοποιηθεί στο σύνολό της από την Τράπεζα Πειραιώς Α.Ε., η οποία ορίστηκε διαχειριστής πληρωμών και εκπρόσωπος των ομολογιούχων. Σε συνέχεια επιτυχούς εκπλήρωσης των προϋποθέσεων εκταμίευσης, ο Εκδότης προέβη στις 28.01.2025 σε έκδοση ομολογιών συνολικού ποσού 177 εκατ. ευρώ, οι οποίες καλύφθηκαν από την Τράπεζα Πειραιώς A.E.».
Το τοπίο στις παραχωρήσεις
Κατά πόσο η ΕΛΛΑΚΤΩΡ κινηθεί πιο επιθετικά στη δευτερογενή αγορά παραχωρήσεων, όπου ήδη έχει αυξήσει την θέση της π.χ. στην Ολυμπία Οδό, όπως έκαναν και οι άλλοι εταίροι μετά την αποχώρηση της Hochtief, ή τη Γέφυρα Ρίο – Αντίρριο (προ ολίγων ετών πώλησε η ΑΒΑΞ, μοιράστηκε με τη Vinci αναλογικά το μερίδιό της), θα φανεί στην πορεία. Αλλωστε, η διοίκηση Μπουλούτα έχει αφήσει να εννοηθεί ότι ενδιαφέρεται για τον εν λόγω τομέα, αν και από την άλλη πλευρά η αγορά συχνά έχει βάλει την ΑΚΤΩΡ Παραχωρήσεις στην θέση της «νύφης», καθώς κατά καιρούς έχει ακουστεί ότι αποτελεί στόχο... ενδιαφέροντος. Πάντως, έτσι και αλλιώς, ο «χάρτης» των συμβάσεων παραχώρησης αναμορφώνεται, στην αγορά έχει καταγραφεί η επιθυμία της AKTOR να εισέλθει σε τουλάχιστον 1-2 ώριμες συμβάσεις, εκτός αν αλλάξει ρότα και στραφεί σε κάποια... έτοιμη και υφιστάμενη εταιρεία Παραχώρησης που είναι σε θέση να της δώσει άμεσα έσοδα και δραστηριότητα, δίχως να χρειαστεί να περιμένει κάποια χρόνια για να "γεμίσει" αυτή την θυγατρική (AKTOR Συμμετοχών, με ΣΔΙΤ και Παραχωρήσεις).
Επίσης, για τον ΒΟΑΚ πολλά ακούγονται για την περίοδο μετά την υπογραφή της σύμβασης (είσοδος άλλων ομίλων), ήδη στην Αττική Οδό είχαμε το deal ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ – Μαριάννας Λάτση. Ενώ υπάρχει το ερωτηματικό για την στάση της Hochtief στον «Αυτοκινητόδρομο Αιγίου» όπου, όμως, έχει μεγάλο ποσοστό (σχεδόν 39%), άρα είναι leader και «ελέγχει το παιχνίδι», σε αντίθεση π.χ. με άλλες εγχώριες εταιρείες ή την… Vinci. Ωστόσο, προσεχώς θα φανεί αν υπάρξουν και εκεί εξελίξεις.
