Την τελευταία φορά που οι μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας ανακοίνωσαν κέρδη, ήταν όταν ο Ντόναλντ Τραμπ μόλις είχε ξεκινήσει τη δεύτερη θητεία του, οι μετοχές εκτοξεύονταν εν μέσω προσδοκιών για μια κυβερνητική ατζέντα υπέρ της ανάπτυξης και η κύρια ανησυχία των επενδυτών ήταν πόσο καιρό θα χρειαζόταν στις εταιρείες για να μετατρέψουν τις δαπάνες τους για την τεχνητή νοημοσύνη σε κέρδη.
Όμως, όπως αναφέρει το Bloomberg, τρεις μήνες αργότερα, αντιμετωπίζουν μια πολύ πιο ζοφερή εικόνα.
Τα τριμηνιαία αποτελέσματα αυτής της εβδομάδας από τις Microsoft, Apple, Meta και Amazon, θα ανακοινωθούν σε μια αγορά που έχει εμμονή με την κάθε εξέλιξη ενός εμπορικού πολέμου που έχει εξαλείψει 5,5 τρισεκατομμύρια δολάρια από τον δείκτη S&P 500. Οι ανησυχίες για την τεχνητή νοημοσύνη έχουν περάσει σε δεύτερη μοίρα λόγω της αγωνίας για την πιθανότητα ύφεσης που προκαλείται από τους δασμούς, ενώ τα ασφαλή καταφύγια όπως ο χρυσός έχουν τεθεί στο επίκεντρο από τους επενδυτές που είναι πολύ ανήσυχοι για να αγοράσουν μετοχές, έστω και σε χαμηλή τιμή.
Ακόμα και με όλη την αβεβαιότητα, η Wall Street δεν δίνει πολλά περιθώρια ελιγμών στις εκτιμήσεις των εταιρειών. Οι αναλυτές αναμένουν ότι οι λεγόμενες Magnificent Seven εταιρείες — οι τεχνολογικοί «γίγαντες» οποίοι περιλαμβάνουν επίσης την Alphabet, μητρική της Google, την Tesla και την Nvidia — θα επιτύχουν μέση αύξηση κερδών 15% το 2025, μια πρόβλεψη που έχει ελάχιστα αλλάξει από τις αρχές Μαρτίου παρά την έξαρση των εμπορικών εντάσεων.
Αυτό αυξάνει τα στοιχήματα για τις τέσσερις εταιρείες μεγάλης κεφαλαιοποίησης που ανακοινώνουν αποτελέσματα αυτήν την εβδομάδα, οι οποίες συνολικά έχουν σχεδόν 20% στάθμιση στον S&P 500. Οι traders είναι απίθανο να συγχωρήσουν τα ελλείμματα κερδών σε ένα ήδη φοβικό κλίμα της αγοράς, παρά τις απότομες μειώσεις στις τιμές των μετοχών και τις βελτιωμένες αποτιμήσεις. Οι δυσοίωνες προοπτικές από τους κολοσσούς του κλάδου θα γίνουν επίσης αρνητικά δεκτές, ειδικά εάν ενισχύσουν τους φόβους για συγκρατημένες εταιρικές δαπάνες στο μέλλον.
«Οποιαδήποτε ελάχιστη μείωση ενός ασθενέστερου από το αναμενόμενο αριθμού θα προκαλέσει περαιτέρω ρευστοποίηση λόγω της ανησυχίας σχετικά με τους δασμούς», δήλωσε ο Phil Blancato, επικεφαλής στρατηγικής αγοράς στην Osaic Wealth, ο οποίος πιστεύει ότι η φετινή αδυναμία στις εταιρείες μεγάλης κεφαλαιοποίσης αποτελεί ευκαιρία αγοράς.
Οι αγορές είχαν μια πρώιμη εικόνα για την πορεία των μεγάλων τεχνολογικών εταιρειών την περασμένη εβδομάδα. Η Tesla ανακοίνωσε το χειρότερο τρίμηνο των τελευταίων ετών, αν και οι επενδυτές χαιρέτισαν τα σημάδια ότι ο διευθύνων σύμβουλος Έλον Μασκ σκοπεύει να αποχωρήσει από την κυβερνητική του εργασία και να επικεντρωθεί περισσότερο στην αυτοκινητοβιομηχανία ηλεκτρικών οχημάτων. Η Alphabet ξεπέρασε τις προσδοκίες, αλλά προσέφερε ελάχιστη διαφάνεια για μελλοντικές προβλέψεις. Ο δείκτης Bloomberg Magnificent 7 σημείωσε άνοδο 9,1% την περασμένη εβδομάδα εν μέσω μιας ευρύτερης ανάκαμψης της αγοράς, αν και εξακολουθεί να έχει υποχωρήσει κατά 15% από τις αρχές του 2025.
Πάντως, ένα αισιόδοξο επιχείρημα, φυσικά, είναι ότι οι κυρίαρχες θέσεις των τεχνολογικών γιγάντων στον κλάδο και οι ισχυροί ισολογισμοί τους καθιστούν πιο κατάλληλους να αντέξουν μια οικονομική ύφεση από άλλες εταιρείες - ακόμη και αν η εικόνα των κερδών είναι θολή. Οι Magnificent Seven έχουν επίσης χαμηλότερη αποτίμηση μετά το πρόσφατο sell-off: Η Alphabet, για παράδειγμα, διαπραγματεύεται με 17 φορές τα κέρδη που εκτιμώνται για τους επόμενους 12 μήνες, σε σύγκριση με έναν μέσο όρο 21 φορές την τελευταία δεκαετία, σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε το Bloomberg.
Αυτό θα μπορούσε να ενισχύσει την ελκυστικότητα των Magnificent Seven για τους επενδυτές που δεν έχουν πρόβλημα να αγοράζουν στην πτώση (dip-buyers), ειδικά αν εμφανιστούν σημάδια χαλάρωσης στον παγκόσμιο εμπορικό πόλεμο. Μια τέτοια στιγμή σημειώθηκε την περασμένη εβδομάδα, όταν οι μετοχές εκτοξεύτηκαν μετά τη δήλωση του Τραμπ ότι μια συμφωνία με το Πεκίνο θα μείωνε σημαντικά τους δασμούς που έχει επιβάλει σε κινεζικά προϊόντα.
Αλλά για τον Keith Lerner, συν-διευθύνοντα σύμβουλο επενδύσεων και επικεφαλής στρατηγικής αγοράς στην Truist Advisory Services, όλα καταλήγουν στον παρονομαστή του λόγου τιμής προς κέρδη.
Οι αποτιμήσεις γίνονται όλο και πιο ενδιαφέρουσες με την πτώση των τιμών (των μετοχών), αλλά ακόμα δεν γνωρίζουμε την εξέλιξη», είπε. «Υπάρχουν πολλά ερωτήματα», πρόσθεσε ο Lerner.
