Υψηλές αποδόσεις που ξεκινούν άνω του 3% και ξεπερνούν ακόμη και το 12% για τίτλους χωρίς ημερομηνία λήξης, δίνουν τα τραπεζικά και τα εταιρικά ομόλογα στην δευτερογενή αγορά.
Οι αποδόσεις αυτές είναι προσβάσιμες και στους ιδιώτες επενδυτές, κυρίως όμως εμμέσως, επενδύοντας σε Αμοιβαία Κεφάλαια. Και αυτό διότι σε αντίθεση με τα κρατικά ομόλογα που αποτελούν την πιο απλή επένδυση, προσομοιάζοντας σε μία προθεσμιακή κατάθεση, αλλά με υψηλότερες αποδόσεις, τα ομόλογα που εκδίδονται από τράπεζες και επιχειρήσεις έχουν διαφοροποιήσεις στο είδος τους και στους αναλαμβανόμενους κινδύνους, προϋποθέτοντας μεγαλύτερη γνώση των αγορών από τους ιδιώτες επενδυτές.
Αυτή την στιγμή στην δευτερογενή αγορά διαπραγματεύονται 22 εκδόσεις ομολόγων τραπεζών και 28 ομολογιακές εκδόσεις επιχειρήσεων, εκ των οποίων οι 11 είναι μεγάλου μεγέθους (π.χ. ομολογιακή έκδοση των ΕΛΠΕ ύψους 600 εκατ. ευρώ) και εισηγμένες σε ξένα χρηματιστήρια και οι υπόλοιπες 17 έχουν εκδοθεί στο ελληνικό χρηματιστήριο και είναι μικρότερου μεγέθους (mini bonds).
Τα τραπεζικά ομόλογα
Αξιοσημείωτη είναι η αυξημένη εκδοτική δραστηριότητα των τεσσάρων συστημικών τραπεζών λόγω της υποχρέωσής τους να καλύψουν τις ελάχιστες απαιτήσεις ιδίων κεφαλαίων και επιλέξιμων υποχρεώσεων (MREL). Στο πλαίσιο αυτό οι τράπεζες έχουν εκδώσει senior preferred ομόλογα, τα οποία έχουν αποδόσεις άνω του 5%.
Ενδεικτικά, στην δευτερογενή αγορά διαπραγματεύονται senior preferred ομόλογα της Alpha Bank με λήξεις στις 1/11/2025, 16/6/2027 και 23/3/2028 με αντίστοιχες αποδόσεις 5,15%, 6,67% και 6,82%. Επίσης, ομόλογα της Τράπεζας Πειραιώς που λήγουν στις 28/1/2027 και 11/3/2027 και έχουν αποδόσεις 7,12% και 7,13%. Σημειώνεται, πάντως, ότι επειδή τα senior preferred ομόλογα είναι bail-inable εργαλεία (δηλ. σε περίπτωση εξυγίανσης της τράπεζας χρησιμοποιούνται για την εξυγίανση με ζημία των ομολογιούχων), ενέχουν αυξημένο ρίσκο. Επομένως οι επενδυτές που επενδύουν σε αυτά πρέπει να πληρούν τις απαιτήσεις της MiFID και ή να είναι επαγγελματίες ή να έχουν αυξημένες επενδυτικές γνώσεις.
Πέραν των senior preferred, οι τράπεζες έχουν εκδώσει και ομόλογα Tier II και AT1. Και αυτά τα ομόλογα έχουν αυξημένο ποσοστό ανάληψης κινδύνου, επομένως δεν αφορούν άμεσα ιδιώτες επενδυτές. Ομόλογα με τις κοντινότερες διάρκειες λήξης σε αυτή την κατηγορία είναι π.χ. τα ομόλογα της Εθνικής Τράπεζας με λήξεις στις 25/5/2025, 8/10/2026 και 22/11/2027 με αντίστοιχες αποδόσεις 4,34%, 4,91% και 5,79%. Επίσης, ομόλογα της Eurobank που λήγουν στις 9/3/2025, 5/5/2027 και 14/3/2028 με αποδόσεις 5,36%, 6,62% και 6,75%. Σε μεγαλύτερες διάρκειες, με λήξεις από το 2029 έως και το 2023, ομόλογα Tier II και AT1 έχουν εκδώσει και οι τέσσερις συστημικές τράπεζες, με αποδόσεις από 7,32% έως 10,84%. Δύο τράπεζες, η Πειραιώς και η Alpha Bank, έχουν εκδώσει και αέναης λήξης ομόλογα (perpetual) τα οποία έχουν αποδόσεις 12,35% και 11,25% αντίστοιχα.
Τα εταιρικά ομόλογα
Στην δευτερογενή αγορά διαπραγματεύονται 11 μεγάλες ομολογιακές εκδόσεις επιχειρήσεων (Eurobonds) που προϋποθέτουν ελάχιστο ποσό συμμετοχής τις 100.000 ευρώ και 17 μικρές (mini bonds) εταιρικές ομολογιακές εκδόσεις στις οποίες η συμμετοχή του επενδυτή μπορεί να γίνει σε πολλαπλάσια των 1.000 ευρώ.
Λόγω των ελάχιστων ποσών συμμετοχής, οι μεγάλες εταιρικές εκδόσεις αφορούν κυρίως θεσμικούς επενδυτές. Αντιθέτως, οι μικρές εκδόσεις δυσκολότερα αγοράζονται από Αμοιβαία Κεφάλαια, και αυτό διότι δεν προσφέρουν την επαρκή ρευστότητα ώστε σε περιόδους αβεβαιότητας να μπορούν να ρευστοποιηθούν εύκολα από ένα χαρτοφυλάκιο.
- ΔΙΑΒΑΣΤΕ ΕΠΙΣΗΣ: Τα πάνω - κάτω στις ροές κεφαλαίου σε ευρωπαϊκά ομόλογα και ευρώ
Μεγάλες εταιρικές εκδόσεις έχουν πραγματοποιήσει τα Ελληνικά Πετρέλαια (με λήξη στις 4/10/2024 και απόδοση 3,79%), ο ΟΤΕ (λήξη στις 24/9/2026, απόδοση 3,34%), η Intralot (λήξη 15/9/2024, απόδοση 9,83%), η Motor Oil (λήξη 19/7/2026, απόδοση 3,97%), η Μυτιληναίος (δύο ομόλογα με λήξεις 1/12/2024 και 30/10/2026 με αντίστοιχες αποδόσεις 3,31% και 4,36%), η ΔΕΗ (δύο ομόλογα με λήξεις 30/3/2026 και 31/7/2028 με αντίστοιχες αποδόσεις 5,72% και 5,96%), η ΤΙΤΑΝ (δύο ομόλογα με λήξεις 16/11/2024 και 9/7/2027 με αντίστοιχες αποδόσεις 3,55% και 4,24%).
Mini bonds, τα οποία μπορούν να αγοράζουν οι ιδιώτες επενδυτές με 1.000 ευρώ και πολλαπλάσιά τους και τα οποία συστήνεται να τα διακρατούν μέχρι την λήξη για να λάβουν την απόδοση, έχουν εκδώσει οι εταιρείες: Aegean (λήξη 12/3/2026, απόδοση 4,40%), Attica Holdings (λήξη 26/7/2024, απόδοση 4,83%), Costamare (λήξη 25/5/2026, απόδοση 4,24%), CPLP Shipping (δύο ομόλογα με λήξεις 25/5/2026 και 22/10/2026 με αντίστοιχες αποδόσεις 4,68% και 4,36%), Elvalhalcor (λήξη 16/11/2028, απόδοση 4,87%), ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (τρεις εκδόσεις με λήξεις 4/4/2025, 3/7/2027 και 14/12/2028 με αντίστοιχες αποδόσεις 4,29%, 5,29%, 5,14%), Lamda Development (δύο ομόλογα με λήξεις 21/7/2027 και 12/7/2029 με αντίστοιχες αποδόσεις 4,97% και 4,72%), Coral (λήξη 11/5/2023, απόδοση 2,98%), Motor Oil (λήξη 23/3/2028, απόδοση 4,28%), Noval Property (λήξη 6/12/2028, απόδοση 5,05%), ΟΠΑΠ (λήξη 27/10/2027, απόδοση 3,31%), ΤΕΡΝΑ Ενεργειακή (λήξη 22/10/2026, απόδοση 4,03%) και Prodea Real Estate (λήξη 20/7/2028, απόδοση 5,72%).
