Διαψεύδει τις προσδοκίες των αγορών η Blackrock καθώς προβλέπει πως η Fed θα συνεχίσει να αυξάνει τα επιτόκια παρά το γεγονός ότι οι traders στοιχηματίζουν διαφορετικά καθώς οι φόβοι για τραπεζική κρίση συγκλονίζει την οικονομία.
Ο μεγαλύτερος διαχειριστής κεφαλαίων στον κόσμο ευνοεί τα ομόλογα που συνδέονται με τον πληθωρισμό -χρεόγραφα που προσφέρουν προστασία από τις αυξανόμενες τιμές- θεωρώντας ότι οι αγορές κάνουν λάθος να περιμένουν επικείμενες μειώσεις επιτοκίων στις ΗΠΑ καθώς η οικονομία βυθίζεται σε ύφεση.
Αυτή η φορά θα είναι διαφορετική, καθώς η Fed και οι άλλες κεντρικές τράπεζες της έχουν καταστήσει σαφές ότι τα προβλήματα που πλήττουν τον τραπεζικό τομέα δεν θα σταματήσουν τη μάχη τους ενάντια στον πληθωρισμό, γράφουν οι αναλυτές του της BlackRock, σε υπόμνημα τους.
«Δεν βλέπουμε μειώσεις επιτοκίων φέτος – αυτή είναι η παλιά μέθοδος όταν οι κεντρικές τράπεζες έσπευδαν να σώσουν την οικονομία καθώς έσκαγε η ύφεση», αναφέρουν. «Βλέπουμε μια νέα, πιο διαφοροποιημένη φάση περιορισμού του πληθωρισμού μπροστά μας: λιγότερες μάχες αλλά και πάλι χωρίς μειώσεις επιτοκίων».
Η άποψη της BlackRock έρχεται σε σύγκρουση με εκείνη της TD Securities και της DoubleLine Capital, που λένε ότι η Fed κάνει λάθος σχετικά με την ανάγκη να συνεχίσει να αυξάνει τα επιτόκια καθώς αυξάνεται ο κίνδυνος ύφεσης. Η κατάρρευση αρκετών αμερικανικών τραπεζών και της Credit Suisse Group αυτόν τον μήνα αναγκάζουν μια παγκόσμια επανεξέταση των προοπτικών για τη νομισματική πολιτική, ενώ προκαλούν τις μεγαλύτερες διακυμάνσεις στις αποδόσεις των ομολόγων σε περισσότερο από μια δεκαετία.
Οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων δύο ετών - μεταξύ των πιο ευαίσθητων τίτλων στις αλλαγές στην πολιτική της κεντρικής τράπεζας - εκτινάχθηκαν τη Δευτέρα σχεδόν από τα χαμηλότερα επίπεδα φέτος, καθώς οι ανησυχίες γύρω από τη μετάδοση της τραπεζικής κρίσης μειώθηκαν. Ενώ οι επενδυτές επέστρεψαν στην προοπτική μιας αύξησης των επιτοκίων κατά ένα τέταρτο της μονάδας τον Μάιο, θεωρούν επίσης ότι οι αγορές δεν έχουν ξεφύγει ακόμη εντελώς και μπορεί να υπάρχει χαλάρωση περίπου 75 μονάδων βάσης μέχρι το τέλος του έτους.
Πρόσφατα οικονομικά στοιχεία δίνουν αξιοπιστία στην άποψη της BlackRock ότι η Fed μπορεί να «υποτιμά πόσο επίμονος αποδεικνύεται ο πληθωρισμός λόγω της στενής αγοράς εργασίας». Οι βασικές τιμές καταναλωτή στις ΗΠΑ αυξήθηκαν τον Φεβρουάριο, ενώ έρευνα της Fed της Νέας Υόρκης διαπίστωσε ότι ο πληθωρισμός φαίνεται πιο επίμονος από ό,τι αναμενόταν προηγουμένως.
«Πιστεύουμε ότι η Fed θα μπορούσε να πραγματοποιήσει μειώσεις επιτοκίων μόνο εάν επικρατούσε μια πιο σοβαρή πιστωτική κρίση και προκαλούσε μια ακόμη βαθύτερη ύφεση από ό,τι περιμέναμε», δήλωσαν οι αναλυτές της BlackRock.
