Σημαντική άνοδο κατέγραψε ο δείκτης των αγροτικών προϊόντων (+7,77%), αν και ο δείκτης των εμπορευμάτων σημείωσε οριακές απώλειες (-0,35%). Σύμφωνα με το δελτίο Τιμών Αγροτικών Προϊόντων της Τράπεζας Πειραιώς, ως πιθανοί λόγοι της παραπάνω διαφοροποίησης μπορούν να αναφερθούν η υπερβάλλουσα ζήτηση, λαμβανομένης της υποχώρησης αυτών, καθώς και την ενίσχυση του δολαρίου έναντι των νομισμάτων των αναδυομένων αγορών.
Χαρακτηριστική είναι η περίπτωση της τιμής του χυμού πορτοκαλιού, όπου οι εμπορικές κυρώσεις από τον Καναδά επέφεραν σημαντική πτωτική πίεση στην τιμή του χυμού, παρά την αναστολή τους από τις ΗΠΑ.
Έτσι, μέσα στο παραπάνω πλαίσιο της εμπορικής αντεκδίκησης, σύμφωνα με εκτιμήσεις των αναλυτών, το καλαμπόκι και η σόγια παραμένουν τα πιο ευάλωτα εμπορεύματα σε πιθανή ύπαρξη πτωτικών πιέσεων (επιπλέον επιβολή ύψους 10% στα εισαγόμενα αγαθά από την Κίνα από τις αρχές του μήνα) σε σχέση με το σιτάρι και τη ζάχαρη που πιθανά να έχουν λιγότερη έκθεση στα εμπορικά αντίμετρα.
Σιτάρι
Οι παγκόσμιες μηνιαίες προβλέψεις για την αγορά σιταριού το 2024/25 (USDA) αφορούν ελαφρά ενισχυμένη παραγωγή, μειωμένα αποθέματα, υψηλή κατανάλωση και χαμηλότερο εμπόριο. Η παραγωγή αναμένεται να ενισχυθεί στους 793,8 εκατ. τόνους (+0,5 εκατ. τόνους), προερχόμενη από την Αργεντινή και το Καζακστάν. Στον αντίποδα, τα αποθέματα εκτιμώνται μειωμένα σε 257,6 εκατ. τόνους (-1,3 εκατ. τόνους), ενώ η κατανάλωση προβλέπεται ενισχυμένη σε 803,7 εκατ. τόνους (+1,8 εκατ. τόνους) λόγω υψηλότερης χρήσης για ζωοτροφές, κυρίως στην Ε.Ε., διαμορφώνοντας τον δείκτη αποθέματα κατανάλωση χαμηλότερα σε 32,05% (από 32,27%). Το εμπόριο εκτιμάται μειωμένο σε 209,0 εκατ. τόνους (-3 εκατ. τόνους) με την μεγαλύτερη μεταβολή να εκτιμάται για τις κινεζικές εισαγωγές, οι οποίες αναμένονται σε 8 εκατ. τόνους σε σχέση με τους 13,6 εκατ. τόνους πέρυσι, διατηρώντας, ενδεχομένως, έναν συνεχιζόμενο υποτονικό ρυθμό.
Με βάση τα παραπάνω στοιχεία, η σημαντικά ενισχυμένη ζήτηση σε σχέση με την προσφορά, δύναται να συνεχίσει να ευνοεί την ανοδική πορεία στην τιμή των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, μια τάση που αποτυπώθηκε πρόσφατα και στην ενίσχυση των θέσεων αγοράς από τους διαχειριστές. Ωστόσο, σύμφωνα με τους αναλυτές, αν και η τιμή του σιταριού άγγιξε υψηλό τεσσάρων μηνών, οι προβλέψεις για πιο ευνοϊκό καιρό στις μεσοδυτικές περιοχές των ΗΠΑ και της Μαύρης Θάλασσας, όπου η αυξημένη χιονοκάλυψη αναμένεται να αυξήσει τις καλλιέργειες από το χειμώνα, αναμένεται να λειτουργήσει επιβαρυντικά στις τιμές του σιταριού, με τους διαχειριστές να διατηρούν σε υψηλό επίπεδο τις θέσεις πώλησης στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης.
Ζάχαρη
Σύμφωνα με τις μηνιαίες εκτιμήσεις του USDA, η συνολική παραγωγή ζάχαρης στις ΗΠΑ αναμένεται να διαμορφωθεί σε χαμηλότερα επίπεδα (σε 9,370 εκατ. τόνους από 9,404 εκατ. τόνους, προερχόμενη από μείωση της παραγωγής ζαχαροκάλαμου στη Φλόριντα), η κατανάλωση προβλέπεται μειωμένη σε 12,480 εκατ. τόνους, όπως και τα αποθέματα σε 1,913 εκατ. τόνους, με τον δείκτη αποθέματα/κατανάλωση να αναμένεται σε ελαφρά χαμηλότερο επίπεδο, σε 15,32% (από 15,44%).
Λαμβάνοντας υπόψη τα παραπάνω στοιχεία, η περιορισμένη προσφορά σε σχέση με τη ζήτηση, δύναται να λειτουργήσει υποστηρικτικά στην τιμή της μια δυναμική που αποτυπώθηκε πρόσφατα. Αν και μέχρι πρότινος οι εκτιμήσεις των αναλυτών έκαναν αναφορά για ύπαρξη πλεονάσματος στην προσφορά ζάχαρης το 2025, μετά τις ελλείψεις των προηγούμενων ετών λόγω των δυσμενών καιρικών συνθηκών, η εικόνα αυτή πιθανά να επιστρέψει στην ύπαρξη ελλείματος, λαμβανομένης της αναμενόμενης μειωμένης παραγωγής στην Ινδία και στην Ταϊλάνδη και της προσδοκώμενης αυξημένης ζήτησης, κάτι που δύναται να συνεχίσει να ευνοεί την τιμή της μεσοπρόθεσμα. Ενδεικτική είναι η κίνηση των διαχειριστών να ενισχύσουν τις θέσεις αγοράς στα ΣΜΕ ζάχαρης, αν και εξακολουθούν να παραμένουν σε υψηλό επίπεδο οι θέσεις πώλησης.
Καλαμπόκι
Οι μηνιαίες εκτιμήσεις του USDA για την παραγωγή καλαμποκιού το 2024/25 αναθεωρήθηκαν πτωτικά σε 1,212.5 εκατ. τόνους (-1,9 εκατ. τόνους), προερχόμενες από σημαντική πτωτική αναθεώρηση στην παραγωγή της Αργεντινής και της Βραζιλίας, με την κινεζική παραγωγή να διατηρείται σε 294,9 εκατ. τόνους, όπως και των ΗΠΑ σε 377,6 εκατ. τόνους. Η κατανάλωση αναμένεται να μειωθεί ελαφρά σε 1,238.0 εκατ. τόνους (-0,5 εκατ. τόνους), ενώ μεγαλύτερη υποχώρηση εκτιμάται για τα αποθέματα, τα οποία προβλέπονται σε 290,3 εκατ. τόνους (-3,0 εκατ. τόνους) μειώνοντας ελαφρά τον δείκτη αποθέματα/ κατανάλωση σε 23,44% (από 23,68%).
Παράλληλα, μειωμένες αναμένονται οι εκτιμήσεις για το παγκόσμιο εμπόριο λόγω της ασθενέστερης παγκόσμιας ζήτησης, ιδίως από την Κίνα. Αυτό αντικατοπτρίζεται στις χαμηλότερες, κατά 3 εκατ. τόνους, εισαγωγές καλαμποκιού από την Κίνα (σε 10 εκατ. τόνους από 13 εκατ. τόνους) παράλληλα με την μείωση των εξαγωγών από τη Βραζιλία και την Ουκρανία. Παρά την πρόσφατη υποχώρηση των τιμών, η μειωμένη προσφορά στη Βραζιλία και στην Αργεντινή, εξαιτίας των συνεχιζόμενων δυσμενών καιρικών συνθηκών, δύναται να λειτουργήσει υποστηρικτικά των τιμών ΣΜΕ καλαμποκιού, όπως και η άμβλυνση των ανησυχιών για εφαρμογή αμοιβαίων δασμών βραχυπρόθεσμα, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις των αναλυτών. Ενδεικτικό των παραπάνω είναι η διατήρηση των θέσεων αγοράς στα ΣΜΕ σε υψηλό επίπεδο από τους διαχειριστές.
Χυμός Πορτοκαλιού
Η παγκόσμια παραγωγή συμπυκνωμένου χυμού πορτοκαλιού για το 2024/25, σύμφωνα με τις προβλέψεις του USDA, αναθεωρήθηκε περαιτέρω πτωτικά σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα. Πιο συγκεκριμένα, συνολικά για τις ΗΠΑ εκτιμάται σε 59,80 εκατ. κουτιά από 60,30 εκατ. κουτιά (-10,3% σε σχέση με πέρυσι). Ειδικά για την Φλόριντα, οι παραγωγικές προοπτικές εκτιμώνται ακόμα χαμηλότερα σε 11,50 εκατ. κουτιά από 12 εκατ. κουτιά (-36% σε σχέση με πέρυσι), με την παραγωγή στη Καλιφόρνια να διατηρείται αμετάβλητη (47,40 εκατ. κουτιά). Αν και οι παραπάνω σημαντικά μειωμένες παραγωγικές εκτιμήσεις θα μπορούσαν να συνεχίσουν να λειτουργούν υποστηρικτικά στην τιμή των ΣΜΕ, σύμφωνα με τους αναλυτές, η τιμή του χυμού δέχθηκε πτωτική πίεση κοντά στο 30%.
Αιτία αποτέλεσαν τα πιθανά αντίποινα του Καναδά στην απόφαση του Trump για επιβολή δασμών ύψους 25% σε όλα τα αγαθά που εισάγουν οι ΗΠΑ από τον Καναδά, με το 30% του συνόλου του χυμού πορτοκαλιού της Φλόριντα να εξάγεται στον Καναδά. Σύμφωνα με τους αναλυτές, ενδέχεται η τάση αυτή να συνεχιστεί, βραχυχρόνια, ωστόσο μεσοπρόθεσμα πιθανά να υπάρξει ανοδική πίεση λόγω της μειωμένης παραγωγής, κίνηση που δεν έχει ακόμα τιμολογηθεί από την αγορά.
Βαμβάκι
Οι μηνιαίες εκτιμήσεις του USDA για το βαμβάκι το 2024/25 κάνουν αναφορά για αυξημένη παραγωγή και αποθέματα, ενώ ελαφρά ενισχυμένη εκτιμάται η κατανάλωση. Η παραγωγή αναμένεται να κινηθεί υψηλότερα σε 120,46 εκατ. μπάλες (+1,01 εκατ. μπάλες), προερχόμενη από ανοδική αναθεώρηση στην παραγωγή της Κίνας, ενώ λιγότερη ενίσχυση εκτιμάται για τα αποθέματα σε 78,41 εκατ. τόνους (+0,50 εκατ. τόνους).
Παράλληλα, η κατανάλωση αναμένεται ελαφρά ενισχυμένη σε 115,95 εκατ. μπάλες (+0,06 εκατ. μπάλες), διαμορφώνοντας τον δείκτη αποθέματα/ κατανάλωση σε υψηλότερο επίπεδο, σε 67,62% (από 67,22%). Λαμβάνοντας υπόψη τα παραπάνω στοιχεία, η ενισχυμένη προσφορά (παραγωγή και αποθέματα) σε σχέση με την ζήτηση αναμένεται να λειτουργήσει επιβαρυντικά στις τιμές του βαμβακιού, κάτι που αποτυπώθηκε στην τιμή του. Σύμφωνα με εκτιμήσεις των αναλυτών, η αβεβαιότητα στην παγκόσμια αγορά βαμβακιού αναμένεται να συνεχιστεί σε μεσοπρόθεσμο διάστημα.
Οι πιθανές αλλαγές στην εμπορική πολιτική με την ύπαρξη δασμών, συρρικνώνοντας το διεθνές εμπόριο, και ένας εκτιμώμενος μέτριος παγκόσμιος μρυθμός ανάπτυξης για το 2025 και το 2026 (3,0%), δύναται να συνεχίσουν να επιδρούν αρνητικά στις τιμές του βαμβακιού, με τους διαχειριστές να εξακολουθούν να διατηρούν σε υψηλό επίπεδο τις θέσεις πώλησης στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης.
Σόγια
Η παγκόσμια παραγωγή σόγιας για το 2024/25 σύμφωνα με τις προβλέψεις του USDA, εκτιμάται περαιτέρω μειωμένη σε 420,8 εκατ. τόνους (-3,5 εκατ. τόνους), προερχόμενη από σημαντική πτωτική αναθεώρηση στην παραγωγή της Αργεντινής (-3,0 εκατ. τόνους) και της Παραγουάης λόγω της ζέστης και της ξηρασίας κατά τον Ιανουάριο.
Στον αντίποδα, η κατανάλωση προβλέπεται ενισχυμένη σε 406,2 εκατ. τόνους (+0,7 εκατ. τόνους), ενώ τα αποθέματα εκτιμώνται μειωμένα σε 124,3 εκατ. τόνους (-4,0 εκατ. τόνους), κυρίως για την Αργεντινή και την Βραζιλία λόγω της ισχυρής ζήτησης για βιοκαύσιμα. Λαμβάνοντας υπόψη τα αποθέματα και την κατανάλωση, ο εν λόγω δείκτης αποθέματα/κατανάλωση εκτιμάται μειωμένος σε 30,66% (από 31,66%).
Αν και πρόσφατα η τιμή της σόγιας δέχθηκε πτωτική πίεση, η θετική δυναμική στην τιμή της σόγιας δύναται να παραμείνει καθώς, σύμφωνα με τους αναλυτές, οι μειωμένες προσδοκίες στην παραγωγή και ο μετριασμός των ανησυχιών στο θέμα του εμπορικού πολέμου που θα μπορούσε να αυξήσει τη ζήτηση για τις αμερικανικές εξαγωγές, αναμένεται να συνεχίσουν να ευνοούν την τιμή της μεσοπρόθεσμα και τους διαχειριστές να διατηρούν τις θέσεις αγοράς σε υψηλό επίπεδο.
Βοοειδή
Σύμφωνα με την έκθεση του Υπουργείου Γεωργίας των ΗΠΑ (USDA), οι προβλέψεις για την παραγωγή βοοειδών διατηρήθηκαν σε σχετικά περιορισμένα επίπεδα για το 2025. Ωστόσο, η αυξημένη διαθεσιμότητα βοοειδών (επανεισαγωγή μεξικάνικων μοσχαριών στην αλυσίδα εφοδιασμού από τον τρέχοντα μήνα) και ο ρυθμός αύξησης της σφαγής, εκτιμάται σε ενίσχυση της προβλεπόμενης παραγωγής βόειου κρέατος.
Παράλληλα, η ζήτηση αναμένεται αυξανόμενη, αν και το επίπεδο της προσφοράς εξακολουθεί να παραμένει σε σχετικά στενό επίπεδο, κάτι που αναμένεται να ενισχύσει περαιτέρω τις τιμές λιανικής του βόειου κρέατος. Όσον αφορά το εμπόριο, οι προβλέψεις για τις εισαγωγές παρέμειναν αμετάβλητες, ενώ οι εξαγωγές εκτιμώνται ενισχυμένες λόγω της σχετικά αυξημένης παραγωγής. Με βάση τα παραπάνω δεδομένα και της μέχρι στιγμής απουσίας συγκεκριμένων δασμολογικών μέτρων από τον πρόεδρο Trump, οι αναλυτές εκτιμούν ενδεχόμενη διατήρηση της θετικής δυναμικής στην τιμή των ΣΜΕ, παρά την ύπαρξη πρόσκαιρων πτωτικών πιέσεων, με τους διαχειριστές να διατηρούν σε υψηλό επίπεδο τις θέσεις αγοράς.
Ακατέργαστο Ρύζι
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις του USDA, οι μηνιαίες προβλέψεις για την αγορά του ρυζιού το 2024/25 αφορούν ελαφρά μειωμένη παραγωγή, αποθέματα και ελαφρά ενισχυμένη κατανάλωση και εμπόριο.
Πιο συγκεκριμένα, η παραγωγή αναμένεται σε 532,7 εκατ. τόνους (-0,2 εκατ. τόνους) λόγω μείωσης της παραγωγής στη Σρι Λάνκα, η κατανάλωση σε 530,5 εκατ. τόνους (+0,3 εκατ. τόνους) και τα αποθέματα σε 181,6 εκατ. τόνους (-0,5 εκατ. τόνους), μειώνοντας ελαφρά τον δείκτη αποθέματα/κατανάλωση στο επίπεδο του 34,23% (από 34,34%). Παράλληλα, το εμπόριο αναμένεται να ενισχυθεί σε 58,5 εκατ. τόνους (+450.000 τόνους) καθώς εκτιμώνται υψηλότερες εξαγωγές για την Ινδία, οι οποίες αναμένονται σε επίπεδο ρεκόρ, σε 22 εκατ. τόνους.
Με βάση τις παραπάνω εκτιμήσεις, η μειωμένη προσφορά σε σχέση με τη ζήτηση δύναται να έχουν θετική επίδραση στις τιμές του ρυζιού βραχυχρόνια. Ωστόσο, η κίνηση αρκετών ασιατικών χωρών να προβούν σε αποδέσμευση αποθεμάτων ρυζιού ως μια προσπάθεια υποχώρησης των τιμών λιανικής στις ασιατικές χώρες συμβάλλοντας στην ομαλοποίησή της, αποτυπώθηκε πρόσφατα θέτοντας σε σημαντική πτωτική πίεση τις τιμές του. Η τάση αυτή δύναται να συνεχιστεί, σύμφωνα με τους αναλυτές, μεσοπρόθεσμα, με τους διαχειριστές να διατηρούν τις θέσεις πώλησης στα ΣΜΕ σε υψηλό επίπεδο.
