Ανατροπή και αποφυγή δύο μεγάλων κινδύνων έδειξε το αποτέλεσμα των γαλλικών εκλογών. Ο ένας αφορούσε μια κυβέρνηση υπό την ηγεσία του «Εθνικού Συναγερμού» (RN) της Μαρίν Λεπέν και ο άλλος μια απόλυτη πλειοψηφία της Ενωμένης Αριστερής, υπό το πολυδάπανο πρόγραμμά της, όπως αναφέρει η Berenberg, σε ανάλυσή της.
«Ενώνοντας τις δυνάμεις τους ενάντια στο RN στις περισσότερες εκλογικές περιφέρειες, η Eνωμένη Aριστερά και οι κεντρώοι του προέδρου Μακρόν έριξαν το κόμμα της Λεπέν στην τρίτη θέση στον δεύτερο γύρο των κοινοβουλευτικών εκλογών. Ωστόσο, το ότι η αριστερά έχει γίνει η ισχυρότερη ομάδα στο κοινοβούλιο εγείρει σοβαρές ανησυχίες. Η Γαλλία οδεύει προς μια περίοδο πολιτικής αβεβαιότητας και –πιθανότατα– σε δημοσιονομικά προβλήματα και κάποια ανατροπή των φυλοαναπτυξιακών μεταρρυθμίσεων του προέδρου Εμανουέλ Μακρόν» όπως τονίζει η Berenberg.
Από τη θετική πλευρά, το απροσδόκητα αδύναμο αποτέλεσμα για το ακροδεξιό κόμμα έρχεται ως ανακούφιση για την Ευρωπαϊκή Ένωση καθώς και για την Ουκρανία.
Εν μέσω μιας ασυνήθιστα υψηλής προσέλευσης ψηφοφόρων στον δεύτερο γύρο των βουλευτικών εκλογών τα τελευταία 40 χρόνια με ποσοστό 66,6%, η Ενωμένη Αριστερά και –ακόμη περισσότερο– οι κεντρώοι τα πήγαν καλύτερα από ό,τι έδειχναν οι δημοσκοπήσεις. Σύμφωνα με προβλέψεις και επιμέρους αποτελέσματα, η ενωμένη αριστερά κέρδισε 185 από τις 577 έδρες, μπροστά από τους κεντρώους που λαμβάνουν 160 έδρες, ενώ το RN φτάνει στις 140-145 έδρες με τους κεντροδεξιούς Ρεπουμπλικάνους στις 60 έδρες. Ο σημερινός πρωθυπουργός Γκάμπριελ Ατάλ ανακοίνωσε ότι θα υποβάλει την παραίτησή του.
Οι πολιτικές δυνάμεις που ένωσαν τις δυνάμεις τους για να αποτρέψουν μια κυβέρνηση RN έχουν ελάχιστες κοινές συνισταμένες. Οι απόψεις τους για τη μετανάστευση, τα κοινωνικά και πολιτιστικά ζητήματα, τη δημοσιονομική πολιτική και την ανάγκη για μεταρρυθμίσεις υπέρ της ανάπτυξης είναι συχνά διαμετρικά αντίθετες. «Ο σχηματισμός κυβέρνησης δεν θα είναι εύκολος. Οι καιροί είναι δύσκολοι, η αβεβαιότητα είναι στα ύψη – και η Γαλλία δεν έχει παράδοση να δημιουργεί συνασπισμούς μεταξύ κομμάτων πολύ διαφορετικών πολιτικών πεποιθήσεων» σημειώνει ο επενδυτικός οίκος.
Αν και η άκρα αριστερά αποτελεί ένα μόνο τμήμα της Ενωμένης Αριστεράς, ο ηγέτης της ακρο-αριστεράς Ζαν-Λικ Μελανσόν υποσχέθηκε αμέσως να εφαρμόσει πλήρως την αριστερή ατζέντα. Αυτό φαίνεται απίθανο. Ενώ οι κεντρώοι έχουν υποστεί σημαντικές απώλειες σε σχέση με τις εκλογές του 2022 καθώς οι ψηφοφόροι απομακρύνθηκαν από τον Μακρόν, η άκρα-αριστερά με 185 έδρες παραμένει πολύ μακριά από την πλειοψηφία των 289 εδρών. Το αποτέλεσμα δεν είναι μια ισχυρή εντολή για μια ριζοσπαστική δημοσιονομική ατζέντα.
Το λιγότερο αρνητικό αποτέλεσμα θα ήταν μια σταθερή κυβέρνηση υπό την ηγεσία της μετριοπαθούς αριστεράς και την υποστήριξη των κεντρώων και, πιθανώς, των κεντροδεξιών Ρεπουμπλικανών. Ωστόσο, ούτε αυτό φαίνεται πιθανό. Η ισχυρή εμφάνιση για την ενωμένη αριστερά στο σύνολό της καθιστά δύσκολο για τη μετριοπαθή αριστερά να σπάσει τις τάξεις με την άκρα αριστερά και να χάσει τα πιο ακριβά μέρη του δημοσιονομικού προγράμματος της ενωμένης αριστεράς.
Εξακολουθεί να υπάρχει σοβαρός κίνδυνος ότι μια κυβέρνηση υπό την ηγεσία της αριστεράς μπορεί de facto να ενώσει τις δυνάμεις της με την RN περιστασιακά για ορισμένες επιζήμιες πολιτικές φορολογίας και δαπανών και ανατροπές μεταρρυθμίσεων, πιθανώς θεσπίζοντας τέτοιες αλλαγές με διάταγμα με την υπόθεση ότι το RN δεν θα το καταψηφίσει και δεν θα προσπαθούσε να ρίξει μια κυβέρνηση με μια ψήφο δυσπιστίας για τέτοια θέματα.
Όπως αναφέρουν οι αναλυτές, παρόλο που οι Γάλλοι ψηφοφόροι δεν έδωσαν την απόλυτη πλειοψηφία ούτε στο RN ούτε στη σπάταλη, όπως τη χαρακτηρίζει η Berenberg, αριστερά, το εκλογικό αποτέλεσμα εξακολουθεί να είναι αρνητικό για τη Γαλλία από δύο σημαντικές απόψεις: Πρώτον, σηματοδοτεί το τέλος των φιλοαναπτυξιακών μεταρρυθμίσεων Μακρόν. Οι κεντρώοι θα πρέπει σχεδόν σίγουρα να δεχτούν κάποιες ανατροπές των μεταρρυθμίσεων (π.χ. μια πιθανή αμβλύνση της κρίσιμης μεταρρύθμισης του συνταξιοδοτικού συστήματος του Μακρόν) και πιθανώς προοδευτικές αυξήσεις φόρων που απαιτούνται από την αριστερά προκειμένου να εγκριθεί ένας προϋπολογισμός. Δεύτερον, απειλεί να επιδεινώσει τα δημοσιονομικά προβλήματα της Γαλλίας. Μετά από ένα έλλειμμα 5,5% του ΑΕΠ πέρυσι και ένα παρόμοιο έλλειμμα φέτος, ελλείψει διορθωτικών μέτρων, η Γαλλία θα δυσκολευτεί να εγκρίνει έναν προϋπολογισμό του 2025 που συμμορφώνεται με τους δημοσιονομικούς κανόνες της ΕΕ.
Μακροπρόθεσμα, οι ανατροπές μερικών μεταρρυθμίσεων και η λιγότερο ευνοϊκή φήμη μεταξύ της παγκόσμιας επενδυτικής κοινότητας πιθανότατα θα μειώσουν την αναπτυξιακή τάση και θα αυξήσουν τον πληθωρισμό στη Γαλλία. Σε συνδυασμό με τις πιθανές υποβαθμίσεις της πιστοληπτικής ικανότητας, αυτό θα αύξανε το κόστος χρηματοδότησης και θα επιδείνωνε τα δημοσιονομικά δεινά της Γαλλίας με την πάροδο του χρόνου. «Διατηρούμε την άποψή μας ότι, με βάση τα θεμελιώδη, οι αποδόσεις των γαλλικών ομολόγων δεν πρέπει να είναι χαμηλότερες από αυτές της Ισπανίας» σημειώνει η Berenberg.
