ΟΙΚΟΝΟΓΡΑΦΗΜΑ

Να «αυτοκτονήσουμε» τώρα για να πέσει ο πληθωρισμός σε 2 -3 χρόνια;

Γιάννης Αγγέλης
21-11-2022 | 07:19
Viber Whatsapp
Μοιράσου το
Να «αυτοκτονήσουμε» τώρα για να πέσει ο πληθωρισμός σε 2 -3 χρόνια;
AP - EKT - EUROPEAN CENTRAL BANK

«Εισερχόμαστε σε ένα νέο μακροοικονομικό περιβάλλον όπου οι δυνάμεις που είχαν δημιουργήσει συνεχή επέκταση της παγκόσμιας προσφοράς και επέτρεψαν στην παγκόσμια ζήτηση να λειτουργήσει ως αμορτισέρ, αλλάζουν».

Με αυτή την… διακριτική διατύπωση, η κα Λαγκάρντ την περασμένη Παρασκευή, σε δημόσια τοποθέτησή της, προετοίμασε το έδαφος για να επιβεβαιώσει πως η ΕΚΤ θα συνεχίσει τις μεγάλες αυξήσεις επιτοκίων και ταυτόχρονα θα ξεκινήσει την απόσυρση της ρευστότητας (QT) που είχε διαθέσει σε κυβερνήσεις και τράπεζες.

Και η οποία αφορά σε περισσότερα από 8 τρισ. ευρώ, τα οποία έχουν μοχλευθεί μέσω της αγοράς, δεκάδες φορές τροφοδοτώντας μία δεξαμενή χρέους που ξεπερνά τα 60 τρισ. ευρώ, σύμφωνα με τις υπάρχουσες εκτιμήσεις.

Αυτού του χρέους «τραβάει τώρα το χαλί κάτω από τα πόδια», η ΕΚΤ με την αναστροφή της νομισματικής της πολιτικής.

Μία μικρή συνέπεια ενδεικτικά μπορούμε να δούμε, εδώ στα δικά μας, πολύ πριν αρχίσουν να ξεδιπλώνονται οι πραγματικές διαστάσεις των συνεπειών.

Αναφερόμαστε στο παράδοξο φαινόμενο στις οφειλές προς το ΕΦΚΑ. Εκεί διαβάσαμε το παράδοξο, πως ενώ οι οφειλέτες μειώνουν τις οφειλές τους όσο αφορά το κεφάλαιο, οι συνολικές οφειλές προς το ΕΦΚΑ εντούτοις αυξάνονται αντί να μειώνονται (!).

Αυτό συμβαίνει γιατί στο μεταξύ η ΕΚΤ έχει αυξήσει τα επιτόκιά της ήδη κατά 2%. Αλλά το επιτόκιο υπολογισμού του τοκισμού των οφειλών έχει ως βάση του το επιτόκιο της ΕΚΤ. Είναι η βάση πάνω στην οποία τοκίζονται οι οφειλές και όσο αυξάνονται τα επιτόκια αυτόματα θα αυξάνονται οι οφειλές όσο και αν οι οφειλέτες ρυθμίζουν και αποπληρώνουν με συνέπεια τις οφειλές τους…

Αυτή είναι μόνο μία μικρή, αμυδρή θα έλεγε κανείς ένδειξη, από τις δραματικές αλλαγές που προοιωνίζουν οι προειδοποιήσεις της κας Λαγκάρντ στο σύνολο των οικονομιών, τόσο στο δημόσιο όσο και στον ιδιωτικό τομέα.

Η απόφαση της ΕΚΤ είναι σαφής, μπορεί η αύξηση του κόστους δανεισμού και η συρρίκνωση της ρευστότητας να οδηγεί στην ύφεση, αλλά η ζημιά από τον πληθωρισμό και κυρίως από την ενίσχυση των πληθωριστικών προσδοκιών θα είναι ακόμα μεγαλύτερη.

Κατά συνέπεια μπορεί η ύφεση να οδηγεί τις οικονομίες σε προβλεπόμενη… αυτοκτονία, όμως ο πληθωρισμός είναι αυτός που τους ενδιαφέρει γιατί οι συνέπειες από αυτόν θα είναι ακόμα χειρότερες.

Και δεν άφησε κανένα περιθώριο για παρεξηγήσεις η κα Λαγκάρντ.

Όπως είπε «αν και τα πρόσφατα στοιχεία για την αύξηση του ΑΕΠ εξέπληξαν προς τα πάνω, ο κίνδυνος ύφεσης έχει αυξηθεί.

Ταυτόχρονα, η ιστορική εμπειρία δείχνει ότι μια ύφεση είναι απίθανο να μειώσει σημαντικά τον πληθωρισμό, τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα. Σε αυτό το πλαίσιο η επίδειξη δέσμευσης στην εντολή μας είναι ζωτικής σημασίας για να διασφαλίσουμε ότι οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό παραμένουν σταθεροποιημένες και ότι δεν θα επικρατήσουν δευτερογενείς επιδράσεις…», εννοούσε βέβαια τη σπείρα μισθών - τιμών και την σπείρα τιμών – τιμών.

Γιατί όμως η κα Λαγκάρντ και η ΕΚΤ προτιμούν την «αυτοκτονία» της οικονομικής δραστηριότητας, αντί του πληθωρισμού; Η απάντηση έχει δοθεί αρκετές φορές μέχρι σήμερα έμπρακτα από την οικονομική ιστορία.

Η «σταθερότητα», πολιτική και οικονομική, προϋποθέτει την διαφύλαξη της αξιοπιστίας του βασικού εργαλείου λειτουργίας της οικονομίας, του χρήματος, είτε ως μέσου ανταλλαγής, είτε ως μέσου επένδυσης, είτε ως μέσου αποθησαύρισης πλούτου.

Η παρατεταμένη πληθωριστική πίεση και ακόμα χειρότερα η αύξηση των πληθωριστικών προσδοκιών διαβρώνει αυτή την εμπιστοσύνη στο «χρήμα» που διακρατείται, είτε ως κεφάλαιο, είτε ως νόμισμα πληρωμής.

Η διάβρωση της εμπιστοσύνης στο νόμισμα από τον πληθωρισμό μέσω της απώλειας της αγοραστικής αξίας του, ισοδυναμεί με απαξίωση και απώλεια αξιοπιστίας του ρόλου των κεντρικών τραπεζών που το εκδίδουν και διαφυλάσσουν την αξία του, σαν θεσμών «εμπιστοσύνης» στο σύστημα.

Οι κεντρικές τράπεζες είναι διατεθειμένες να θυσιάσουν την οικονομία για να σώσουν αυτή την «εμπιστοσύνη».

Γι’ αυτό η κα Λαγκάρντ (που όπως λέει η παροιμία …κουκιά τρώει κουκιά μαρτυράει), λέει την αλήθεια, όταν δηλώνει χωρίς να διστάζει, ότι «μια ύφεση είναι απίθανο να μειώσει σημαντικά τον πληθωρισμό τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα», αλλά παρ’ όλα αυτά η ΕΚΤ, όπως και η Fed, θα προχωρήσουν σ’ αυτή, για να καταφέρουν να χαλιναγωγήσουν έστω και μετά από 2 – 3 χρόνια το τέρας που ξέφυγε από το κλουβί του, ήδη από το φθινόπωρο του 2019. Στο μεταξύ οι κυβερνήσεις θα πρέπει να διαχειρισθούν τις οικονομικές και πολιτικές - κυρίως – συνέπειες αυτής της επιλογής.

Γιάννης Αγγέλης

Διαβάστε περισσότερα άρθρα της στήλης ΟΙΚΟΝΟΓΡΑΦΗΜΑ

Ακολουθήστε το insider.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις από την Ελλάδα και τον κόσμο.

Όλες οι ειδήσεις

23:41

«Εβδομάδα των δασμών» στις παγκόσμιες αγορές - Ουδείς ανεπηρέαστος

23:26

Μπέσεντ για βουτιά Wall Street: Όλα ξεκίνησαν από το DeepSeek - Οι Mag 7 έχουν το πρόβλημα, όχι το MAGA

23:13

Wall Street: Απώλειες πάνω από 10% για τον S&P 500 σε δύο μέρες - Σε bear market ο Nasdaq

23:01

Δημοσκόπηση: Το 49% των Γάλλων θέλει η Λεπέν να είναι υποψήφια στις εκλογές

22:49

Χαμάς: Οι μισοί από τους ομήρους βρίσκονται σε υπό εκκένωση ζώνες της Λωρίδας της Γάζας

22:31

Νετανιάχου: «Ιστός ψεμάτων» οι κατηγορίες του επικεφαλής της Σιν Μπετ

22:14

Κατρακύλα 4ετίας για το πετρέλαιο στην εβδομάδα - Απώλειες 7%

21:59

ΣΥΡΙΖΑ για Μητσοτάκη: Παραμένει αμετανόητος, κυνικός και αδίστακτος

21:44

Ουκρανία: 12 νεκροί και 50 τραυματίες σε ρωσική πυραυλική επίθεση

21:28

Συνομιλίες Βρετανίας - Αυστραλίας - Ιταλίας για κοινή στάση στους δασμούς Τραμπ

21:11

Eurojackpot: Οι αριθμοί που κερδίζουν 27 εκατ. ευρώ

20:56

Παρατείνεται για 75 μέρες με διάταγμα Τραμπ η λειτουργία του TikTok

20:48

Ο ισραηλινός στρατός προωθείται στη βόρεια Λωρίδα της Γάζας - Τουλάχιστον 30 νεκροί στα νότια

20:38

Εβδομαδιαία «βουτιά» πενταετίας για το ασήμι - Απώλειες 2% για τον χρυσό

20:31

Φιντάν: «Η Τουρκία δεν θέλει αντιπαράθεση με το Ισραήλ στη Συρία»

20:20

Επικοινωνία Τραμπ - Νετανιάχου μετά τους δασμούς 17% στο Ισραήλ

20:18

Οι ΗΠΑ στέλνουν στο Ισραήλ (με καθυστέρηση) 20.000 αυτόματα τουφέκια

20:12

Πόρισμα ΝΔ για προανακριτική Τριαντόπουλου: «Άσκηση ποινικής δίωξης για παράβαση καθήκοντος»

20:04

Στον «πάγο» η IPO της Klarna λόγω του selloff στην αμερικανική αγορά

19:49

ΟΠΑΠ: Στις 29/4 η ετήσια τακτική ΓΣ για διανομή μερίσματος

19:36

Τα ομόλογα «πανηγυρίζουν» για τους δασμούς Τραμπ

19:33

Η χειρότερη εβδομάδα του 2025 για ευρωαγορές με πτώση 8,3% - Τριγμοί στις τράπεζες

19:25

Αχαρτογράφητα τα νερά. Ευκαιρία να μάθουμε κολύμπι

19:16

Metlen: Κάλυψη ανταλλάξιμων ομολογιών από θυγατρικές της Fairfax

19:02

Τραμπ: Το Βιετνάμ πρότεινε να μειώσει τους δασμούς στα αμερικανικά προϊόντα - Άνοδος για Nike

18:48

Νέα διαμάχη Τραμπ - Πάουελ (Fed) για επιτόκια και δασμούς: Στο βάθος ο πληθωρισμός

18:35

Ρούμπιο: Θα ξέρουμε μέσα σε λίγες εβδομάδες αν η Ρωσία πραγματικά θέλει ειρήνη

18:28

Νέο κάλεσμα Τραμπ σε Fed: «Τζερόμ, μείωσε τα επιτόκια»

18:23

ΗΛΙΟΣ: Μόλις 4 στους 10 συνταξιούχους λαμβάνουν σύνταξη άνω των 1.000 ευρώ - Στα 840,70 ευρώ η μέση σύνταξη γήρατος

18:13

Ελλάκτωρ: Η Reggeborgh θα ασκήσει το call option για το 1,493%