«Η αναβάθμιση έγινε, δεν το... κατάλαβες;» 

Εντελώς τυχαία και ενώ η κουβέντα για τις επικείμενες εκλογές φαινόταν χωρίς ιδιαίτερο ενδιαφέρον, κάπως γύρισε στο θέμα της αναβάθμισης του αξιόχρεου του ελληνικού χρέους.

Ο φίλος με τον οποίο πίναμε καφέ, λόγω της επαγγελματικής του ιδιότητας, εμπλέκεται σχεδόν άμεσα με τις σχετικές διαδικασίες. Όταν λοιπόν μπήκε στην κουβέντα το θέμα της περιβόητης «αναβάθμισης» γύρισε, με κοίταξε με φανερή απορία και σχολίασε σαν να μιλούσε με τον εαυτό του, «ποια αναβάθμιση φίλε μου, η αναβάθμιση έχει γίνει εδώ και καιρό. Πως ρωτάς εσύ τέτοιο πράγμα;».

Είδα μια φευγαλέα σκιά... οίκτου στα μάτια του, όταν είπε αυτό και τον κοίταξα κάπως αυστηρά. «Φίλε μου δεν καταλαβαίνω τι λες, εγώ ξέρω ότι η πιθανότερη ημερομηνία για να συμβεί αυτό είναι στις 8 του Σεπτέμβρη, αν και ένας γνωστός μου στο ΥΠΟΙΚ επιμένει ότι θα πάρουμε ένα "δείγμα" και τον Αύγουστο... Πως μου λες τώρα ότι έχει γίνει; Αστειεύεσαι ασφαλώς...».

Δεν μου απάντησε, πήρε το κινητό του και μου έδειξε ένα πινακάκι με τις συγκριτικές τιμές ομολόγων της Ελλάδας, της Γερμανίας, της Ισπανίας, της Ιταλίας και της Πορτογαλίας. «Κοίταξε εδώ σε παρακαλώ και μετά ξαναρώτησέ με, αν ακόμα το θεωρείς σωστό να ρωτάς το πότε θα γίνει η αναβάθμιση…».

Κοίταξα, αν και λίγο πολύ ήξερα τις τιμές για τις αποδόσεις και τα spreads που μου έδειχνε ο συνομιλητής μου.

«Δεν βλέπεις ότι η αγορά έχει αρχίσει ήδη εδώ και καιρό και προσαρμόζεται στις "αναβαθμισμένες" τιμές; Οι ανακοινώσεις των Οίκων Αξιολόγησης, είτε γίνουν τον Αύγουστο, είτε γίνουν τον Σεπτέμβριο, θα αλλάξουν τις τιμές πολύ λιγότερο από όσο έχουν αλλάξει ήδη, αφού η αγορά έχει πειστεί ότι η αναβάθμιση έχει ήδη γίνει εκ των πραγμάτων. Θα έλεγα μάλιστα ότι είχε ήδη καθυστερήσει μήνες.

Αλλά μη νομίζεις, αυτό το μεσοδιάστημα, μέχρι να κατέβουν οι αποδόσεις των ελληνικών δεκαετών μισή και πάνω μονάδα κάτω από τις ιταλικές και να... προσγειωθούν στα 24 bp από τα Ισπανικά και μισή μονάδα από τα πορτογαλικά, ήταν ο αναγκαίος χρόνος για να εκμεταλλευτεί και η αγορά, αλλά και το ελληνικό δημόσιο, αυτές τις "προσδοκίες". Ήταν η πιο "σίγουρη" προεξόφληση που έχω γνωρίσει ever, ήταν σαν να... κλέβεις εκκλησία. Ήδη τα μεγάλα χαρτοφυλάκια έχουν σχεδόν προσαρμοσθεί στη νέα κατάσταση. Η επίσημη ανακοίνωση, είτε από την DBRS, είτε από όποιον άλλον το κάνει πρώτος δεν θα αλλάξει και πολλά. Όλα τα σημαντικά θα έχουν γίνει πριν...

Από τη στιγμή της ανακοίνωσης και μετά το "παιχνίδι" της αγοράς με τον... νεοφερμένο στην κατηγορία του investment grade, θα αφορά κυρίως τις νέες εκδόσεις, που νομίζω θα είναι αρκετές και εντελώς εκτός του ήδη υπάρχοντος προγράμματος, γιατί θα πρέπει να υπάρξει "πραμάτεια" για τη νέα πελατεία. Έτσι είναι η αγορά φίλτατε και απορώ γιατί δεν το βλέπεις αυτό.

Βέβαια θα μου πεις ήταν και οι εκλογές και όσο και να το κάνεις βγάζει ωραίους τίτλους σαν θέμα, έτσι δεν είναι;».

Κατάλαβα ότι αν συνέχιζα τη συζήτηση στο θέμα και επέμενα στη σημασία της επίσημης ανακοίνωσης αναβάθμισης θα «έπεφτα» ακόμα περισσότερο στην εκτίμηση του φίλου συνομιλητή μου. Και άλλαξα θέμα...

Γ. Αγγέλης