ΟΙΚΟΝΟΓΡΑΦΗΜΑ

Η «είδηση» που διαβάζουν οι αγορές στις ανακοινώσεις της ΕΚΤ

Γιάννης Αγγέλης
20-11-2023 | 15:33
Viber Whatsapp
Μοιράσου το
Η «είδηση» που διαβάζουν οι αγορές στις ανακοινώσεις της ΕΚΤ

Η «είδηση» των ημερών, πέρα από τα όσα εφιαλτικά συμβαίνουν στην Γάζα, είναι ότι οι αγορές εμφανίζουν μία ισχυρή βεβαιότητα ότι η ΕΚΤ μέσα στο 2024 θα αρχίσει να μειώνει τα επιτόκια. Και, μάλιστα, έχει αρχίσει να προσδιορίζεται ο Απρίλιος σαν ο πιθανότερος μήνας για την πρώτη μείωση των επιτοκίων.

Βέβαια, με το ενδεχόμενο ξεκίνημα μιας τέτοιας «κίνησης» από την ΕΚΤ πολλά ακολουθούν, τόσο στα δημόσια οικονομικά όσο και στο χρηματοπιστωτικό σύστημα μαζί και στα χρηματιστήρια... Κατά συνέπεια, στο «στοίχημα» αυτό, σε γενικές γραμμές, ορίζεται το «παιχνίδι» σε όλα τα επίπεδα της οικονομίας.

Για τον λόγο αυτό, άλλωστε, σαν «θέμα» υποχρεώνει και τους κεντρικούς τραπεζίτες να αντιδράσουν, τόσο αυτούς που μιλάνε συχνά, όσο και αυτούς που μιλάνε σπάνια (όπως θα έπρεπε...), για να προειδοποιήσουν σε όλους τους τόνους, είτε ότι τα ψηλά επιτόκια θα μείνουν για πολύ καιρό, είτε ακόμα ότι μπορεί να αυξηθούν εκ νέου αν ο πληθωρισμός δείχνει να μη πέφτει στην συνέχεια, όπως συμβαίνει τους τελευταίους μήνες.

Το ενδιαφέρον, όμως, εδώ, δηλαδή στο γιατί οι αγορές «διαβάζουν» με τόση βεβαιότητα την πρόθεση της ΕΚΤ να αρχίσει και πάλι να μειώνει τα επιτόκια, πέραν του προφανούς, δηλαδή της διολίσθησης του πληθωρισμού αφενός και της επικείμενης εισόδου της Ευρωζώνης σε ύφεση από το 2024 αφετέρου, είναι και κάτι άλλο.

Κάτι άλλο, πολύ περισσότερο ενδεικτικό της ανησυχίας που «μυρίζονται» οι αγορές και καταλήγουν στο να προβλέπουν μείωση των επιτοκίων. Μία ματιά στις διεθνείς συναλλαγματικές ισοτιμίες και ειδικά στην ισοτιμία ευρώ / δολαρίου, αποκαλύπτει μία σχεδόν κατακόρυφη άνοδο του ευρώ έναντι του δολαρίου. Μία άνοδο, πολύ πιο απότομη από την πτώση που είχε προηγηθεί. Σήμερα το ευρώ ανταλλάσσεται με 1,092 δολάρια, όταν μέχρι και το καλοκαίρι βρισκόταν πολύ – πολύ χαμηλότερα στο 1,044 δολάρια!

Πρόκειται για μία αλλαγή που καθιστά το ευρωπαϊκό νόμισμα εξαιρετικά ακριβό για τις εξαγωγικές οικονομίες της Ευρωζώνης και μάλιστα σε μια περίοδο που οι βασικές οικονομίες της παραδέρνουν στα όρια της ύφεσης, πριν αρχίσουν να διολισθαίνουν σε μία φάση κάμψης σχεδόν σε οριζόντια διάσταση. Και μάλιστα, σε ένα περιβάλλον με τον πληθωρισμό ακόμα μακριά από το στόχο και το ύψος του κόστους του χρήματος (επιτόκια) σε πολύ υψηλά επίπεδα. Και όλα αυτά σε οικονομίες με πρωτοφανή «μόχλευση» τόσο στον δημόσιο όσο και στον ιδιωτικό τομέα.

Παρά το γεγονός ότι η αντιστροφή αυτή της συναλλαγματικής ισοτιμίας με το δολάριο έχει ευνοήσει στο να μειωθούν οι ενεργειακές δαπάνες, κατά συνέπεια και η πληθωριστική πίεση από την πλευρά αυτή, εν τούτοις δεν αρκεί αυτό για να εξισορροπήσει την «ζημιά» του ακριβού ευρώ. Πολύ περισσότερο, μάλιστα, που το ακριβό ευρώ διευκολύνει τις εισαγωγές αμερικανικού φυσικού αερίου και πετρελαίου, αλλά δυσχεραίνει απότομα τις εξαγωγές προς τις ΗΠΑ και τον διμερή ανταγωνισμό τους.

Με άλλα λόγια, όσο η Fed καλλιεργεί τις προσδοκίες σταδιακής απόσβεσης της νομισματικής σύσφιξης μέσα στο 2024 – με συνέπεια την πτώση του δολαρίου – τόσο περισσότερο αυξάνεται η πίεση στην ΕΚΤ να ακολουθήσει και εκείνη, για να μην οδηγηθεί πρόωρα η ευρωοικονομία σε ακόμα χειρότερες καταστάσεις συμπαρασύροντας το τραπεζικό σύστημα και τις χρηματοαγορές της ευρωζώνης...

Μέσα σ' αυτό το τοπίο, αν οι αγορές εγκαθιδρύσουν μια τέτοια προσδοκία μείωσης των επιτοκίων και η ΕΚΤ έχει τα χέρια δεμένα από το ήδη ακριβό ευρώ στο να κάνει κινήσεις στα επιτόκια που να πείθουν πως μπορεί «να κάνει ό,τι χρειασθεί» για να αναχαιτίσει την αναζωπύρωση του πληθωρισμού, οι προσδοκίες επιστροφής των πληθωριστικών πιέσεων θα εμφανισθούν και πάλι πίσω από την... γωνία.

Ακριβώς όπως και την δεκαετία του 1970... Αυτή η βαθύτερη «μυρωδιά» έχει αρχίσει να διαχέεται στην Ευρώπη και οι «μύτες» της χρηματαγοράς έχουν αρχίσει να την πιάνουν στον αέρα. Κάνοντας το «έργο» της ΕΚΤ πολύ, μα πολύ πιο δύσκολο. Γι' αυτό ο κ. Νάγκελ της Bundesbank, πρόσφατα από το Λονδίνο, προειδοποίησε ότι τα περιθώρια των κεντρικών τραπεζών είναι πλέον περιορισμένα και είναι η σειρά των κυβερνήσεων να δοκιμάσουν να... ξαναβάλουν στο κλουβί το θηρίο που ξέφυγε στον δρόμο στα μέσα του 2021.

Διαβάστε περισσότερα άρθρα της στήλης ΟΙΚΟΝΟΓΡΑΦΗΜΑ

Ακολουθήστε το insider.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις από την Ελλάδα και τον κόσμο.

Όλες οι ειδήσεις

21:27

Πρακτικά Fed: Ανησυχία για τον πληθωρισμό λόγω Τραμπ - Πιο αργές οι μειώσεις στα επιτόκια

21:03

Θεσσαλονίκη: Αρνητική στον μεταπνευμονοϊό η σύζυγος του 71χρονου που νοσηλεύεται

20:58

Μπλίνκεν: «Πολύ κοντά» μία συμφωνία εκεχειρίας στη Γάζα - Εύλογες οι ανησυχίες της Τουρκίας για τη Συρία

20:45

ΟΗΕ: Περισσότεροι από 12.300 άμαχοι, εκ των οποίων 650 παιδιά, έχουν σκοτωθεί στην Ουκρανία

20:30

Ρωσία: Δύο εκατομμύρια ξένοι έφυγαν μέσα στο 2024 από τη χώρα

20:16

Ταμείο Ανάκαμψης: Τα πέντε «καμπανάκια» και οι συστάσεις του Ελεγκτικού Συνεδρίου – Τι απαντά το ΥΠΕΘΟ

20:06

Η Renault δεσμεύεται να συμμορφωθεί με τους αυστηρότερους κανόνες της ΕΕ για τις εκπομπές CO2

19:57

Γάζα: Τουλάχιστον 31 νεκροί από τα ισραηλινά πλήγματα - Ανακτήθηκαν οι σοροί δύο ομήρων

19:42

Ο Μπλίνκεν αποκλείει προσάρτηση της Γροιλανδίας στις ΗΠΑ - Ανοιχτή σε διάλογο για την Αρκτική η Δανία

19:33

Κομισιόν σε Μαρκ Ζάκερμπεργκ: Η Ευρώπη δεν ασκεί λογοκρισία

19:18

Συμβούλιο Ασφαλείας ΟΗΕ για Συρία: Η Ελλάδα υποστηρίζει την πολιτική μετάβαση, καλεί για περιφερειακή σταθερότητα

19:11

Μικτά πρόσημα στις ευρωαγορές μετά τα στοιχεία για το οικονομικό κλίμα

19:05

JPMorgan: Διπλή αγωγή κατά της Viva Wallet σε Ελλάδα και Ηνωμένο Βασίλειο

19:00

Πυρκαγιές στο Λος Άντζελες: Τουλάχιστον 2 νεκροί και πολλοί τραυματίες - Πάνω από 30.000 άνθρωποι απομακρύνθηκαν

18:47

Επ. Ανταγωνισμού: Απόκτηση κοινού ελέγχου επί της Audiomax και των θυγατρικών της από τις United Media και Paxana

18:33

ΗΠΑ: Προσφυγή Τραμπ στο Ανώτατο Δικαστήριο για να μην ανακοινωθεί η ποινή του στην υπόθεση Στόρμι Ντάνιελς

18:21

Βρετανία: Πάγωμα περιουσιακών στοιχείων στη νεοναζιστική ομάδα Blood and Honour

18:14

Ρωσία: Σε κατάσταση έκτακτης ανάγκης η πόλη Ένγκελς

18:04

Ουκρανία: Δεκατρείς οι νεκροί, 30 οι τραυματίες από ρωσική πυραυλική επίθεση στην πόλη Ζαπορίζια

17:51

Χρηματιστήριο: Έσπασε το ανοδικό σερί αλλά κράτησε τις 1.500 μονάδες

17:50

Το Meta γίνεται Maga: «Όχι» στο fact-checking, «ναι» στη ρητορική μίσους

17:37

Μητσοτάκης για Εξοικονομώ: Βελτιώνει την ποιότητα ζωής και συμβάλει στην πράσινη ανάπτυξη

17:37

ΟΠΕΚΕΠΕ: Το 2024 το σύνολο των πληρωμών ανήλθε σε 2,78 δισ. ευρώ

17:15

Σολτς: Τα σύνορα δεν επιτρέπεται να μετακινούνται διά της βίας

17:11

Συνάντηση Μητσοτάκη με Σίσι στο Κάιρο: «Εξαιρετικές οι σχέσεις Ελλάδας - Αιγύπτου»

17:11

Στη Βουλή προς συζήτηση και ψήφιση το νέο νομοσχέδιο του υπουργείου Τουρισμού

17:06

Βρετανία: Ελεγχόμενες εκρήξεις στο κέντρο του Λονδίνου λόγω ύποπτου οχήματος

17:06

Η ELPEDISON πρωτοπόρος στην αγορά των ενεργειακών υπηρεσιών

17:03

Επιφυλακτικότητα στην Wall Street εν αναμονή των πρακτικών της Fed

17:03

Ρωσία: Εξαπλώνεται η πετρελαιοκηλίδα στη Μαύρη Θάλασσα - Τεράστιες ποσότητες μαζούτ στις ακτές της Κριμαίας

sponsor appearance