Ισχυρή ανοδική κίνηση για τις ελληνικές μετοχές αναμένει η Goldman Sachs στη βάση μια πιθανής ειρηνευτικής συμφωνίας στην Ουκρανία, με τους κλάδους των telcos (ΟΤΕ), utilities, και τραπεζών να βρίσκονται στους μεγαλύτερα ωφελημένους.
Όπως σημειώνουν οι αναλυτές στρατηγικής στο πεδίο των αναδυόμενων αγορών, μια συμφωνία θα μπορούσε να οδηγήσει σε σημαντική πτώση των τιμών του ευρωπαϊκού φυσικού αερίου. Στο σενάριο μιας περιορισμένης ακόμη ροής φυσικού αερίου (μέσω αγωγών), οι τιμές αυτού αναμένεται να υποχωρήσουν κατά 15%, ενώ στο σενάριο υψηλότερων ροών, η πτώση μπορεί να αγγίξει το 50%, σύμφωνα με τους αναλυτές εμπορευμάτων.
Οι μετοχές στην Ελλάδα, την Πολωνία και την Τουρκία παρουσιάζουν μεγαλύτερη «ευαισθησία» και συνεπώς θα μπορούσαν να επωφεληθούν σημαντικά από τις χαμηλότερες τιμές φυσικού αερίου. Ευρωπαϊκοί κλάδοι των αναδυόμενων αγορών με αρνητικό beta στις τιμές του φυσικού αερίου, φθηνές αποτιμήσεις και σημαντική υποαπόδοση κατά τη διάρκεια της ρωσικής εισβολής, το 2022, θα μπορούσαν δυνητικά να υπεραποδώσουν. Οι τράπεζες της ζώνης της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης, ο κλάδος των τηλεπικοινωνιών στην Ελλάδας και ο κλάδος των υλικών της Νότιας Αφρικής προβάλλουν ευνοϊκότερα σε αυτήν τη μέτρηση.
Υπό αυτό το πρίσμα, η Goldman θέτει «long» σύσταση σε Ελλάδα, Πολωνία και Τουρκία έναντι «short» θέσεων στις αγορές της Βραζιλίας, της Χιλής και της Αιγύπτου.
Να σημειωθεί πως ο αμερικανικός οίκος είχε θέσει ως «ταβάνι» τις 1.475 μονάδες για φέτος, εκτίμηση που βασίζεται στη μείωση των EPS (κέρδη ανά μετοχή) των εισηγμένων κατά 4% το 2025, προτού υπάρξει ήπια ανάκαμψη το 2026, με ενίσχυση κατά 2%. Από την άλλη, το Χρηματιστήριο ξεχωρίζει μεταξύ των αναδυόμενων αγορών σε επίπεδο μερισματικής απόδοσης. Οι αναλυτές εκτιμούν ότι θα διαμορφωθεί στο 7%, που αποτελεί το δεύτερο υψηλότερο επίπεδο μετά την αγορά της Κολομβίας.
Ευρύτερα, όπως σημειώνουν οι αναλυτές, παρά την αυξημένη μεταβλητότητα και τις μετατοπίσεις της εμπορικής πολιτικής από την κυβέρνηση Τραμπ, οι μετοχές των αναδυόμενων αγορών έχουν σημειώσει άνοδο 5% από τις αρχές του έτους. Το risk premium έχει υποχωρήσει σε όλους τους κυκλικούς κλάδους και αγορές της περιοχής, με την Κίνα, τη Νότια Αφρική και τη Λατινική Αμερική να έχουν σημειώσει άνοδο 13% - 20% τον τελευταίο μήνα.
Ενώ οι αγορές παραμένουν ευάλωτες σε τυχόν αναθέρμανση των εμπορικών εντάσεων και των δασμολογικών φόβων, οι αναλυτές βλέπουν περαιτέρω ανοδικά περιθώρια στην Κίνα, με βάση την υψηλή μονοψήφια αύξηση της κερδοφορίας, την επαρκή δημοσιονομική στήριξη και το μέτριο re - rating σε όρους P/E στο βασικό της σενάριο.
