Σε ήπια αύξηση των τιμών στόχων για τις μετοχές των Eurobank - Alpha Bank προχώρησε η UBS μετά τα αποτελέσματα του τρίτου τριμήνου, διατηρώντας τη σύσταση buy.
Ο αναλυτής τοποθετεί τον πήχη για την ΕΥΡΩΒ στα 2,75 ευρώ από 2,74 προηγουμένως και για την ΑΛΦΑ στα 2,42 από 2,32 ευρώ. Παράλληλα θετική είναι και για τις ΕΤΕ ΠΕΙΡ με σύσταση «buy» και τιμές στόχους στα 11,20 και 5,70 ευρώ αντίστοιχα.
Για την Eurobank μετά την ενοποίηση και της Ελληνικής προχωρά σε αύξηση των εκτιμήσεων για τα φετινά EPS κατά 5% υποστηρίζομενη από ένα επιπλέον τρίμηνο εσόδων από την Ελληνική. Η υψηλότερη από την αναμενόμενη πιστωτική επέκταση θα πρέπει να αντισταθμίσει τη πίεση του επιτοκιακού περιθωρίου NIM από τα χαμηλότερα επιτόκια, ενώ οι δραστηριότητες εκτός Ελλάδας έχουν επίσης υψηλότερο NIM. Οι συνέργειες από την κυπριακή τράπεζα ανέρχονται σε ύψος 120 εκατ. ευρώ περίπου ετησίως. Η Ελληνική θα μπορούσε να αυξήσει το δανειακό της χαρτοφυλάκιο από τα 6 δισ. αξιοποιώντας την πλεονάζουσα ρευστότητα (καταθετική βάση περίπου 15 δισ. ευρώ), καθώς κάθε 1δισ. πρόσθετων δανείων θα πρέπει να οδηγήσει σε αύξηση του NII κατά 20-25 εκατ. ευρώ ετησίως, ενώ υπάρχει επίσης δυνατότητα αύξησης της παραγωγής προμηθειών και εξορθολογισμού του κόστους. Η διοίκηση έδωσε μια ένδειξη για συνέργειες περίπου 120 εκατ. ευρώ ετησίως (σε βάθος τριετίας) ή αύξηση περίπου 10% στα κέρδη του ομίλου.
Ως προς την Alpha Bank, μετά από ένα σταθερό τρίτο τρίμηνο και ελαφρά αύξηση της καθοδήγησης για φέτος, ο οίκος αυξάνει την μεσοπρόθεσμη πρόβλεψή του για τα EPS κατά ~2-3%. «Η πρόβλεψή μας για κανονικοποιημένα EPS για το FY24 στα 0,34 ευρώ δεν έχει αλλάξει πολύ (+1%), καθώς είμαστε ήδη σύμφωνοι με την αναβαθμισμένη καθοδήγηση, η οποία αυξήθηκε από περίπου 0,33 σε 0,34 (σημειώστε ότι η προσαρμογή μας EPS εξαιρεί τις διακοπείσες δραστηριότητες και άλλες προσαρμογές της τράπεζα, επομένως χαμηλότερα στα 0,31 ευρώ). Η διοίκηση αναμένει τώρα ότι τα NII θα παραμείνει σταθερά το 2024 από μια υποχώρηση στο παρελθόν, ενώ διατηρεί σε μεγάλο βαθμό τις κατευθυντήριες γραμμές για το NII για το2025 παρά τη εκτίμηση για χαμηλότερα επιτόκια. Η πιστωτική επέκταση ήταν ισχυρή στο τρίτο τρίμηνο μετά από μερικά αδύναμα τρίμηνα, ενώ αυτή η τάση αναμένεται να συνεχιστεί και το 2025. Τα προγράμματα επαναγοράς ιδίων θα πρέπει να υποστηρίζουν περαιτέρω την πρόοδο στα EPS (UBS +5,2% ανά έτος 2023 -2026)» αναφέρει η UBS.
