Μόλις δύο μήνες πριν, η μετοχή της Tesla ήταν έτοιμη να καταγράψει την τρίτη ζημιογόνα χρονιά στα δεκαπέντε χρόνια από την εισαγωγή της στο χρηματιστήριο. Τώρα, μετά το ξέφρενο ράλι στο οποίο έχει επιδοθεί τις τελευταίες 7 εβδομάδες βρίσκεται ξαφνικά μεταξύ των καλύτερων επιδόσεων του S&P 500 για ολόκληρο το έτος 2024.
Τι πυροδότησε αυτή την ανατροπή; Πάντως τίποτα που έκανε η ίδια η εταιρεία καθώς η ζήτηση για τα ηλεκτρικά της οχήματα παραμένει ασταθής και το μέλλον μοιάζει όλο και πιο αβέβαιο, σύμφωνα με το Bloomberg. Αντίθετα, ήταν αυτό που οι επενδυτές θεωρούν ως πολιτικό αριστούργημα του ηγέτη της Tesla, Έλον Μασκ, ο οποίος υποστήριξε θερμά τον Ντόναλντ Τραμπ στην προεκλογική του εκστρατεία και ανέλαβε μάλιστα και ρόλο στην κυβέρνηση.
«Πώς μπορείς να αποτιμήσεις το γεγονός ότι ο Μασκ έχει βαθιά πρόσβαση στην επερχόμενη κυβέρνηση; Μπορείς να του αποδόσεις όποιον αριθμό θέλεις» δήλωσε ο Steve Sosnick, στρατηγικός αναλυτής της Interactive Brokers.
Και οι επενδυτές φαίνεται να κάνουν αυτό ακριβώς. Πριν από τις προεδρικές εκλογές η μετοχή της Tesla υποχωρούσε 2,3% για το έτος. Από την ημέρα των εκλογών έχει εκτοξευθεί 73% και οδεύει να κλείσει το έτος με κέρδη 69%. Αυτό σημαίνει ότι μέσα σε λιγότερο από δύο μήνες, η κατασκευάστρια ηλεκτρικών οχημάτων έχει προσθέσει 572 εκατ. δολάρια στην κεφαλαιοποίησή της που έχει φτάσει κοντά στα 1,4 τρισ. δολάρια.
Αυτή την εβδομάδα το ράλι κατέβασε ρυθμούς και η μετοχή της Tesla έχασε 3,5% μετά από διαδοχικά άλματα πάνω από 12% που κατέγραψε τις δύο προηγούμενες. Ο λόγος πίσω από αυτό είναι η hawkish στροφή της Fed που πυροδότησε ένα ευρύ κύμα πωλήσεων.
Παρά τη γνωστή αποστροφή του Τραμπ για τα ηλεκτρικά οχήματα, οι επενδυτές φαίνεται να ελπίζουν ότι η εγγύτητα του Μασκ στην κυβέρνηση θα διευκολύνει το στόχο της Tesla να κατασκευάσει ένα πλήρως αυτόνομο αυτοκίνητο. Αρκετοί αναλυτές της Wall Street μάλιστα, έχουν αυξήσει την τιμή στόχο για την μετοχή καθώς βλέπουν την επιστροφή του Τραμπ στο Λευκό Οίκο ως καταλύτη για την τεχνολογία αυτόνομης οδήγησης και θεωρούν ότι οι επαφές της εταιρείας με την κυβέρνηση θα λειτουργήσουν προς όφελός της με χαλάρωση κάποιων κανονισμών.
Σαθρά θεμέλια
Όμως δεν είναι όλα ρόδινα. Οι προσδοκίες για τα κέρδη και τα έσοδα του 2024, 2025 και 2026 έχουν υποβαθμιστεί αρκετά φέτος και παραμένει ακόμη άγνωστο το πότε το νέο εγχείρημα με το robotaxi θα ξεκινήσει να αποφέρει χρήματα. Αυτή η αβεβαιότητα για τα επόμενα χρόνια έχει ανησυχήσει κάποιους επενδυτές που πλέον θεωρούν ότι η τεράστια αξία της δεν είναι βασισμένη σε γερά θεμέλια.
«Υπάρχουν πολλά εμπόδια για τη μετοχή της Tesla το 2025. Είναι δύσκολο θα φανταστούμε ένα ανοδικό σενάριο από εδώ και πέρα», σύμφωνα με τον Chris Gannatti.
Από την κεφαλαιοποίηση της Tesla, ένα ποσό μεταξύ 500 - 600 δισ. δολαρίων βασίζεται στα ηλεκτρικά εγχειρήματα και τα υπόλοιπα σε «πράγματα που θα έρθουν» όπως τα αυτόματα οχήματα και τα ανθρωποειδή ρομπότ. Και οι υπολογισμοί του Nicholas Colas, συνιδρυτή της DataTrek Research, δείχνουν ότι πάνω από το 90% της τιμής της μετοχής της Tesla συνδέεται με το τι μπορεί να κάνει η εταιρεία στο μέλλον. Κατά του υπολογισμούς του Nicholas Colas, συνιδρυτή της DataTrek Reasearch, πάνω από το 90% της τιμής της μετοχής εξαρτάται από το τι θα κάνει η εταιρεία στο μέλλον.
Αυτό μπορούμε να το παρατηρήσουμε στις αποτιμήσεις των κερδών της εταιρείας σε σύγκριση και με μία άλλη κορυφαία εταιρεία. Η αγαπημένη της τεχνητής νοημοσύνης Nvidia ήταν μέχρι πρόσφατα η πιο «καυτή» μετοχή της αγοράς. Τώρα είναι η σειρά της Tesla. Η Nvidia διαπραγματεύεται επί του παρόντος σε επίπεδο 32 φορές τα προβλεπόμενα κέρδη της για τους επόμενους 12 μήνες, ενώ η Tesla 129 φορές πάνω.
Αυτή είναι μία σημαντική διαφορά ιδιαίτερα υπό τους κινδύνους που αντιμετωπίζει η βραχυπρόθεσμη απόδοση της Tesla. Η κυβέρνηση του Τραμπ πρόκειται να κόψει τις ομοσπονδιακές επιδοτήσεις για τα ηλεκτρικά οχήματα, γεγονός που θα κάνει τα ήδη ακριβά οχήματα πιο ακριβά από αυτά που κινούνται με φυσικό αέριο.
Περίπου τα δύο τρίτα των πωλήσεων της Tesla στις ΗΠΑ, ή περίπου το 20% των παγκόσμιων πωλήσεών της, επωφελούνται από την έκπτωση φόρου, έγραψε ο αναλυτής της Barclays, Dan Levy, σε ένα σημείωμα προς τους πελάτες αυτή την εβδομάδα. Ωστόσο, η κίνηση είναι πιθανό να βλάψει περισσότερο τους μικρότερους εγχώριους ανταγωνιστές της εταιρείας, κάτι που θα μπορούσε να ωφελήσει την Tesla με την περαιτέρω εδραίωση της θέσης της στην αγορά.
