Οι μετοχές των ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, Άβαξ, Metlen (αν και κατά βάση ο όμιλος είναι ενεργειακός/μεταλλευτικός), του Τιτάνα αν θέλουμε να διευρύνουμε κάπως τη λίστα, όπως και της ΔΕΗ ή της Cenergy, ακόμα και ΑΕΕΑΠ όπως οι Trade Estates, BriQ, είναι μεταξύ αυτών που έχουν επιλεγεί από εγχώριους αναλυτές και χρηματιστηριακές, σε γενικές ή ειδικές εκθέσεις – αναλύσεις τους, ως εξ αυτών που ξεχωρίζουν «στα μάτια» των ειδικών του Χρηματιστηρίου ή έχουν μπει σε «watch list».
Ήδη, μέσα στο 2025, έχουν «δει το φως της δημοσιότητας» κάμποσες αναλύσεις, που δίνουν μάλιστα και τιμές-στόχους, σε κάποιες περιπτώσεις, σημαντικά υψηλότερες από τα τρέχοντα επίπεδα, ακόμα και έως σχεδόν 40% με 50% περιθώριο (πάντα θεωρητικά). Εάν «ανοίξουμε και άλλο» το πλαίσιο αναφοράς, τότε σε κάποιες επιλογές αναλυτών έχουν «μπει» και εταιρείες μεταφορών – τουρισμού, όπως οι Aegean, ΔΑΑ, όπως και τα διαλυστήρια. Να αναφέρουμε ότι πρόκειται για αναλύσεις (κάποιες εξ αυτών) που δημοσιεύθηκαν μέσα στον Ιανουάριο 2025.
Πρόσφατα, μόλις, η ΑΧΙΑ Ventures ανέφερε ότι η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ έχει από τα πιο νέα και ελκυστικά χαρτοφυλάκια παραχωρήσεων, με την τιμή-στόχο να διατηρείται στα 27,4 ευρώ, με σύσταση «αγοράς». Το 2025 θα είναι έτος εξελίξεων για τις μεγάλες παραχωρήσεις της Εγνατίας Οδού και του Βόρειου Οδικού Άξονα Κρήτης (ΒΟΑΚ) που αποτελούν συνολική επένδυση της τάξεως των 3,5 - 4 δισ. ευρώ.
Παράλληλα, με το περιβάλλον στην ελληνική αγορά να παραμένει θετικό, η εταιρεία αναμένεται να δώσει το «παρών» σε νέους διαγωνισμούς για έργα παραχωρήσεων και ΣΔΙΤ. Η μετοχή της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ διαπραγματεύεται κοντά στα ιστορικά υψηλά (+40,7% από τον Ιανουάριο του 2024), επίδοση η οποία αποδίδεται στην πώληση της συμμετοχής του ομίλου στην Τέρνα Ενεργειακή, σύμφωνα με όσα αναφέρει η χρηματιστηριακή. Η μετοχή, δηλαδή, δεν έχει ακόμη «αφομοιώσει» ούτε τη διασφαλισμένη ανοδική πορεία των κερδών ούτε το υψηλής ποιότητας χαρτοφυλάκιο παραχωρήσεων που αντιπροσωπεύει το 75% της συνολικής αποτίμησης της εισηγμένης.
Σύμφωνα με την AXIA, με βάση τις επικαιροποιημένες εκτιμήσεις για τα έργα παραχωρήσεων, η λειτουργική κερδοφορία (Ebitda) του τομέα παραχωρήσεων της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ αναμένεται να αυξηθεί από 165 εκατ. ευρώ το 2023, σε 386 εκατ. ευρώ το 2025. Εκτιμάται, δε, ότι θα ανέλθει σε 500 εκατ. ευρώ έως το 2027, αντιπροσωπεύοντας το 70% του συνολικού EBITDA του Ομίλου κατά τη συγκεκριμένη χρονιά.
Σε μια ευρύτερη ανάλυση για το ΧΑ, η Optima συμπεριέλαβε τις Metlen και Άβαξ στις κορυφαίες επιλογές της (μαζί με Πειραιώς, Alpha Bank, ΔΕΗ), ενώ λαμβάνοντας υπόψη την υψηλή μερισματική απόδοση και τα αμυντικά τους χαρακτηριστικά, οι αναλυτές συμπεριλαμβάνουν στη λίστα παρακολούθησης τις μετοχές Motor Oil, ΕΛΠΕ, ΟΠΑΠ, Jumbo, Aegean, ΑΔΜΗΕ, ΔΑΑ.
Ο Τιτάν δεν εντάσσεται μόνο σε top picks ή σε watch list μαζικών εκθέσεων, αλλά ξεχωρίζει και σε ειδικές αναλύσεις, ιδίως ενόψει του IPO στις ΗΠΑ. Προ ημερών η Optima έδινε τιμή-στόχο στα 50,5 ευρώ από 40,6 ευρώ, με τη σύσταση να διατηρείται «αγορά».
Η Optima, διατηρώντας τη σύσταση «buy» για την ΑΒΑΞ, αύξησε την τιμή στόχο στα 3,03 ευρώ (από 2,79 ευρώ), υποδηλώνοντας μια ισχυρή δυνητική ανοδική πορεία της τάξεως του 69%. Παρά το ράλι του 18% σε ετήσια βάση, η ΑΒΑΞ διαπραγματεύεται με σημαντικό discount έναντι των ομολόγων της ΕΕ, σε 5,8x/5,0x P/E και EV/EBITDA για το 2025. Παρά την επιτάχυνση των εργασιών εκτέλεσης, το ανεκτέλεστο παρέμεινε κοντά στο ιστορικό υψηλό των 3,3 δισ. ευρώ στο πρώτο εξάμηνο του 2024 και αναμένεται να ενισχυθεί περαιτέρω καθώς η εταιρεία έχει προκριθεί για πολλά έργα σύμπραξης δημόσιου και ιδιωτικού τομέα ύψους 3,5-4 δισ. ευρώ και συνήθως λαμβάνει το 20%-25% της διαγωνιστικής «πίτας». Η Optima αναμένει μέση ετήσια άνοδο των εσόδων κατά 18% ως το 2027, με άνοδο των EBITDA κατά 14% και των επαναλαμβανόμενων καθαρών κερδών κατά 55% ετησίως.
Οι αναλυτές της Piraeus Sec, εκτός του χρηματοοικονομικού κλάδου, θέτουν στις κορυφαίες επιλογές τους την Motor Oil λόγω της ελκυστικής αποτίμησης της που συνδυάζεται με μια ιστορικά καλή μερισματική πολιτική, την Titan, καθώς το IPO στις ΗΠΑ αναμένεται να οδηγήσει σε σταδιακή κλείσιμο της ψαλίδας αποτίμησης με τις διεθνείς ομοειδείς εταιρείες, υποστηριζόμενη από έναν παρατεταμένο θετικό κύκλο του κλάδου, τη ΔΕΗ λόγω της ελκυστικής μεσοπρόθεσμης αύξησης της κερδοφορίας σε συνδυασμό με την αυξανόμενη μερισματική απόδοση και τη Metlen λόγω της σταθερής δημιουργίας αξίας και των σημαντικών ευκαιριών ανάπτυξης στην ενέργεια και τα μέταλλα. Από τις μικρομεσαίες εταιρείες η Piraeus Securities προτιμά τη BriQ Properties λόγω του διαφοροποιημένου χαρτοφυλακίου ακινήτων, της σταθερής ανάπτυξης και της υψηλής δυνητικής απόδοσης στους μετόχους από την άνοδο της τιμής της μετοχής, τη στιγμή που διαπραγματεύεται με discount περίπου 40% στην καθαρή αξία του 2025 και με «υγιή« μερισματική απόδοση περίπου 6,0%.
Νέα τιμή-στόχο για τη μετοχή της ΔΕΗ, στα 19,1 από 18,5 ευρώ έθετε στα μέσα Ιανουαρίου η Piraeus Securities, διατηρώντας τη σύσταση outperform, σε έκθεσή της στην οποία είχε κάνει λόγο για ελκυστικό συνδυασμό ανάπτυξης και μερίσματος. Η χρηματιστηριακή εκτιμά θετικά το νέο business plan, που προβλέπει άνοδο των λειτουργικών κερδών κατά 50% ως το 2027 και μέρισμα 1 ευρώ το 2027, σημειώνοντας ότι οι στόχοι είναι επιτεύξιμοι. Παρά τα πολύ καλύτερα από τα αρχικά αναμενόμενα αποτελέσματα του 2024 και παρόλο που η διοίκηση τοποθετεί την εταιρεία στην επίτευξη υψηλής ανάπτυξης τα επόμενα τρία χρόνια, η τιμή της μετοχής της ΔΕΗ δεν ανταποκρίνεται στα ισχυρά θεμελιώδη και την πορεία του ομίλου, ανέφερε από την πλευρά της η Axia. Η τιμή στόχος έχει τεθεί στα 22,60 ευρώ ή 81% υψηλότερα από τα τρέχοντα επίπεδα τιμών. Στα 22,60 ευρώ, η ΔΕΗ θα διαπραγματεύεται με 6,5x EV/EBITDA έναντι αντίστοιχων ολοκληρωμένων εταιρειών κοινής ωφελείας στην ΕΕ με 6,8x EV/EBITDA.
Η NBG Securities, από την πλευρά της, τοποθετεί στις κορυφαίες επιλογές της τις μετοχές των Cenergy (τιμή στόχος στα 12,50 ευρώ), Metlen (τιμή στόχος στα 51,30 ευρώ), αλλά και Motor Oil - τιμή στόχος στα 31 ευρώ, Σαράντης - τιμή στόχος στα 15,30 ευρώ, Πειραιώς - τιμή στόχος στα 6,25 ευρώ.
Εκτός τραπεζών, οι αναλυτές της Alpha Finance ξεχωρίζουν τη Metlen (τιμή στόχος 47,70 ευρώ), η οποία διαπραγματεύεται σε ελκυστική αποτίμηση, ενώ το σχέδιο εισαγωγής της στο London Stock Exchange κατά το πρώτο εξάμηνο του 2025 μπορεί να λειτουργήσει ως σημαντικός καταλύτης (καθώς και τη μετοχή της Jumbo που αναμένεται να ωφεληθεί από τους θετικούς μακροοικονομικούς παράγοντες στην Ελλάδα και τη Ρουμανία, καθώς και από μια πιθανή εξομάλυνση στις αλυσίδες εφοδιασμού).
Εκτός του χρηματοοικονομικού κλάδου η Pantelakis προτιμά ποιοτικές εταιρείες όπως η ΔΕΗ (τιμή στόχος 17 ευρώ), η Jumbo (τιμή στόχος 36 ευρώ), η Cenergy (τιμή στόχος 12,60 ευρώ) και η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (τιμή στόχος 27,40 ευρώ), με χαμηλή μεταβλητότητα σε επίπεδο περιθωρίων - κερδοφορίας, ήτοι με συνέπεια, παρά τις εξωτερικές προκλήσεις και δυνατότητα περαιτέρω ανάπτυξης (ειδικά για τις δύο τελευταίες).
Όπως είχε κυκλοφορήσει στην αγορά, πέραν των τραπεζών, η watch list της Solidus περιλαμβάνει και τις μετοχές των Tιτάν (η εισαγωγή της θυγατρικής στις ΗΠΑ θα αυξήσει την κεφαλαιοποίηση), Metlen (λόγω και της εισόδου στο Λονδίνο), ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ καθώς είναι η πιο μεγάλη κατασκευαστική με συμμετοχή σχεδόν σε όλα τα έργα, αλλά και των ΑΔΜΗΕ, ΟΠΑΠ, Helleniq Energy, Μότορ Όιλ κ.α..
Με σύσταση buy και τιμή-στόχο στα 2,15 ευρώ ξεκινά κάλυψη για τη μετοχή της Trade Estates, δηλαδή της ΑΕΕΑΠ του ομίλου Fourlis, η Eurobank Equities. Με βάση την τιμή του τίτλου στο ταμπλό, το περιθώριο ανόδου εκτιμάται στο 31% που, σε συνδυασμό με αναμενόμενη μερισματική απόδοση 6,3%, οδηγεί σε συνολικές αποδόσεις 37,3%. Οπως αναφέρει η χρηματιστηριακή, η εισηγμένη είναι σε τροχιά αύξησης της καθαρής αξίας ενεργητικού (NAV) και ως εκ τούτου, σε αύξηση της συνολικής απόδοσης άνω του 10%.
Τη θετική της άποψη για την Aegean επανέλαβε η Euroxx, αναβαθμίζοντας οριακά την τιμή στόχο στα 15,5 ευρώ από 15,4 ευρώ προηγουμένως, με σύσταση overweight. Η Euroxx αναμένει ότι το 2025 θα είναι μια σταθερή χρονιά με υψηλή μονοψήφια αύξηση της κερδοφορίας και περαιτέρω αύξηση στην (ήδη υψηλή) ταμειακή θέση. Η απόδοση της μετοχής ήταν απογοητευτική το 2024 (-11% έναντι +14% για τον ΓΔ, αν και καλύτερη από την MSCI Europe Airlines στο -25%).
«Κατά την άποψή μας, οι καλύτερες μερισματικές αποδόσεις στην κατηγορία και η ισχυρή δημιουργία ελεύθερων ταμειακών ροών θα πρέπει να δημιουργήσουν το έδαφος για μια ανώτερη απόδοση το 2025» αναφέρουν οι αναλυτές. Με βάση τις εκτιμήσεις τους για το 2025, η Aegean διαπραγματεύεται με P/E 6,9x και EV/EBITDA 3,6x. Η μερισματική απόδοση, ωστόσο, ξεχωρίζει και σχεδόν το ήμισυ της κεφαλαιοποίησης της είναι σε καθαρά μετρητά (εξαιρουμένων των μισθώσεων).
Σύμφωνα με την έκθεση αναθεώρησης της κάλυψης της μετοχής της BriQ Properties από της Πειραιώς ΑΕΠΕΥ που δημοσιεύθηκε την 13 Ιανουαρίου 2025, η σύσταση διατηρήθηκε σε «Outperform» με τιμή στόχο € 3,16 και προοπτική ανόδου (τότε) 59%.Η προοπτική αυτή βασίζεται την εκτιμώμενη σε 12 μήνες εσωτερική αξία της Εταιρείας (NAV), με discount της τάξεως του 15% και έχοντας συμπεριλάβει συνολική εκτιμώμενη μερισματική απόδοση για το 2024 και 2025 της τάξεως του 11,7%.
Νέα, υψηλότερη τιμή-στόχο στα 12,5 από 11 ευρώ για τη μετοχή της Cenergy είχε δώσει στις αρχές του 2025 η NBG Securities σε έκθεσή της, στην οποία διατηρούσε τη σύσταση overweight. Η χρηματιστηριακή σημείωνε ότι η επέκταση στις ΗΠΑ αποτελεί νέα ευκαιρία για την εισηγμένη. Στο πλαίσιο αυτό, αύξησε τις προβλέψεις της για τα μεγέθη της Cenergy, αναμένοντας πλέον μέση ετήσια αύξηση εσόδων κατά 12,8% και των κερδών μετά φόρων κατά 28,4% ως το 2026. Η μετοχή διαπραγματεύεται με premium 13% έναντι των ανταγωνιστών της σε όρους EV/EBITDA 2025, μια εκτίμηση που ωστόσο δεν περιλαμβάνει τη θετική επίπτωση από την επέκταση στις ΗΠΑ, που αναμένεται να αρχίσει να συμβάλλει στα μεγέθη της εταιρείας από το 2028.
Στα τέλη του 2024 η Eurobank Equities έδινε νέα τιμή-στόχο για τη μετοχή της Premia Properties, στα 1,49 από 1,48 ευρώ, ενώ διατηρούσε τη σύσταση Buy για τον τίτλο. Η χρηματιστηριακή ανέμενε απόδοση 25,8% από τη μετοχή σε ορίζοντα έτους που, σε συνδυασμό με αναμενόμενη μερισματική απόδοση 1,6%, δίνει συνολική απόδοση 27,4%.
Όπως είχε αναφέρει, το επενδυτικό πρόγραμμα της εταιρίας, ύψους 160 εκατ. ευρώ ως το 2026 οδηγούν σε νέα πρόβλεψη για μέση ετήσια άνοδο 26% στα έσοδα από ενοίκια. Την ίδια περίοδο, η ίδια χρηματιστηριακή κρατούσε στα 11 ευρώ τον πήχη για τη μετοχή της Dimand. Να σημειωθεί ότι τον περασμένο Νοέμβριο η Axia Venures έδινε τιμή – στόχο τα 11,5 ευρώ για τον τίτλο της Lamda Development, εστιάζοντας στην πρόοδο του Ελληνικού (σε αναπτύξεις και κυρίως έσοδα από οικιστικά) και τα καλά μεγέθη σε Malls και μαρίνες.
