Στη θετική πορεία δύο χωρών - Ιρλανδία, Ελλάδα - που κατάφεραν να βρουν την έξοδο και να βγουν από τα σκληρά χρόνια των μνημονίων και των μέτρων λιτότητας που τα συνόδευαν, στέκεται η DZ Bank.
Ο γερμανικός οίκος σπεύσει να αποκωδικοποιήσει τα μηνύματα της αναβάθμισης του outlook της Ελλάδας σε θετικό από τη Standard & Poor's στις 21 Απριλίου, χαρακτηρίζοντας μάλιστα την κίνηση αυτή ως αξιοσημείωτη με φόντο το σκηνικό αβεβαιότητας που επικρατεί γύρω από την έκβαση των εθνικών εκλογών στις 21 Μαΐου. Οι αναλυτές υπενθυμίζουν πως ο οίκος αξιολόγησης στηρίχθηκε στα κεφάλαια που εισρέουν - και θα συνεχίσουν να εισρέουν στην οικονομία - από το Ταμείο Ανάκαμψης και στις επιτυχίες στο σκέλος της εφαρμογής των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων των τελευταίων ετών που αναμένεται να αποτελέσουν ένα ισχυρό κίνητρο ώστε να συνεχιστεί η πορεία της δημοσιονομικής πολιτικής, ανεξάρτητα από το αποτέλεσμα των εκλογών.
Μάλιστα, η DZ Bank σημειώνει, πως παρά το δύσκολο μακροοικονομικό περιβάλλον, η Ελλάδα μπορεί να υπερηφανεύεται για τα ισχυρά αναπτυξιακά της μεγέθη αλλά και την περαιτέρω μείωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων και την επίτευξη ενός πρωτογενούς πλεονάσματος το 2022.
Επιπλέον, η θετική ανταπόκριση των αγορών γύρω από την αναβάθμιση των προοπτικών της ελληνικής οικονομίας γίνεται ορατή και πάλι στο spread των ελληνικών κρατικών τίτλων έναντι των ιταλικών. Ενώ η Ελλάδα αγωνίζεται εδώ και μήνες για το μηδενισμό του σχετικού spread, τις τελευταίες ημέρες τα ελληνικά ομόλογα υπεραποδίδουν σαφώς έναντι των ιταλικών. Πέραν αυτού, ενώ η Ιταλία μπορεί να ελπίζει, στην καλύτερη περίπτωση, σε μια σταθεροποίηση του προφίλ αξιολόγησής της αυτή τη στιγμή, η υπεραπόδοση των ελληνικών τίτλων αναμένεται να ενισχυθεί με κάθε περαιτέρω βήμα προσέγγισης της επενδυτικής βαθμίδας από την Ελλάδα.
Σε αυτό το πλαίσιο, η χώρα επωφελείται επίσης από τα φθηνά και μακροπρόθεσμα δάνεια που είχε λάβει, μέσα σε ένα περιβάλλον αύξησης των αποδόσεων, γεγονός που σημαίνει ότι ο κίνδυνος επιτοκίου στη βάση του χρέους είναι σημαντικά χαμηλότερος από ό,τι στην περίπτωση της Ιταλίας.
Ανδρέας Βελισσάριος
