Οι αγορές υπερτιμολογούν τον ρυθμό και το μέγεθος των περικοπών των επιτοκίων της Fed καθώς υποτιμούν τον πεισματικά υψηλό πληθωρισμό, σύμφωνα με τον οικονομολόγο Mohamed El-Erian.
«Πιστεύω ότι φτάνουμε στην στροφή, αλλά σε σχέση με αυτό που περιμένει η αγορά, δεν θα είναι τόσο γρήγορο ή τόσο βαθύ», δήλωσε ο El-Erian, πρόεδρος του Queens' College του Cambridge και αρθρογράφος του Bloomberg Opinion.
«Δεν θα εκπλαγώ αν ξεκινούσαμε αργότερα, πιθανώς στις αρχές του καλοκαιριού, και δεν θα εκπλαγώ αν καταλήξουμε τη χρονιά με περικοπές που είναι πιο κοντά σε αυτό που έχει σηματοδοτήσει η Fed, που είναι 75 μονάδες βάσης, σε αντίθεση με ό,τι έχει τιμολογήσει η αγορά», είπε ο El-Erian.
Επί του παρόντος, οι επενδυτές τιμολογούν περίπου 140 μονάδες βάσης χαλάρωσης φέτος, από το πρόσφατο ανώτατο όριο των περίπου 175 μονάδων βάσης, αφού ο διοικητής της Fed Christopher Waller αυτή την εβδομάδα αντιτάχθηκε στις επιθετικές μειώσεις επιτοκίων και τα στοιχεία λιανικών πωλήσεων στις ΗΠΑ ξεπέρασαν τις προβλέψεις.
Οι αγορές υποτιμούν τον πληθωρισμό του τομέα των υπηρεσιών, ο οποίος εξακολουθεί να είναι υψηλότερος από τον πληθωρισμό των αγαθών και θα πρέπει να μειωθεί πολύ πιο γρήγορα, δήλωσε ο El-Erian σε συνέδριο της UBS στο Χονγκ Κονγκ.
Μια αλλαγή στους πληθωριστικούς στόχους από τη Fed μπορεί να βλάψει την αξιοπιστία της, «εάν είστε μια κεντρική τράπεζα που έχει κάνει πολλά λάθη πολιτικής τα τελευταία χρόνια, το τελευταίο πράγμα που θέλετε να κάνετε είναι να δώσετε την εντύπωση ότι πρόκειται να αλλάξετε στόχο, επομένως μην περιμένετε καμία αλλαγή στον στόχο για τον πληθωρισμό», προσέθεσε.
Οι αποδόσεις του αμερικάνικου 10ετούς ομολόγου μπορεί να τελειώσουν το έτος πιο κοντά στο 4,5% από το 3,5%, απάντησε ο El-Erian σε ερώτηση στη διάσκεψη, ενώ η αύξηση του ΑΕΠ των ΗΠΑ θα μπορούσε να φτάσει περίπου στο 1%-2% καθώς η οικονομία εξομαλύνεται από την ισχυροποίηση των αποταμιεύσεων λόγω της πανδημίας του προηγούμενου έτους.
