Αν και η κατάσταση στην οικονομία της Ευρώπης δεν ήταν και το ότι καλύτερη, με τις άλλοτε ατμομηχανές Γερμανία και Γαλλία να διολισθαίνουν στα όρια της ύφεσης, με αφορμή την εκλογή Τραμπ, η GS έκοψε τις εκτιμήσεις της για την ανάπτυξη της ΕΕ.
«Αναμένουμε ότι η πολιτική ατζέντα του προέδρου Τραμπ θα επηρεάσει τις ευρωπαϊκές οικονομικές προοπτικές μέσω πολλών καναλιών. Το πρώτο και πιο σημαντικό είναι οι εμπορικές εντάσεις που θα επηρεάσουν σημαντικά την ανάπτυξη. Ενώ ο προτεινόμενος γενικός δασμός 10% αποτελεί σαφή κίνδυνο, η βασική μας προσδοκία είναι ότι ο Τραμπ θα επιβάλει πιο περιορισμένο σύνολο δασμών στις ευρωπαϊκές οικονομίες, στοχεύοντας κυρίως στις εξαγωγές αυτοκινήτων» αναφέρει η Goldman Sachs σε σημείωμά της.
Το πραγματικό μέγεθος των αυξήσεων των δασμών μπορεί να έχει μικρότερη σημασία για την ανάπτυξη από ό,τι η αβεβαιότητα που δημιουργείται στην εμπορική πολιτική, σημειώνουν οι αναλυτές.
- Μαρία Δεμερτζή (Conference Board) στο Insider: Ποια η επόμενη μέρα στις Βρυξέλλες μετά τη νίκη Τραμπ
Δεύτερον, η επανεκλογή του Τραμπ πιθανότατα θα συνεπάγεται αναθεώρηση των αμυντικών δαπανών και πιέσεις ασφαλείας για την Ευρώπη. Οποιαδήποτε προκύπτουσα ώθηση ανάπτυξης, ωστόσο, πιθανότατα θα περιοριστεί από τους μέτριους πολλαπλασιαστές στρατιωτικών δαπανών στην Ευρώπη, την ανοδική πίεση στα μακροπρόθεσμα yields από τα υψηλότερα ελλείμματα και τις αρνητικές επιπτώσεις εμπιστοσύνης από τον αυξημένο γεωπολιτικό κίνδυνο. Τρίτον, αναμένει μικρές καθαρές επιδράσεις από αλλαγές στη μακροοικονομική πολιτική και στις χρηματοοικονομικές συνθήκες των ΗΠΑ.
Συνολικά, η ανάλυσή της Goldman Sachs δείχνει πλήγμα 0,5% στο πραγματικό ΑΕΠ στην Ευρωζώνη, που κυμαίνεται από 0,6% στη Γερμανία έως 0,3% στην Ιταλία, με μέτριο πλήγμα 0,4% στο Ηνωμένο Βασίλειο. Ο οίκος αναμένει ότι το μεγαλύτερο μέρος του χτυπήματος της ανάπτυξης θα πραγματοποιηθεί μεταξύ του πρώτου τριμήνου του 2025 και του τέταρτου τριμήνου του 2025.
Ως εκ τούτου, υποβαθμίζει τις προβλέψεις της για την ανάπτυξη σε όλη την περιοχή. Πλέον αναμένει ανάπτυξη 0,8% το 2025 (χαμηλότερα από 1,1% και το 1,2% του consensus) και 1% το 2026 στην Ευρωζώνη (μείωση από 1,1% έναντι 1,4% consensus). Μειώνει επίσης την εκτίμησή της για την ανάπτυξη του Ηνωμένου Βασιλείου από 1,6% σε 1,4% το 2025 αλλά πλέον είναι χαμηλότερα από το consensus στο 1,4% το 2026. Κάνουμε παρόμοιες αλλαγές με τις προβλέψεις μας στη Σουηδία, τη Νορβηγία και την Ελβετία.
Η Goldman Sachs εκτιμά ότι η πολιτική ατζέντα του Τραμπ θα ενισχύσει την υπόθεση για χαμηλότερα επιτόκια σε ολόκληρη την Ευρώπη. Μειώνει την πρόβλεψη της για το επιτόκιο της ΕΚΤ από 2% σε 1,75% προσθέτοντας μια περαιτέρω μείωση επιτοκίου κατά 25 μονάδες βάσης τον Ιούλιο του 2025, ενώ δεν κάνει καμία αλλαγή στην πρόβλεψή της για την BoE, για την οποία αναμένει ότι θα μειώσει στο 3% τον Σεπτέμβριο του 2025, ή στην πρόβλεψή της για την Norges Bank, για την οποία εξακολουθεί να βλέπει μειώσει στο 2,75% έως τον Μάιο του 2026.
