Την εποικοδομητική της θέση για την ελληνική οικονομία διατηρεί η UBS, βλέποντας ισχυρή ανάπτυξη της τάξεως του 2,8% του ΑΕΠ και 2,3% το 2025 και το 2026 αντίστοιχα, λόγω της απορρόφησης και αξιοποίησης των πόρων του RRF.
Όπως σημειώνουν οι αναλυτές, η κυβέρνηση βρίσκεται σε καλό δρόμο να επιτύχει τους στόχους της για προωτογενές πλεόνασμα της τάξεως του του 2,4-2,5% του ΑΕΠ, κάτι που θα επιτρέψει στο δημόσιο χρέος να μειωθεί στο 140% του ΑΕΠ έως το 2026. «Αναμένουμε ότι η ανάπτυξη της Ελλάδας θα ανακάμψει στο 2,8% το 2025 από το αναμενόμενο 2,5% το 2024. Στη συνέχεια προβλέπουμε κάποια συγκράτηση του ρυθμού στο 2,3% το 2026», αναφέρει η UBS.
Για τα επόμενα δύο χρόνια, εκτιμά ότι οδηγός για την ανάπτυξης θα είναι ακόμη περισσότερο η αξιοποίηση των κονδυλίων του Ταμείου Ανάκαμψης. Με βάση τις προβλέψεις της ελληνικής κυβέρνησης, η εκταμίευση των επιχορηγήσεων και των δανείων του Ταμείου αναμένεται να εκτοξευθεί στο 4% του ΑΕΠ το 2025 και στο 4,6% του ΑΕΠ το 2026. Αυτό θα επιτρέψει στις πάγιες επενδύσεις να αυξηθούν κατά μέσο όρο κατά 8,5% τα επόμενα δύο χρόνια, από 5% περίπου το 2023-2024.
Οι αναλυτές αναμένουν επίσης ότι η πιστωτική επέκταση θα σημειώσει σαφέστερη πρόοδο τα επόμενα δύο χρόνια και θα αυξηθεί κατά περίπου 7,5%. Είναι σημαντικό ότι από τα 10 δισ. ευρώ περίπου των δανείων του Ταμείου Ανάκαμψης που έλαβε η Ελλάδα, μόνο 5,4 δισ. ευρώ (ή το 55%) χρησιμοποιήθηκαν για να υπογραφούν 347 δανειακές συμβάσεις, με συνολική αξία έργων 12,4 δισ. ευρώ. Αυτό αφήνει πολλά περιθώρια ανόδου.
Εκτός από τις επενδύσεις, η UBS θεωρεί ότι η κατανάλωση των νοικοκυριών θα πρέπει επίσης να επωφεληθεί από την πρόσθετη αύξηση των θέσεων εργασίας (περίπου 1% κατά μέσο όρο) και το υψηλότερο πραγματικό εισόδημα που θα ενισχυθεί από: α) τη μείωση των εισφορών κοινωνικής ασφάλισης κατά 1%, εκ των οποίων 0,5% επηρεάζουν άμεσα τους μισθούς που λαμβάνουν οι εργαζόμενοι, β) την αύξηση των συντάξεων αξίας 0,2% του ΑΕΠ και γ) την αναμενόμενη αύξηση του κατώτατου μισθού κατά περίπου 5% από τον Απρίλιο του 2025.
Παράλληλα, η άνοδος στον τουρισμό ενδέχεται να είναι μικρότερη, δεδομένης της αύξησης των φόρων βραχυχρόνιας μίσθωσης, των τελών για όσους επισκέπτονται με κρουαζιερόπλοια συγκεκριμένα νησιά. Τέλος, δεν πρόκειται να υπάρξει αναπτυξιακή ανάσχεση που να σχετίζεται με τη δημοσιονομική προσαρμογή, καθώς το πρωτογενές πλεόνασμα έχει ήδη φτάσει στη σταθερή του κατάσταση. Η πρόβλεψη της UBS για το ΑΕΠ το 2025 είναι 80 μονάδες βάσης υψηλότερη από το consensus, ενώ για το 2026 είναι 30 μονάδες βάσης υψηλότερη.
Οι αναλυτές προβλέπουν ότι ο δείκτης δημόσιου χρεόυς θα μειωθεί περαιτέρω με ταχείς ρυθμούς. Εκτιμά ότι ο δείκτης θα διαμορφωθεί φέτος στο 152% και μέχρι τα τέλη του 2025 και του 2026, στο 146% του ΑΕΠ και στο 140%, αντίστοιχα. Οι εκτιμήσεις της κυβέρνησης είναι κάπως πιο συντηρητικές στο 143% για τα τέλη του 2026. Η ελληνική κυβέρνηση αναμένεται να συνεχίσει την πρόωρη αποπληρωμή των ευρωπαϊκών διμερών δανείων με μια αναμενόμενη αποπληρωμή 7,9 δισ. ευρώ τον Δεκέμβριο του τρέχοντος έτους (που αρχικά ήταν απαιτητή την περίοδο 2026-2028), μετά από προηγούμενες αποπληρωμές άλλων 7,9 δισ. ευρώ. Επιπλέον, ο πρωθυπουργός Κ. Μητσοτάκης ανακοίνωσε ότι τουλάχιστον άλλα 5,3 δισ. ευρώ θα αποπληρωθούν πρόωρα, συμπεριλαμβανομένων των συνολικών δόσεων των δανείων του GLF για την περίοδο 2033-2042.
