Ανεξήγητη η στροφή της UBS προς τις αμερικανικές μετοχές σε ένα σκηνικό χάους και εμπορικού πολέμου μεταξύ ΗΠΑ-Κίνας.
Σε σημείωμά της, η UBS Global Wealth Management εξηγεί γιατί βλέπει τώρα τις αμερικανικές μετοχές ως ελκυστικές, τονίζοντας πως οι επενδυτές μπορούν να ενισχύσουν και να διαφοροποιήσουν τα χαρτοφυλάκιά τους σε περιόδους υψηλής μεταβλητότητας. Παράλληλα, ενημερώνουν τα σενάριά τους λαβάνοντας υπόψη την παύση «90 ημερών» στους δασμούς στις περισσότερες χώρες που ανακοίνωσε ο Πρόεδρος Τραμπ στις 9 Απριλίου.
Ο Mark Haefele, Chief Investment Officer της UBS Global Wealth Management, αναφέρει χαρακτηρριστικά, «πιιστεύουμε ότι η αποδεδειγμένη προθυμία της κυβέρνησης Τραμπ να αλλάξει τη στάση της ως απάντηση στην αναταραχή της αγοράς μετοχών και ομολόγων δείχνει κάποια ευαισθησία στην πίεση της αγοράς και υποδεικνύει την ύπαρξη ενός «Trump put» με κάποια μορφή. Βεβαίως, οι σημαντικοί δασμοί στην Κίνα θα προκαλέσουν οικονομική αναστάτωση εάν παραμείνουν σε ισχύ».
- Βασικό σενάριο (50% πιθανότητα) - S&P 500: 5.800 μονάδες Απόδοση αμερικανικού δεκαετούς στο 4%
Στο βασικό του σενάριο ο επενδυτικός οίκος, εκτιμά ότι οι μετοχές θα παραμείνουν σε ένα περιβάλλον υψηλής μεταβλητότητας αλλά θα ανεβάσουν ρυθμούς λόγω των διαφόρων εμπορικών «συμφωνιών» και των carveouts, των μειώσεων των επιτοκίων των κεντρικών τραπεζών και της προόδου προς ένα νομοσχέδιο συμφωνίας του προϋπολογισμού των ΗΠΑ.
- Bearish σενάριο (30% πιθανότητα) - S&P 500: 4.500 μονάδες, απόδοση αμερικανικού δεκαετούς στο 2,5%
Στο αρνητικό σενάριο μιας «σκληρής προσγείωσης», οι μετοχές θα έπεφταν περαιτέρω καθώς οι διαπραγματεύσεις για τους δασμολογικούς δασμούς γενικά δεν πετυχαίνουν και η πίεση στην εγχώρια ζήτηση των ΗΠΑ πυροδοτεί ύφεση στις ΗΠΑ. Τα ομόλογα υψηλής ποιότητας θα εκτιμηθούν καθώς οι προσδοκίες για την ανάπτυξη αναθεωρούνται σημαντικά χαμηλότερα, περισσότερο από το να αντισταθμίζουν τις δημοσιονομικές ανησυχίες.
- Ανοδικό σενάριο (20% πιθανότητα) S&P 500 στις 6.500, απόδοση αμερικανικού δεκαετούς στο 4,75%
Αν και ένα bullish σενάριο μπορεί να είναι δύσκολο να οραματιστεί κανείς, οι αναλυτές εκτιμούν ότι οι επενδυτές θα πρέπει να γνωρίζουν ότι οι αγορές μετοχών θα μπορούσαν να αυξηθούν σημαντικά εάν οι εμπορικές συμφωνίες επιτευχθούν πιο γρήγορα και ολοκληρωμένα από το αναμενόμενο, μεταξύ άλλων με την ΕΕ ή την Κίνα.
