Στο 2,9% από 3% υποχώρησαν οι απαιτήσεις του Πυλώνα 2 (P2R - Pillar II requirements) για την Τράπεζα Πειραιώς μετά την ολοκλήρωση της εποπτικής αξιολόγησης (SREP).
Ως αποτέλεσμα αυτού και η απαίτηση του συνολικού δείκτη κεφαλαίων υποχωρεί στο 14,48% (από 14,58%) κάτι που αντανακλάται στην ισχυρή παραγωγή οργανικού κεφαλαίου την τελευταία τριετία, που οδήγησε τον δείκτη CET1 στο 14,67% και το συνολικό δείκτη κεφαλαίων στο 19,87%.
Οι χαμηλές κεφαλαιακές απαιτήσεις του Πυλώνα ΙΙ αποτελούν «κλειδί» για υψηλότερα payouts όπως προκύπτει και από την πολιτική ανταμοιβής των μετόχων των ευρωπαϊκών τραπεζών. Ουσιαστικά, όσο χαμηλότερα διαμορφώνει ο SSM το Pillar II (P2R - Pillar II requirements), τόσο υψηλότερη είναι η δυνατότητα των τραπεζών να ανταμείψουν γενναία τους μετόχους τους μέσω μερισμάτων και προγραμμάτων επαναγοράς ιδίων μετοχών (buybacks).
Για τις μεγάλες ευρωπαϊκές τράπεζες, των οποίων οι απαιτήσεις του Πυλώνα II βρίσκονται χαμηλότερα του 2%, τα ποσοστά διανομής επί των κερδών της χρήσης του 2023 κινούνταν από 50% - 60%, με εξαίρεση ίσως τη UniCredit η οποία διένειμε το σύνολο των κερδών της ύψους 8,6 δισ. ευρώ μέσω buyback (5,6 δισ. ευρώ) και διανομής μερίσματος (3 δισ. ευρώ), έχοντας P2R στο 2%. Παραδοσιακές δυνάμεις στο χώρο της ανταμοιβής των μετόχων είναι η Intesa Sanpaolo και η BNP Paribas με payout στο 70% και στο 60% αντίστοιχα.
Συνεπώς η περαιτέρω αποκλιμάκωση του P2R αποτελεί μια πρώτη ικανή συνθήκη για μια πιο εύκολη εποπτική έγκριση για πιο γενναιόδωρη πολιτική ανταμοιβής μετόχων, κάτι που μετουσιώνεται και στην περίπτωση της Πειραιώς. Βέβαια, όσο παραμένει υψηλή η συμμετοχή του DTC στα εποπτικά κεφάλαια των τραπεζών το P2R δε θα αποκλιμακωθεί προς τη ζώνη του 2% - 2,5%. Για αυτό και οι τράπεζες έθεσαν το νέο μηχανισμό απόσβεσης όπου θα «καίνε» πρόσθετο DTC από τα εποπτικά κεφάλαια, που αντιστοιχεί στο 29% των κερδών που θα διανέμουν προς τους μετόχους, μέσω μερίσματος και buyback. Ταυτόχρονα θα συνεχίσουν να αποσβένουν απαίτηση DTC μέσω της υποχρέωσης πληρωμής φόρου.
Να σημειωθεί πως στην περίπτωση των Eurobank - Εθνικής το P2R διαμορφώνεται στο 2,85% για την πρώτη (ανέβηκε ελαφρώς λόγω Ελληνικής) και στο 2,75% για τη δεύτερη λαμβάνοντας και υψηλότερο payout.
Η Πειραιώς έχει ήδη λάβει μεγαλύτερη πρόβλεψη για το επίπεδο διανομής επί των κερδών (payout) στο 35% (από 30% στο δεύτερο τρίμηνο). Η Jefferies υπολογίζει σε συνολική διανομή 390 εκατ. ευρώ από τα κέρδη της φετινής χρήσης (0,21 ευρώ ανά μετοχή), ενώ στο μοντέλο υπολογίζει πρόγραμμα επαναγοράς ιδίων 130 εκατ. ευρώ το 2025 (το ένα τρίτο της συνολικής διανομής - μέρισμα 0,44 ευρώ ανά μετοχή).
