«Αναμένουμε από το Διοικητικό Συμβούλιο της ΕΚΤ να μειώσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης στην τελευταία συνεδρίαση του έτους» αναφέρουν οι αναλυτές της Goldman Sachs.
Τα στοιχεία οικονομικής δραστηριότητας ήταν ελαφρώς πιο αδύναμα, υποδεικνύοντας μια περιορισμένη υποβάθμιση των εκτιμήσεων του προσωπικού της ΕΚΤ. Η αύξηση των μισθών και οι μετρήσεις του πληθωρισμού φανερώνουν μια περαιτέρω σταδιακή πρόοδο, αλλά οι τεχνικές παραδοχές έχουν ανάμεικτες επιπτώσεις στις προοπτικές για τον πληθωρισμό. Επομένως, οι αναλυτές αναζητούν ήπιες μεταβολές στις προβλέψεις της ΕΚΤ για τον πληθωρισμό, με υποβάθμιση 0,1% για τον δομικό πληθωρισμό το 2025, αλλά με σταθερή εκτίμηση για το 2026. Η προβλέψη για το 2027 αναμένεται στο 2%.
Μερίδα αξιωματούχων της ΕΚΤ τόνισαν τα οφέλη μιας σταδιακής προσέγγισης, κάτι που ευθυγραμμίζεται με μια μείωση κατά 25 μονάδες βάσης την επόμενη εβδομάδα. «Αναμένουμε από το Διοικητικό Συμβούλιο να επαναλάβει ότι θα συνεχίσει να ακολουθεί μια προσέγγιση που εξαρτάται από τα δεδομένα ανά συνεδρίαση, χωρίς να δεσμεύεται εκ των προτέρων για μια συγκεκριμένη πορεία επιτοκίων», αναφέρει η Goldman Sachs.
Ο επενδυτικός οίκος αναμένει από την ΕΚΤ να εγκαταλείψει τη γραπτή δήλωση ότι «θα διατηρήσει τα επιτόκια πολιτικής αρκετά περιοριστικά για όσο διάστημα είναι απαραίτητο για την επίτευξη του στόχου». Αντίθετα, το θα μπορούσε απλώς να σημειώσει ότι σκοπεύει να καθορίσει «το κατάλληλο επίπεδο και τη διάρκεια του περιορισμού» ανάλογα με τα δεδομένα.
Σε κάθε περίπτωση, οι αναλυτές αναμένουν από την πρόεδρο Λαγκάρντ να σηματοδοτήσει στη συνέντευξη Τύπου ότι τα επιτόκια μπορούν να συνεχίσουν να μειώνονται εάν ο πληθωρισμός παραμείνει σε μια τροχιά σύγκλισης προς το 2% το επόμενο έτος, με τον ρυθμό και το βάθος των μειώσεων των επιτοκίων να καθορίζονται από τα δεδομένα. Αναμένουν επίσης από τη Λαγκάρντ να υπαινιχθεί ότι μια περαιτέρω μείωση τον Ιανουάριο είναι πιθανή, για παράδειγμα, υποδεικνύοντας ότι η επόμενη συνεδρίαση παρέχει μια ακόμη ευκαιρία να επιβεβαιώσει ότι ο αποπληθωρισμός διατηρείται.
Αντιμέτωποι με την υποτονική ανάπτυξη και τον πληθωρισμό που συγκλίνει προς τον στόχο, η βασική γραμμή παραμένει ότι το Διοικητικό Συμβούλιο θα μειώσει τα επιτόκια με διαδοχικά βήματα 25 μονάδων βάσης στο 1,75% τον Ιούλιο, ελαφρώς χαμηλότερα από το εκτιμώμενο εύρος μας για το ουδέτερο επιτόκιο. «Βλέπουμε ότι οι κίνδυνοι γύρω από τη βασική μας θέση είναι λοξοί προς χαμηλότερα επιτόκια, δεδομένων των καθοδικών κινδύνων για την ανάπτυξη και η σταθμισμένη με βάση τις πιθανότητες πρόβλεψή μας παραμένει ελαφρώς χαμηλότερη από την τιμολόγηση της αγοράς», καταληγει η Goldman Sachs.
