ΟΙΚΟΝΟΓΡΑΦΗΜΑ

Η κρίση χρέους επιστρέφει; Σε ΗΠΑ και Ευρώπη;

Γιάννης Αγγέλης
12-10-2023 | 15:32
Viber Whatsapp
Μοιράσου το
Η κρίση χρέους επιστρέφει; Σε ΗΠΑ και Ευρώπη;

Μόλις χθες το ιταλικό δημόσιο πραγματοποίησε δημοπρασία εντόκων γραμματίων 12μηνης διάρκειας. Η δημοπρασία «καλύφθηκε» μόλις κατά 1,45 φορές και το ιταλικό δημόσιο χρειάστηκε να πληρώσει σχεδόν 4% τόκο (3,944%) για να τα «πουλήσει».

Η εικόνα αυτή μας επιστρέφει στο 2012 εν μέσω της κρίσης χρέους στην Ευρωζώνη...

Την ίδια ημέρα ο κεντρικός τραπεζίτης της Ιρλανδίας, στην ετήσια σύνοδο του ΔΝΤ στο Μαρακές (Μαρόκο) σχολιάζοντας την «κατάσταση» στην αγορά ομολόγων της Ευρωζώνης, αισθάνθηκε αναγκαίο να δηλώσει δημόσια, χωρίς να ερωτηθεί σχετικά, ότι η ΕΚΤ διαθέτει όλα απαραίτητα εργαλεία για να αποφύγει μία κρίση στα ιταλικά ομόλογα.

Ποια είναι αυτά; Είναι τα εργαλεία αγοράς κρατικών ομολόγων από την ΕΚΤ και κυρίως το PEPP το οποίο με απόφαση της ΕΚΤ έχει σταματήσει τις νέες καθαρές αγορές. Και έχει αρχίσει να περιορίζει την επανεπένδυση των κεφαλαίων που προκύπτουν από τις λήξεις των χαρτοφυλακίων των προηγούμενων αγορών... Τόσο τo PEPP όσο και το APP είχαν δημιουργηθεί ως αντισυμβατικά (δηλαδή αντικαταστατικά) εργαλεία για να αποφύγει η Ευρωζώνη ένα νέο ξέσπασμα κρίσης χρέους μετά την αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους. Της μεγαλύτερης αναδιάρθρωσης κρατικού χρέους στην ιστορία του καπιταλισμού...

Διαβάστε ακόμα - Ο «κατακερματισμός» της αγοράς ομολόγων... επέστρεψε και απειλεί την ΕΚΤ

Τώρα όμως και πάλι με μια ματιά στον δείκτη Move (ICJ BofA MOVE Index), το ανάλογο του Vix (δείκτης πρόβλεψης κινδύνου για τις μετοχές) στην αγορά ομολόγων, μπορεί να διακρίνει ενδείξεις κινδύνου ανάλογες εκείνων του 2008…

Και πως να μην είναι όταν η επίμονη και απότομη αύξηση επιτοκίων από την ΕΚΤ έχει αυξήσει κατακόρυφα το ήδη πολύ υψηλό για τα μεγέθη του ιταλικού ΑΕΠ, μέγεθος της ετήσιας εξυπηρέτησης του δημόσιου χρέους. Σε επίπεδα που να πλησιάζει από τα κάτω το μέγεθος του ελληνικού δημόσιου χρέους, χωρίς όμως να έχει τα πλεονεκτήματα του πολύ χαμηλού -λόγω της αναδιάρθρωσης- κόστους εξυπηρέτησης του ελληνικού χρέους.

Η κατάσταση δεν είναι πολύ διαφορετική όσο αφορά τα μεγέθη και από την άλλη πλευρά του Ατλαντικού.

Η σχετική συζήτηση έχει σηκώσει τους τόνους σε πολλά «πηγαδάκια» στο Μαρακές, σύμφωνα με τα όσα μεταφέρουν δημοσιογράφοι που παραβρίσκονται στην σύνοδο του ΔΝΤ.

Το δημόσιο χρέος των ΗΠΑ έχει αυξηθεί περίπου 2 τρισεκατομμύρια δολάρια μόνο στους τέσσερις μήνες από την τελευταία αύξηση του ανώτατου ορίου χρέους. Το χρέος της ομοσπονδιακής κυβέρνηση έχει εκτιναχθεί κατά 500 δισεκατομμύρια δολάρια μόνο από τις 15 Σεπτεμβρίου έως τις 5 Οκτωβρίου.

Το κόστος εξυπηρέτησής του θα συνεχίσει να αυξάνεται με τις τρέχουσες αποδόσεις τα επόμενα τρίμηνα και χρόνια. Η απλή αριθμητική δίνει τα σχετικά νούμερα. Το τρέχον μικτό επιτόκιο για τα 33 τρισεκατομμύρια δολάρια χρέους είναι λίγο πάνω από 2,9%. Η τρέχουσα απόδοση του δεκαετούς ομολόγου είναι σήμερα γύρω στο 4,5 - 4,6%. Περίπου το 30% του εθνικού χρέους θα πρέπει να μετακυλισθεί και θα πρέπει να αναχρηματοδοτηθεί κατά τη διάρκεια των επόμενων 12 μηνών και λίγο περισσότερο από το ήμισυ θα πρέπει να κάνει το ίδιο τα επόμενα τρία χρόνια. Οι αριθμοί αρχίζουν να γίνονται αστρονομικοί. Βέβαια το αμερικανικό χρέος με την μορφή των δεκαετών ομολόγων παραμένει το πλέον «ασφαλές», «αποδοτικό» και «εμπορεύσιμο» προϊόν στον πλανήτη και στις διεθνείς χρηματαγορές. Και για να αγοράσεις αυτό το προϊόν χρειάζεσαι δολάρια.

Αυτή η «ζήτηση» δολαρίων και ομολόγων, είναι ένας αυτό-τροφοδοτούμενος κύκλος που στηρίζει την αδιαμφισβήτητη ισχύ του δολαρίου στις διεθνείς χρηματαγορές.

Το πρόβλημα σ’ αυτόν τον αυτοτροφοδοτούμενο κύκλο ισχύος αρχίζει όταν αμφισβητείται η αξιοπιστία του «προϊόντος», που λέγεται κρατικό ομόλογο. Η προηγούμενη εβδομάδα σημάδεψε ένα τέτοιο σοβαρό επεισόδιο που αντιμετωπίσθηκε εσπευσμένα από τις Κεντρικές Τράπεζες. Όμως σ’ αυτή την αμφισβήτηση, παραδόξως στις ΗΠΑ κάνουν ότι μπορούν περισσότερο για να την αναδείξουν σαν ουσιαστική εστία κρίσης, πέρα από τις φωτιές του πολέμου που ξεσπάνε σε διάφορα σημεία του ορίζοντα, θυμίζοντας ανάλογα γεγονότα της δεκαετία του '70. Της δεκαετίας της πληθωριστικής καταιγίδας που «έκλεισε» με την θύελλα των υψηλών επιτοκίων και της ύφεσης στις αρχές της δεκαετίας του '80...

Ίσως η ιστορία προσπαθεί να μας δείξει κάτι, αλλά όλοι φαίνεται να κοιτάμε αλλού.

Γ. Αγγέλης

Διαβάστε περισσότερα άρθρα της στήλης ΟΙΚΟΝΟΓΡΑΦΗΜΑ

Ακολουθήστε το insider.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις από την Ελλάδα και τον κόσμο.

Όλες οι ειδήσεις

23:58

Συνελήφθη στην Ηλιούπολη 25χρονος για ληστείες σε Ηλιούπολη και 'Αλιμο

23:37

Συρία: Οι Κούρδοι αμφισβητούν τη νομιμότητα της νέας κυβέρνησης

23:16

Τουρκία: Η Άγκυρα αποδίδει τη σύλληψη του Σουηδού δημοσιογράφου σε τρομοκρατία και προσβολή του προέδρου Ερντογάν

22:47

Γάζα: Η Χαμάς σκότωσε νεαρό που συμμετείχε στις αντιπολεμικές διαδηλώσεις

22:19

Στα χέρια των αρχών σπείρα που έκλεβε οχήματα και παραποιούσε τα στοιχεία κυκλοφορίας τους

21:48

Δένδιας: Επίσκεψη στη φρεγάτα του Πολεμικού Ναυτικού της Ιταλίας Carlo Margottini στο λιμάνι του Πειραιά

21:18

Ισραήλ: Ο πρωθυπουργός Νετανιάχου δεσμεύτηκε να αυξήσει την πίεση στη Χαμάς

20:59

Γάζα: Νεκροί βρέθηκαν 14 διασώστες που αγνοούνταν

20:55

Μακρόν: Καλεί το Ισραήλ να σταματήσει τους βομβαρδισμούς στη Γάζα και να επιστρέψει στην κατάπαυση του πυρός

20:47

Η εμβάθυνση των διμερών σχέσεων στο επίκεντρο της συνάντησης Νετανιάχου - Μητσοτάκη

20:40

Τραμπ: Δεν αστειεύομαι ότι μπορεί να διεκδικήσω τρίτη θητεία

20:30

Σολτς: Αν οι ΗΠΑ δεν μας αφήσουν άλλη επιλογή η ΕΕ θα απαντήσει ως ένα στους δασμούς

20:05

Κέρκυρα: Πρεμιέρα της τουριστικής σεζόν με 11 πτήσεις εξωτερικού

19:49

Εσπερίδα με θέμα «Διάλογοι για την Σαντορίνη» διοργανώνει το Κέντρο Έρευνας Φυσικών Καταστροφών της Ακαδημίας Αθηνών

19:33

Μιανμάρ: Νεκρή έγκυος που απεγκλωβίστηκε έπειτα από 50 ώρες απ' τα χαλάσματα στο Μανταλέι

19:05

Φορολογικές δηλώσεις 2025: Οι παγίδες της φορο-απαλλαγής στα ενοίκια – Πότε οι φορολογούμενοι χάνουν την έκπτωση

19:00

Μητσοτάκης: Θερμό καλωσόρισμα του πρωθυπουργού απ' τον Ισραηλινό πρόεδρο

18:32

Νησιά Τόνγκα: Άρση της προειδοποίησης για τσουνάμι μετά τον σεισμό των 7 βαθμών

18:03

Κυβερνητικές πηγές: Θα εξαντλήσουμε κάθε δημοσιονομικό περιθώριο και για τα σώματα ασφαλείας

17:35

Τραμπ: Θυμωμένος με τον Πούτιν - Απειλεί με πρόσθετους δασμούς στο ρωσικό πετρέλαιο

17:16

ΗΠΑ: Πέθανε στα 90 του χρόνια ο ηθοποιός Ρίτσαρντ Τσάμπερλεϊν

17:00

Ακαθάριστα οικόπεδα: Νωρίτερα ξεκινούν οι υποχρεώσεις των πολιτών – Οι δηλώσεις και τα πρόστιμα

16:45

Κατερίνη: Συλλαλητήριο για την τραγωδία των Τεμπών με τη συμμετοχή οικογενειών θυμάτων

16:17

Reuters: Οι δασμοί στα εισαγόμενα οχήματα θα πλήξουν την εκλογική βάση του Τραμπ

15:57

Νησιά Τόνγκα: Σεισμός 7 βαθμών - Κίνδυνος για τσουνάμι

15:45

Καλαφάτης: Με την ανάπτυξη, την έρευνα και την καινοτομία, δίνουμε στήριξη στην κοινωνία και τις επιχειρήσεις

15:27

Χατζηδάκης για εξορύξεις - Chevron: Η κυβέρνηση απαντά με έργο σε όσους αμφισβήτησαν το σχέδιό της

15:20

Την επέτειο της εξέγερσης του Κιλελέρ τίμησαν οι αγρότες - Παρούσα και η Ζωή Κωνσταντοπούλου

15:12

Πώς η Τεχνητή Νοημοσύνη και ο Ψηφιακός Μετασχηματισμός αλλάζουν την εργασία όπως τη γνωρίζαμε

15:07

ΕΚΠΟΙΖΩ: Ο Διατλαντικός Διαλόγος Καταναλωτών (TACD) τάσσεται κατά των εμπορικών εντάσεων ΗΠΑ – ΕΕ