Ροή
Ο στόχος της «εξόδου» από την περιοχή των 855 - 860 μονάδων επετεύχθη στο Χρηματιστήριο, επαναφέροντας το ενδεχόμενο μιας κίνησης προς τα εμπρός και προς τις 878 μονάδες, με τους long να ανακτούν τον έλεγχο σε περίπτωση διάσπασης των 883 - 886 μονάδες όπου διέρχονται ο απλός ΚΜΟ 30 και ο εκθετικός ΚΜΟ 200, με επόμενο κρίσιμο επίπεδο στις 898 μονάδες (απλός ΚΜΟ 200).
Η εγχώρια αγορά έδειξε να υπεραποδίδει έναντι των ευρωπαϊκών αγορών, ενώ η «αφύπνιση» και κινητοποίηση των long αποτυπώνεται στους μόλις δύο τίτλους της υψηλής κεφαλαιοποίησης που έκλεισαν με αρνητικό πρόσημο (Quest, ΟΛΠ), όπως και στην ανάκαμψη του τζίρου, με τους επενδυτές και τους traders να βρίσκουν ελκυστικά σημεία εισόδου σε τίτλους με ισχυρά θεμελιώδη και να αυξάνουν τις θέσεις τους (έναντι των αποστάσεων που διατηρούσαν στη προσπάθεια να αποκωδικοποιήσουν τον αντίκτυπο της πολεμικής σύρραξης).
Στο επίκεντρο του επενδυτικού ενδιαφέροντος παραμένει μια σειρά κρίσιμων ζητημάτων με αιχμή τη πολεμική σύρραξη στα ουκρανικά εδάφη και το νέο γύρο διαπραγματεύσεων μεταξύ Ρωσίας και Ουκρανίας, αλλά και την «επιθετικότερη» τροχιά χειρισμών της Fed ως προς τα επιτόκια.
Ως προς το δεύτερο ζήτημα, ενδεικτική είναι η εντελώς διαφορετική προσέγγιση που θέτει η Goldman Sachs από τον «γίγαντα» της BlackRock, μετά και το «σήμα» που εξέπεμψε ο Τζερόμ Πάουελ. Η Goldman Sachs κινείται αρκετά «επιθετικά», αναμένοντας αυξήσεις κατά 50 μονάδες βάσης τόσο στη συνεδρίαση του Μαΐου όσο και του Ιουνίου (έναντι αυξήσεων κατά 25 μονάδων βάσης που εκτιμούσε προηγουμένως). Μετά από αυτές τις δύο κινήσεις αναμένει ότι η FOMC θα επιστρέψει σε αυξήσεις επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης στις τέσσερις εναπομείνασες συνεδριάσεις στο δεύτερο εξάμηνο του 2022 και στη συνέχεια θα επιβραδύνει περαιτέρω τον ρυθμό κατά το επόμενο έτος πραγματοποιώντας τρεις τριμηνιαίες αυξήσεις μεταξύ πρώτου και τρίτου τριμήνου για το 2023. Έτσι, ο διατηρεί σταθερή την εκτίμησή του για την τελική γραμμή στα επιτόκια στο εύρος του 3% - 3,25%.
Δεδομένου του πόσο πίσω από την καμπύλη βρίσκεται η Fed, και εξαιρεθεί ο κύκλος αυστηροποίησης μετά την Παγκόσμια Χρηματοπιστωτική Κρίση, οι αγορές θα μπορούσαν να τιμολογήσουν αυξήσεις στα επιτόκια μέχρι και στο εύρος των 300 - 400 μονάδων βάσης για φέτος. Ωστόσο, η κινήσεις της τελευταίας δεκαετίας υποδηλώνουν πως οι αγορές εξακολουθούν να αρνούνται να πιστέψουν ότι η Fed μπορεί να φτάσει πολύ μακριά.
Στα treasuries, οι αποδόσεις των ομολόγων διετούς διάρκειας ενισχύθηκαν κατά 33,3 μονάδες βάσης κατά τη διάρκεια της εβδομάδας, κίνησης που «έσπασε» κυρίως σε δύο μεγάλα τμήματα τη Δευτέρα (κατά +17,9 μονάδες βάσης περίπου) γύρω από την ομιλία του Πάουελ και την Παρασκευή (+13,5 μονάδες βάσης). Αυτή ήταν η μεγαλύτερη εβδομαδιαία άνοδος στους τίτλους αυτής της διάρκειας από τον Ιούνιο του 2009. Οι αγορές αύξησαν επίσης τις πιθανότητες αύξησης των επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης τον Μάιο στο 77%, ενώ το συνολικό μέγεθος αυστηροποίησης για φέτος αυξήθηκε στις 239 μονάδες βάσης, από 200 μονάδες βάσης την προηγούμενη εβδομάδα. Οι αποδόσεις των δεκαετών τίτλων υστερούσαν ελαφρώς σε σύγκριση με την κίνηση των short end, σκαρφαλώνοντας έτσι κατά +32,4 μονάδες βάσης, γεγονός που έστειλε την καμπύλη 2s10s στο πιο επίπεδο σημείο από τον Φεβρουάριο του 2020.
Ως προς την εγχώρια αγορά, ο μεγαλύτερος προβληματισμός προέρχεται από τις συνέπειες που απορρέουν από τον πόλεμο μέσω των διάφορων «καναλιών» (εμπορεύματα, ενέργεια), που διατηρούν τον πληθωρισμό σε σταθερά υψηλά επίπεδα και αποδυναμώνουν την αναπτυξιακή δυναμική. Εξίσου και στη διόρθωση του προηγούμενου χρονικού διαστήματος, πέρασε η αναθεώρηση στα κέρδη με βάση την ενσωμάτωση που είχε γίνει στα υψηλά της εγχώριας αγοράς (στις 950 μονάδες).
Έτσι, τη Δευτέρα, (και μετά την αργία της Παρασκευής) ο Γενικός Δείκτης ενισχύθηκε κατά 2,25% στις 861,98 μονάδες, με τον τζίρο στα 87,10 εκατ. ευρώ (η αξία των πακέτων στα 22,53 εκατ. ευρώ), με ενδείξεις «καλλωπισμού» εν μέσω και του κλεισίματος του τριμήνου. Να σημειωθεί πως ενδοσυνεδριακά, η αγορά «χτύπησε» μέχρι και τις 864,95 μονάδες. Ο δείκτης υψηλής κεφαλαιοποίησης σημείωσε άνοδο 2,46% στις 2.086,95 μονάδες και ο τραπεζικός δείκτης συνεχίζει να αποτελεί τον «οδηγό κίνησης», καταγράφοντας άνοδο 3,68% στις 627,37 μονάδες.
Τεχνικά, για τον τραπεζικό δείκτη η διάσπαση της πρώτης αντίστασης των 627 μονάδων (εκθετικός ΚΜΟ 60), φέρνει προ των πυλών μια κίνηση προς την επόμενη αντίσταση στις 644 μονάδες (απλός ΚΜΟ 60). Κλείσιμο υψηλότερα από τις 672 μονάδες μπορεί να δώσει κίνηση προς τις 721 μονάδες. Ισχυρή στήριξη στην περιοχή των 592 - 587 μονάδων όπου διέρχονται οι δύο ΚΜΟ 200 και διάσπαση της οποίας μπορεί να οδηγήσει μέχρι τις 550 - 545 μονάδες.
Οι αγοραστές στράφηκαν αρκετά «επιθετικά» στους τραπεζικούς τίτλους με την Εθνική Τράπεζα να ενισχύεται κατά 4,97% και τα 3,23 ευρώ, την Eurobank στο 3,7% και τα 1,0375 ευρώ, την Alpha Bank να καταγράφει άνοδο κατά 3,16% στα 1,093 ευρώ και η Τράπεζα Πειραιώς στο 2,49% και τα 1,399 ευρώ.
Για την Εθνική Τράπεζα, που δείχνει να βγαίνει από την περιοχή των 3,13 - 3,17 ευρώ, επόμενη αντίσταση εντοπίζεται στα 3,40 ευρώ και πρώτη στήριξη στα 3 ευρώ πλέον. Για την Alpha Bank ζητούμενο αποτελεί η επιστροφή προς τα 1,13 - 1,21 ευρώ ώστε να ελπίζει σε κίνηση προς τα 1,38 ευρώ. Παράλληλα, για τη Eurobank, κλεισίματα άνω του 1 - 1,03 ευρώ μπορούν να προσφέρουν κίνηση προς την περιοχή 1,108 - 1,161 ευρώ, ενώ για την Τράπεζα Πειραιώς πρώτη αντίσταση εντοπίζεται στα 1,40 ευρώ και επόμενες στα 1,424 ευρώ (εκθετικός ΚΜΟ 60) και τα 1,47 ευρώ (εκθετικός ΚΜΟ 90). Από την άλλη, υποχώρηση σε επίπεδα χαμηλότερα των 1,33 ευρώ μπορούν να οδηγήσουν προς τα 1,25 ευρώ.
Επιπλέον, στους τίτλους της υψηλής κεφαλαιοποίησης, ο ΟΠΑΠ επανήλθε πάνω από τα 13 ευρώ με άνοδο 1,86%, ενώ σημαντική άνοδο κατέγραψαν επίσης η μετοχή της Ελλάκτωρ στο 3,65%, της Τέρνα Ενεργειακής στο 3,73% φτάνοντας πλέον στα 15,58 ευρώ (η μετοχή κινείται ολοταχώς προς την πρώτη αντίσταση στα 16,08 ευρώ, με στήριξη στα 13,82 ευρώ), της Mytlineos στο 2,63% και τα 14,45 ευρώ και του ΟΤΕ κατά 3,86% στα 16,40 ευρώ, υποδεικνύοντας την τάση επιστροφής προς τα ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη και τις υψηλές μερισματικές πολιτικές.
Παράλληλα, ισχυρή άνοδο της τάξεως του 2,13% σημείωσαν τα ΕΛΠΕ φτάνοντας σε νέα υψηλά και στα 7,18 ευρώ, με τη Motor Oil στο 2,16% και τα 13,70 ευρώ.
Από τα blue chips, μόνο ο ΟΛΠ (-0,12%) και η Quest (-0,17%) κινήθηκαν με αρνητικό πρόσημο, ενώ συνολικά 85 μετοχές έκλεισαν με θετικό πρόσημο, 20 με αρνητικό και 59 παρέμειναν αμετάβλητες.
