Ποντάρει σε Eurobank, Alpha Bank η Morgan Stanley

Ανδρέας Βελισσάριος
Viber Whatsapp
Μοιράσου το
Ποντάρει σε Eurobank, Alpha Bank η Morgan Stanley
Ψήφος εμπιστοσύνης από Morgan Stanley στις προοπτικές των ελληνικών τραπεζών. Ξεχωρίζει Eurobank, Alpha Bank.

Παράγοντας που μπορεί να διαφοροποιήσει τις ελληνικές τράπεζες έναντι της τάσης των ευρωπαϊκών τραπεζών στον κύκλο μείωσης των επιτοκίων, είναι η πιστωτική επέκταση, όπως αφήνει να εννοηθεί η Morgan Stanley, σε ανάλυσή της για τον κλάδο σε επίπεδο ζώνης Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης, Μέσης Ανατολής και Αφρικής.

Οι αναλυτές του οίκου αναμένουν διατήρηση της ανθεκτικότητας στο σκέλος της πιστωτικής επέκτασης, με μέση αύξηση των δανειακών χαρτοφυλακίων κατά 7% το 2025 - 2026. Βέβαια, οι ίδιοι γίνονται πιο επιλεκτικοί στις προτάσεις τους, διαχωρίζοντας Eurobank (2,61 ευρώ), Alpha Bank (2,11 ευρώ) με σύσταση «overweight» από το γκρουπ των Εθνική (τιμής στόχος 9,05 ευρώ) - Πειραιώς (4,96 ευρώ) στο οποίο διατηρεί σύσταση «equalweight».

Οι αναλυτές βλέπουν διάφορες αντιξοότητες στο πλαίσιο ανάπτυξης της Ευρωζώνης το 2025 - 2026, που θα φέρουν το επιτόκιο της ΕΚΤ στο 1% έως τα τέλη του 2026 (2027). Παράλληλα, αν και η αύξηση των καθαρών εσόδων από τόκους αναμένεται να είναι κατά 5% χαμηλότερη το 2025, υπό τη βάση της μείωσης των επιτοκίων. Ωστόσο, η βάση είναι υψηλότερη δεδομένης της σταθερής διεύρυνσης του καθαρού επιτοτοκιακού περιθωρίου λόγω του χαμηλού beta καταθέσεων. Την ίδια στιγμή, τα NPEs βρίσκονται σε μονοψήφιο ποσοστό και η ποιότητα του ενεργητικού παραμένει ανθεκτική.

Οι ελληνικές τράπεζες αποτελούσαν την πρωτιμώμενη επιλογή του οίκου στη διάρκεια του κύκλου αύξησης των επιτοκίων, λόγω των φθηνών αποτιμήσεων, της υψηλής ευαισθησίας στις αυξήσεις επιτοκίων και ενός ισχυρού περιβάλλοντος πιστωτικής επέκτασης που υποστηρίζεται από τις διατηρούμενες θετικές μακροοικονομικές συνθήκες.

Ως προς την Alpha Bank η Morgan Stanley επισημαίνει πως αποτελεί την πιο ελκυστική μεταξύ των τεσσάρων συστημικών, δεδομένης της χαμηλότερης ευαισθησίας των καθαρών εσόδων από τόκους στις μειώσεις των επιτοκίων έναντι των ομοτίμων και της ελκυστικής αποτίμησης με δείκτη P/TBV στο 0,5x το 2026 για ROTE στο 10,6%, συνδυασμένη με μια μέση μερισματική απόδοση 9,7% για την περίοδο 2024 - 2026.

Ως προ Eurobank, οι αναλυτές βλέπουν ανοδικά περιθώρια από την ανάπτυξη - αξιοποίηση κεφαλαίων της (ανόργανη ανάπτυξη), τις συνέργειες από την ενοποίηση της Ελληνικής και την υψηλότερη ανθεκτικότητα στα κέρδη σε σύγκριση με την Πειραιώς και την Εθνική.

Ακολουθήστε το insider.gr στο Google News και μάθετε πρώτοι όλες τις ειδήσεις από την Ελλάδα και τον κόσμο.

gazzetta
gazzetta reader insider insider