Ισχυρό επενδυτικό ενδιαφέρον εκδηλώθηκε για την Δημόσια Προσφορά της Alter Ego Media με την υπερκάλυψη να φτάνει τις 12 φορές, ενώ η τιμή κλεισίματος θα προσεγγίσει τα 4 ευρώ για την έκδοση 14.249.000 κοινών ονομαστικών μετοχών (με καταβολή μετρητών και κατάργηση του δικαιώματος προτίμησης των υφιστάμενων μετόχων).
Αυτό σημαίνει πως η εταιρεία του Βαγγέλη Μαρινάκη θα αντλησει περίπου 57 εκατ. ευρώ, ενώ ισχυρό αγοραστικό ενδιαφέρον προκύπτει τόσο από ξένους διαχειριστές όσο και το εγχώριο retail.
Όπως έγραφε το insider.gr, με εκτίμηση για EBITDA κοντά στα 51 εκατ. ευρώ το 2025, το EV/EBITDA κινείται στο 3,45x – 4,1x, όταν ο κλάδος σε επίπεδο μεταδόσεων - παραγωγής περιεχομένου και εκδόσεων διαπραγματεύεται κατά μέσο όρο στο 6,3x, με τον τελευταίο να τραβά υψηλότερες αποτιμήσεις. Να σημειωθεί ότι η Alter Ego κατέχει το 12,94% της Digea (περίπου 8 εκατ. EBITDA), που θα μπορούσε να αποτιμάται μεταξύ 11 με 15 εκατ. ευρώ.
Στα αξιοσημείωτα ότι ο όμιλος έχει καταφέρει να μειώσει δραστικά τα επίπεδα δανεισμού του, καθώς από το υψηλό των 33 εκατ. ευρώ το 2022, με δείκτη καθαρού δανεισμού προς EBITDA στο 1,2x, έφτασε στα 7,4 εκατ. ευρώ με δείκτη 0,5x κατά το πρώτο εξάμηνο του 2024.
Η Alter Ego Media με την είσοδο της στην Κύρια Αγορά του Χρηματιστηρίου κατατάσσεται άνετα στην κατηγορία των λιγοστών, για την αγορά, εταιρειών με δόσεις υψηλού «growth». Ο όμιλος έχει καταγράψει υψηλές επιδόσεις τα τελευταία χρόνια, με διετές CAGR σε επίπεδο εσόδων στο 18%, φτάνοντας στα 108 εκατ. ευρώ το 2023.
Τα έσοδα κατά το πρώτο εξάμηνο του 2024 αυξήθηκαν κατά 22% σε ετήσια βάση και προήλθαν τόσο από τη παραγωγή εκπομπών και περιεχομένου (+21% σε ετήσια βάση) όσο και από τις εκδόσεις (+25% σε ετήσια βάση).
Στο μέτωπο της κερδοφορίας, η Alter Ego σημείωσε επίσης υψηλή ανάπτυξη, με διετές EBITDA CAGR στο 30%, φτάνοντας στα 34 εκατ. ευρώ το 2023. Το περιθώριο EBITDA διαμορφώθηκε στο 31% το 2023, με περαιτέρω τάση ενίσχυσης κατά τους τελευταίους δώδεκα μήνες στο 34%. Αναλυτές αναμένουν πως το περιθώριο EBITDA θα ξεπεράσει το 40% μέχρι το 2026, όταν τα EBITDA θα φτάσουν τα 56 εκατ. ευρώ (18% τριετές EBITDA CAGR).
Η βραχυπρόθεσμου χαρακτήρα, υψηλή αναπτυξιακή δυναμική της Alter Ego αλλά και ευρύτερα του κλάδου, δείχνει να ανατρέπεται μερικώς σε έναν πιο μεσομακροπρόθεσμο ορίζοντα. Ενώ η ταχύτερη, έναντι της απώλειας μεριδίου αγοράς, ανάπτυξη της διαφήμισης λειτουργεί θετικά βραχυπρόθεσμα, η απώλεια μεριδίου αγοράς από το κομμάτι των streaming υπηρεσιών, πλατφορμών και της συνδρομητικής θέτει εν αμφιβόλω το διψήφιο «growth» του κλάδου.
