Από το «Make America Great Again» που έφερε μπροστά ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ στην προσπάθεια του να κάνει ακόμη μεγαλύτερη την Αμερική, οι κορυφαίοι διαχειριστές φαίνεται να αλλάζουν τον παραπάνω τίτλο, βάζοντας το Europe στη θέση του America...
H Deutsche Bank είχε αναφέρει στην αρχή της χρονιάς, «μην υποτιμάτε την ικανότητα της Γερμανίας να αλλάζει», με τους αναλυτές του οίκου να λαμβάνουν «overweight» θέση για τις γερμανικές και ευρωπαϊκές μετοχές όταν οι περισσότεροι επενδυτές και ξένοι οίκοι εγκατέλειπαν την Ευρώπη.
H Γερμανία έθεσε εμφατικά το «whatever it takes...», ανακοινώνοντας το σχέδιο για τη δημιουργία ενός ταμείου ύψους 500 δισ. ευρώ για τις υποδομές και την απαλλαγή αμυντικών δαπανών άνω του 1% του ΑΕΠ από το φρένο χρέους και μια πιθανή αλλαγή αυτού αργότερα φέτος. «Αυτό ξεπερνά ακόμη και τις θετικές μας προσδοκίες», αναφέρουν οι αναλυτές της DB.
Επίσης αυτή την εβδομάδα, η Φον ντερ Λάϊεν πρότεινε να χαλαρώσουν τα πρότυπα CO2 για την ευρωπαϊκή αυτοκινητοβιομηχανία και να κινητοποιηθούν περίπου 800 δισ. ευρώ για την άμυνα, με τις αποφάσεις να λαμβάνονται σήμερα, Πέμπτη.
Την ίδια στιγμή, η Κίνα, ο δεύτερος μεγαλύτερος εμπορικός εταίρος της Ευρώπης, πιθανότατα θα ανακοινώσει πρόσθετα μέτρα ενίσχυσης της οικονομίας αυτή την εβδομάδα. Η έκθεση των εξαγωγών στην Κίνα σε σχέση με το ΑΕΠ είναι περίπου διπλάσια για την Ευρώπη σε σύγκριση με τις ΗΠΑ.
Σύμφωνα με του ςαναλυτές, οι ευρωπαϊκές μετοχές επέστρεψαν επίσης στη δημιουργία ισχυρής αύξησης κερδοφορίας. Τα κέρδη (εκτός του κλάδου ενέργειας) των εταιρειών STOXX 600 αυξήθηκαν κατά 10% το τέταρτο τρίμηνο σε ετήσια βάση, σημαντικά υψηλότερα από τις προσδοκίες και ακριβώς σύμφωνα με τις προβλέψεις της Deutsche Bank. Ο οίκος αναμένει παρόμοια δυνατή κερδοφορία για το πρώτο τρίμηνο.
Σαν να μην ήταν αρκετοί αυτοί οι λόγοι για μια σχετική προτίμηση στις ευρωπαϊκές μετοχές, οι αναλυτές αναμένουν επίσης από την ΕΚΤ να μειώσει τα επιτόκια αυτή την Πέμπτη, ενώ οι οικονομολόγοι του οίκου δεν αναμένουν άλλες μειώσεις από τη Fed για φέτος. Ωστόσο, οι υψηλότερες δαπάνες είναι πιθανό να επιβαρύνουν το μεγαλύτερο άκρο της καμπύλης αποδόσεων των ομολόγων.
Επιπλέον, στο οικονομικό μέτωπο, η Deutsche Bank βλέπει σημαντικά περιθώρια επί τα βελτίω αναθεωρήσεων για την Ευρώπη με αρνητικές εκπλήξεις για τις ΗΠΑ.
Την ίδια στιγμή, η αγορά ξυπνά με το γεγονός ότι οι δασμοί δεν είναι μόνο κακοί για τις ευρωπαϊκές αλλά τουλάχιστον εξίσου αρνητικές για τις αμερικανικές εταιρείες. Οι εταιρείες που παράγουν στις ΗΠΑ πρέπει τώρα να πληρώσουν δασμούς 25% στις εισαγωγές από το Μεξικό και τον Καναδά, 20% επιπλέον δασμούς στις κινεζικές εισαγωγές και ενδεχομένως σύντομα και στις ευρωπαϊκές εισαγωγές. Οι ευρωπαϊκές εταιρείες από την άλλη πλευρά έχουν έκθεση σε επίπεδο εσόδων περίπου 21% στις ΗΠΑ (EURO STOXX 50). Η DB αναμένει ότι το 80-90% αυτών των εσόδων παράγονται σε τοπικό επίπεδο. Είναι λιγότερο από σαφές ότι οι ευρωπαϊκές εταιρείες πλήττονται περισσότερο από τους δασμούς από τις αμερικανικές εταιρείες.
Παρά την ισχυρότερη υπεραπόδοση των ευρωπαϊκών μετοχών έναντι των αμερικανικών μετοχών για φέτος, κάτι που έχει να συμβεί από το 2000, οι αναλυτές βλέπουν λογική την υπεραπόδοση των πρώτων και αναμένουν από τις εταιρείες μικρής και μεσαίας κεφαλαιοποίησης να ξεπεράσουν τις ευρωπαϊκές εταιρείες υψηλής κεφαλαιοποίησης, καθώς αυτές οι εταιρείες έχουν μεγαλύτερη τοπική κλίση και επωφελούνται περισσότερο από μια σχετική ευρωπαϊκή ανάκαμψη. Ενώ οι πιθανότητες για κατάπαυση του πυρός στην Ουκρανία είναι δύσκολο να υπολογιστούν ποσοτικά, οι αναλυτές το θεωρούν ως ένα επιπλέον δυνητικό ανοδικό σήμα για τις ευρωπαϊκές μετοχές.
