Το βιβλίο “Barbarians at the gates”, συγκαταλέγεται ανάμεσα στα βασικά αναγνώσματα της οικονομικής λογοτεχνίας. Στις σελίδες του, περιγράφεται με κάθε λεπτομέρεια η επιθετική εξαγορά της καπνοβιομηχανίας RJR Nabisco από το αμερικανικό fund της KKR.
Είναι το ίδιο fund που ανακοίνωσε τη συνεργασία με την Alpha Bank και τη Eurobank, με σκοπό την από κοινού διαχείριση επιχειρηματικών δανείων ύψους 1,2 δισ. ευρώ. Είναι μια συμφωνία που ανοίγει το δρόμο και για μια σειρά από άλλα funds που δραστηριοποιούνται στον ίδιο κλάδο, μια και η διαδικασία πώλησης επιχειρηματικών δανείων έχει «ανοίξει την όρεξη» πολλών επενδυτών, που θεωρούν ότι μπορούν να βρουν ευκαιρίες επί ελληνικού εδάφους.
Οι αποτιμήσεις είναι χαμηλές, η χώρα φαίνεται να επανέρχεται (έστω και προσωρινά) σε φάση ηρεμίας και σύντομα αναμένεται να έρθει ρευστότητα από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα. Όλα αυτά συνηγορούν σε υψηλές πιθανότητες υπεραπόδοσης, αν βέβαια καταφέρουν να πάρουν φθηνά τα δάνεια.
Από την πλευρά τους, οι ίδιοι οι τραπεζίτες παραδέχονται ότι σε αυτή τη συγκυρία δεν έχουν ούτε την εμπειρία ούτε την οικονομική δυνατότητα για να διαχειριστούν πάνω από 55 δισ. ευρώ σε επισφαλή επιχειρηματικά δάνεια.
Εντούτοις, σε καμία περίπτωση δεν θέλουν να πουλήσουν τα χαρτοφυλάκιά τους έναντι «πινακίου φακής» σε κάποια ξένα funds βραχυπρόθεσμου χαρακτήρα. Ουσιαστικά, το ζητούμενο –και το οποίο φαίνεται να έγινε πράξη στο ντιλ με την KKR, είναι οι εγχώριες τράπεζες να «εξελληνίσουν» τους βαρβάρους, συστήνοντας κοινές εταιρείες, οι οποίες θα συνδιαχειριστούν τα χαρτοφυλάκια με αμοιβαίο όφελος. Υπό αυτό το πρίσμα, θα εξασφαλίσουν πρόσβαση σε τεχνογνωσία και κεφάλαια, δίχως όμως να παραδώσουν αμαχητί την πολύτιμη περιουσία τους.
Το στοίχημα είναι να δημιουργηθούν οι πολιτικές και οικονομικές συνθήκες που θα επιτρέψουν αυτού του είδους τις συμφωνίες.
Σε άλλη περίπτωση, το μόνο επενδυτικό ενδιαφέρον θα προκύψει από τα περίφημα distress funds. Τα οποία -ως άλλοι βάρβαροι- εισβάλλουν στα επενδυτικά χαρτοφυλάκια, τα αγοράζουν σε ελάχιστο ποσοστό της ονομαστικής αξίας και υφαρπάζουν τα πιο πολύτιμα κομμάτια τους, δίχως το παραμικρό ενδιαφέρον για τη μακροπρόθεσμη πορεία της χώρας.
