Παρά το πιο «hawkish» dot plot της FOMC με μία μείωση επιτοκίων για φέτος αντί για δύο, η Goldman Sachs διατηρεί σταθερή την εκτίμησή της για έναρξη του κύκλου αποκλιμάκωσης της νομισματικής πολιτικής της το Σεπτέμβριο.
Η Fed αποδείχθηκε ελαφρώς πιο «επιθετική» στις εκτιμήσεις έναντι τόσο των αναλυτών της Goldman Sachs όσο και του consensus για τα επιτόκια.
Ωστόσο, όπως τόνισε ο Τζερόμ Πάουελ στη Συνέντευξη Τύπου, αρκετοί από τους συμμετέχοντες το είδαν ως ένα «close call» με τις δύο επιλογές να εξακολουθούν να αποτελούν δύο εύλογα αποτελέσματα. Η τιμολόγηση των αγορών για μια μείωση των επιτοκίων μέχρι το Σεπτέμβριο αυξήθηκε αρχικώς από το 59% στο 85% μετά την καλύτερη μέτρηση του δείκτη τιμών καταναλωτή (CPI) και εν συνεχεία υποχώρησε στο 65% μετά τη συνεδρίαση της FOMC.
Οι οικονομολόγοι της Goldman Sachs συνεχίζουν να αναμένουν την πρώτη κίνηση από τη Fed τον Σεπτέμβριο, με μια δεύτερη μείωση το Δεκέμβριο. «Η εκτίμησή μας για τον φετινό πληθωρισμό είναι πλέον ελαφρώς χαμηλότερα από την οπτική της FOMC, την οποία ο Πάουελ χαρακτήρισε «αρκετά συντηρητική» τονίζουν.
Με τους δύο καλύτερους γύρους δεδομένων για τον πληθωρισμό μέχρι στιγμής, πιστεύουμε ότι εάν οι επόμενοι τρεις γύροι κινούνται σε παρόμοιο εύρος, τότε η Fed είναι πιθανό να προχωρήσει σε μείωση τον Σεπτέμβριο», υπογραμμίζει ο Ντέιβιντ Μέρικλ, επικεφαλής οικονομολόγος του οίκου για τις ΗΠΑ.
Ο Πάουελ έκανε μερικά επιπλέον αξιοσημείωτα σχόλια:
- Επεσήμανε ότι τα στοιχεία της αγοράς εργασίας θα πρέπει να είναι χειρότερα από αυτά που αναμένει η FOMC ώστε να προσφέρει μεγαλύτερη αίσθηση εμπιστοσύνη για να προχωρήσει σε μια μείωση το Σεπτέμβριο.
- Υποβάθμισε και πάλι τη σημασία των εκτιμήσεων του «ουδέτερου» επιτοκίου - όπου η μεση τιμή αυξήθηκε στο 2,75% - για τις αποφάσεις νομισματικής πολιτικής.
- Δήλωσε ότι η επόμενη αναθεώρηση πλαισίου θα ξεκινήσει στα τέλη του έτους και θα καλύπτει την επικοινωνιακή στρατηγική της Fed.
