Άργησαν οι αναλυτές ξανά να ανατιληφθούν τις προθέσεις του Ν. Τραμπ...! Αρχές Δεκεμεβρίου δήλωναν «ταύροι» για τις αμερικανικές μετοχές, και σχεδόν τρεις μήνες μετά αναθεωρούν προς τα κάτω στόχους για δείκτες, αυξάνοντας την πιθανότητα ύφεσης.
Για δεύτερη φορά μέσα σε λιγότερο από ένα μήνα, οι αναλυτές του οίκου αυξάνουν τις εκτιμήσεις τους για τους δασμούς, αναμένοντας πλέον αύξηση στις 15 ποσοστιαίες μονάδες το 2025 - η προηγούμενη «περίπτωση υψηλού ρίσκου» και 5 ποσοστιαίες μονάδες περισσότερο από την προηγούμενη βασική τους εκτίμησης. Σχεδόν ολόκληρη η αναθεώρηση αντανακλά μια πιο επιθετική υπόθεση για «αμοιβαίους» δασμούς. «Αναμένουμε από τον Πρόεδρο Τραμπ να ανακοινώσει αμοιβαίους δασμούς που θα είναι κατά μέσο όρο 15% σε όλους τους εμπορικούς εταίρους των ΗΠΑ στις 2 Απριλίου, αν και αναμένουμε ότι οι εξαιρέσεις προϊόντων και χωρών θα μειώσουν τελικά την αύξηση στο μέσο δασμολόγιο των ΗΠΑ στο 9%».
Οι υψηλότεροι δασμοί είναι πιθανό να ενισχύσουν τις τιμές καταναλωτή και γιαυτό οι αναλυτές αυξάνουν την εκτίμησή τους για τον δομικό πληθωρισμό PCE για το τέλος του 2025 κατά 0,5 π.μ. σε 3,5% από έτος σε έτος. Αντανακλώντας τόσο τις ειδήσεις για τους δασμούς όσο και τη μείωση της εκτίμησης για το ΑΕΠ του πρώτου τριμήνου σε μόλις 0,2%, και την πρόβλεψη για την ανάπτυξη του ΑΕΠ για το 2025 κατά 0,5 π.μ. στο 1% σε βάση (σε 1,5% σε ετήσια μέση βάση). Και λόγω της υποβάθμισης της αύξησης του ΑΕΠ, οι αναλυτές αυξάνουν τις προβλέψεις τους για το ποσοστό ανεργίας για το τέλος του έτους 2025 κατά 0,3 π.μ. στο 4,5%.
Οι αναλυτές αυξάνουν τις πιθανότητα ύφεσης για τους επόμενους δώδεκα μηνες στο 35% έναντι 20% προηγουμένως λόγω της χαμηλότερης αναπτυξιακής βάσης, την απότομη πρόσφατη επιδείνωση της εμπιστοσύνης των νοικοκυριών και των επιχειρήσεων και δηλώσεις αξιωματούχων του Λευκού Οίκου που δείχνουν μεγαλύτερη προθυμία να ανεχτούν βραχυπρόθεσμη οικονομική αδυναμία κατά την επιδίωξη των πολιτικών τους. «Αν και το συναίσθημα ήταν κακός προγνωστικός δείκτης της δραστηριότητας τα τελευταία χρόνια, είμαστε λιγότερο απορριπτικοί για την πρόσφατη πτώση, επειδή τα θεμελιώδη οικονομικά μεγέθη δεν είναι τόσο ισχυρά όσο τα προηγούμενα χρόνια».
Η Goldman Sachs αναμένει τρεις διαδοχικές μειώσεις επιτοκίων για φέτος τον Ιούλιο, τον Σεπτέμβριο και τον Νοέμβριο, οι οποίες αφήνουν αμετάβλητη την πρόβλεψη στο 3,5-3,75%. Οι καθοδικοί κίνδυνοι για την οικονομία από τους δασμούς αύξησαν την πιθανότητα ενός πακέτου μειώσεων τύπου 2019, το οποίο οι αναλυτές βλέπουν ως το τελικό αποτέλεσμα σύμφωνα με την αναθεωρημένη οικονομική πρόβλεψη. Ενώ η ηγεσία της Fed έχει υποβαθμίσει την άνοδο των προσδοκιών για τον πληθωρισμό μέχρι στιγμής, η GS εκτιμά ότι θα ανεβάσει τον πήχη για μειώσεις επιτοκίων και ειδικότερα δίνει μεγαλύτερη έμφαση σε πιθανή αύξηση του ποσοστού ανεργίας ως δικαιολογία για τις μειώσεις.
