Με την Intralot να έχει ήδη πετύχει σημαντική διασπορά επιχειρηματικής παρουσίας, να διεκδικεί διψήφιο αριθμό νέων συμβολαίων σχεδόν σε κάθε γωνιά του πλανήτη, να μην διαφαίνονται άμεσα σημαντικές απώλειες στον ορίζοντα, να διατηρεί περιθώριο EBITDA άνω του 36%, η διοίκησή της, φέρεται να μην ανησυχεί επειδή προσεχώς θα χαθεί η λοταρία στην πολιτεία Οχάιο (ΗΠΑ), ακόμα και αν πρόκειται για ένα ιστορικό asset με σημαντικά έσοδα. Και αν αυτοί είναι κάποιοι από τους γενικότερους λόγους για τους οποίους η εισηγμένη φέρεται να εμφανίζεται καθησυχαστική επειδή η λοταρία του Οχάιο ανακοίνωσε ότι επέλεξε την SGI ως προμηθευτή μετά τον Ιούλιο του 2027, υπάρχουν και οι ειδικότεροι.
Τα κέρδη από την… απώλεια
Όπως λέγεται στην αγορά, η Intralot, από τη μία πλευρά θα πετύχει EBITDA πέριξ των 60 εκατ. ευρώ για όσο θα λειτουργεί τη λοταρία, νούμερο διόλου ευκαταφρόνητο, από την άλλα θα γλυτώσει capex σχεδόν 200 εκατ. ευρώ μελλοντικά. Σχετικές πληροφορίες αναφέρουν ότι εφόσον η Intralot κέρδιζε εκ νέου «τη δουλειά», θα χρειαζόταν επένδυση της τάξεως των 200 εκατ. ευρώ, με προβλεπόμενη απόσβεση του ποσού σε βάθος 5 έως 8 ετών. Αν κέρδιζε η Intralot, αυτό θα σήμαινε μια σημαντική επιβάρυνση σε επίπεδο μόχλευσης - δανεισμού και προφανώς απώλεια ταμειακών ροών μέχρι τουλάχιστον το 2032, λόγω της επένδυσης. Αντιθέτως, τώρα θα… γλυτώσει 200 εκατ. ευρώ επένδυσης, αποκομίζοντας, όπως αναφέραμε, σημαντικό όφελος για τα υπολειπόμενα έτη στης σύμβασης. Βέβαια, η Intralot, όπως και άλλοι όμιλοι, διεκδίκησε ένα συμβόλαιο το οποίο και δεν κέρδισε. Όπως λένε κύκλοι του ομίλου, η εισηγμένη δεν θα μπορούσε έστω για λόγους… κύρους, να μην δώσει το παρών σε μια διαδικασία όπως αυτή του Οχάιο. Πλην όμως, τα συγκεκριμένα οικονομικά δεδομένα την έκαναν να «παίξει άμυνα» κυρίως, παρά να «βγει στην επίθεση». Κατά συνέπεια, στην Intralot δεν δείχνουν να ανησυχούν για την μελλοντική αυτή απώλεια.
Οι προοπτικές και οι διεκδικήσεις
Επιστρέφοντας στα… ευρύτερα, η Intralot αναμένει την έκβαση αποτελέσματος για διψήφιο αριθμό έργων – συμβολαίων, μικρότερης επένδυσης, αλλά πολύ μεγαλύτερης κερδοφορίας, όπως τουλάχιστον έχουν αφήσει να εννοηθεί στελέχη της. Σε γενικές γραμμές, σε άμεσο ορίζοντα η εταιρεία δεν έχει λήξεις συμβολαίων, τα οποία ωριμάζουν από το 2027 έως το 2033. Στην αγορά κάνουν λόγο 50 συμβόλαια σε 39 χώρες με εκτιμώμενα έσοδα 2 δισ. ευρώ και περιθώριο κέρδους EBITDA από 36% έως 40%. Όσον αφορά στις ΗΠΑ, υπάρχουν λήξεις σε 10-12 συμβόλαια ανταγωνιστών, η Intralto είχε αφήσει να εννοηθεί ότι θα διεκδικήσει τα μισά από αυτά, προσδοκώντας, με συντηρητικές εκτιμήσεις της, να κερδίσει τα δύο. Είναι πιθανόν, εφόσον πετύχει «νίκες» σε μεγάλα συμβόλαια, π.χ. άνω των 150 εκατ. δολαρίων, να εξετάσει συνεργασίες με τρίτους.
Υπενθυμίζεται ότι η διοίκηση της Intralot έχει αναφέρει ότι οι λοταρίες στις ΗΠΑ δεν έχουν ακολουθήσει πορεία εκσυγχρονισμού στο μέτωπο του ψηφιακού μετασχηματισμού. Είναι χαρακτηριστικό, όπως έχει ειπωθεί, ότι από τα 108 δισ. δολάρια της αγοράς, μόνο τα 7 δισ. δολάρια προέρχονται από τα ψηφιακά κανάλια (πχ. κινητό). Το i.lottery επιτρέπεται μόνο σε 11 πολιτείες, ενώ στις άλλες δεν επιτρέπεται από το κανονιστικό πλαίσιο. Πάντως, σταδιακά παρατηρείται τάση απελευθέρωσης και η Intralot, σύμφωνα με τα στελέχη της, είναι σε θέση να πετύχει προβάδισμα, καθώς οι λύσεις της είναι πολύ δυνατές στο i.lottery.
Να αναφέρουμε ότι η διοίκηση της Intralot, όπως και ο μεγαλομέτοχός της Σωκράτης Κόκκαλης, έχουν κατά καιρούς σημειώσει ότι επεκτατικές τάσεις δεν υπάρχουν μόνο για την αγορά των ΗΠΑ, αλλά και για τον Καναδά, την Ευρώπη, την Αυστραλία, τη Λατινική Αμερική κ.α.
Σημειώνεται πως η αγορά των λοταριών αναπτύσσεται με ρυθμό περίπου 5% ετησίως, τα δε παιχνίδια λοταρίας που αναφέρονται κατά μεγάλο βαθμό στις υπηρεσίες υποστήριξης και τεχνολογίας της θυγατρικής Intralot Inc. στις ΗΠΑ αποτελούν βασικό πυλώνα στα μεγέθη του ομίλου. Προοπτικές υπάρχουν και στη δραστηριότητα παρακολούθησης τερματικών βιντεολόττο (VLTs). Στις ΗΠΑ 600.000 μηχανήματα είναι εκτός συστήματος και η νομοθεσία απαιτούσε την ένταξή τους σε κεντρικό σύστημα.
